Dulu bank masuk ke Silicon Valley. Sekarang di blok.
Lebih dari Fortune:
Namun alih-alih lelang yang terlalu panas, regulator yang ingin menjual apa yang tersisa dari Silicon Valley Bridge Bank sejauh ini mendapat sambutan yang dingin. Akhir pekan lalu, FDIC mengadakan lelang SVB dan diperkirakan akan mengumumkan pemenang lelang pada 13 Maret. Tetapi satu pembeli tidak terwujud, dengan bank besar seperti JPMorgan Chase dan Bank of America tampaknya lewat.
Sekarang tawaran untuk Silicon Valley Bridge Bank dan Signature Bridge Bank akan jatuh tempo pada hari Jumat, kata seseorang yang mengetahui situasi tersebut.
Jika FDIC gagal (lagi) untuk menemukan ksatria putih untuk membeli seluruh bank, ia akan dipaksa untuk menjualnya sedikit demi sedikit, dan di situlah ekuitas swasta masuk, sekelompok investor yang tidak dipandang baik oleh FDIC. Beberapa manajer aset alternatif termasuk Blackstone, Ares dan Carlyle Group tertarik dengan buku pinjaman $74 miliar dan sedang mengevaluasi apakah akan menawar atau tidak, kata beberapa sumber yang mengetahui proses penjualan. (Secara terpisah, perusahaan induk Silicon Valley Bank, SVB Financial Group, mengajukan perlindungan Bab 11 di New York. Silicon Valley Bridge Bank bukan bagian dari proses kebangkrutan.)
Jika pemain ekuitas swasta diizinkan untuk menawar dan berhasil, transaksi tersebut tidak akan dianggap menang dari sudut pandang pemerintah. Blackstone dan Carlyle keduanya dimulai sebagai firma ekuitas swasta, biasanya membeli saham pengendali di perusahaan, seringkali menggunakan hutang, dan kemudian menjualnya untuk mendapatkan keuntungan. Banyak perusahaan PE besar telah go public dan telah melakukan diversifikasi di luar transaksi pembelian ke bidang-bidang seperti kredit, real estat, dan infrastruktur. (Ares, sebagai perbandingan, selalu menjadi pemberi pinjaman tetapi juga melakukan investasi ekuitas swasta, serta real estat dan manajemen kekayaan.) Sekarang disebut manajer aset alternatif, perusahaan akan membeli pinjaman SVB dengan potongan harga yang tidak dapat hilang. harga, kata seorang eksekutif pembelian. “Saya terkejut tidak ada lagi minat [untuk SVB],” kata sang eksekutif.
Proses tersebut merupakan pembalikan besar bagi Silicon Valley Bank, yang pernah menjadi salah satu pemberi pinjaman terkuat untuk usaha rintisan. Didirikan pada Oktober 1983, SVB membelokkan hampir setengah dari startup Silicon Valley. Itu memiliki aset $ 209 miliar pada 31 Desember. Lebih dari setengah, atau 56%, dari pinjamannya adalah untuk perusahaan ventura dan ekuitas swasta pada akhir tahun 2022, menurut laporan tahunannya. SVB juga memelopori penggunaan hutang ventura, yang merupakan pinjaman untuk perusahaan rintisan yang didukung investor, menurut situs web perusahaan. SVB melayani pasar yang penting secara strategis, yang seharusnya membuat bank cukup berharga, kata eksekutif itu. “Fakta bahwa tidak ada yang meningkatkan membuat saya khawatir bahwa ada masalah pinjaman [SVB],” kata sang eksekutif.
FDIC, dengan lelang SVB dan Tanda Tangannya, lebih suka menjual bank ke bank lain karena peduli dengan simpanan, menurut eksekutif pembelian. Regulator khawatir bahwa pembeli yang tidak diatur sebagai perusahaan induk bank dapat menggunakan simpanan tersebut untuk melakukan sesuatu yang berisiko. (Federal Reserve mengawasi dan mengatur semua perusahaan induk bank, menurut Undang-Undang Federal Reserve tahun 1913.) Inilah salah satu alasan mengapa setelah kegagalan bank di masa lalu, FDIC mencari bank lain untuk membelinya. Misalnya, pada tahun 2008 JPMorgan Chase mengakuisisi Washington Mutual setelah ambruk menjadi $1.9 miliar. JPMorgan Chase juga menyelamatkan Bear Stearns ketika membeli bank investasi seharga $10 per saham pada tahun 2008 atas permintaan pemerintah AS. Jamie Dimon, ketua dan CEO JP Morgan Chase, kemudian mengatakan dia menyesal membeli Bear Stearns. JPMorgan Chase tidak melangkah maju kali ini untuk SVB atau Signature. (Pada hari Kamis, beberapa bank besar, termasuk JPMorgan Chase, setuju untuk memberikan deposit $30 miliar kepada First Republic, dalam upaya untuk menyelamatkan pemberi pinjaman.)
Perusahaan PE pasti memiliki sarana keuangan untuk melakukan kesepakatan: Secara kolektif mereka memiliki bubuk kering senilai $1.92 triliun, atau modal yang tidak dialokasikan, per Maret, menurut Preqin, penyedia data untuk industri aset alternatif. Ekuitas swasta juga memiliki sejarah panjang dalam berinvestasi di layanan keuangan, termasuk bank, tetapi mereka tidak dapat langsung membeli saham besar secara langsung. Bank Holding Company Act tahun 1956, yang memberikan Federal Reserve pengawasan bank, tidak secara khusus menyebutkan ekuitas swasta tetapi menyatakan bahwa dana atau perusahaan yang memiliki 25% atau lebih saham voting bank, atau melakukan pengaruh pengendalian, adalah sebuah perusahaan induk bank, menurut Todd Baker, mantan kepala strategi & pengembangan perusahaan di tiga bank besar dan mantan mitra firma hukum Gibson, Dunn & Crutcher dan Morrison Foerster, yang mengajar fintech di Columbia Law School. Ini berarti bahwa perusahaan PE tidak dapat memperoleh lebih dari 24.9% ekuitas voting bank tanpa menjadi perusahaan induk bank. Jika mereka melakukannya, ini akan membuat bank tunduk pada pembatasan aktivitas yang memberatkan, persyaratan modal dan pengawasan Federal Reserve yang sedang berlangsung, yang merupakan "posisi yang tidak dapat dipertahankan untuk perusahaan PE," kata Baker.
Undang-Undang Perusahaan Induk Bank juga tidak mengizinkan dana untuk "bertindak bersama," kata Baker. Beberapa perusahaan ekuitas swasta secara teoritis dapat berinvestasi di satu bank, tetapi masing-masing harus membatasi saham mereka hingga 24.9% atau kurang dan menyetujui pembatasan lain atas pengaruh mereka, seperti tidak bekerja sama, katanya. “Tidak masuk akal jika perusahaan PE tidak bekerja sama untuk mencapai kesuksesan bisnis,” katanya.
Penjualan pinjaman SVB kepada manajer alternatif seperti Carlyle atau Blackstone juga bukan pertanda baik bagi masa depan SVB secara keseluruhan, kata eksekutif pembelian itu. “Orang lain akan membeli manajemen kekayaan, perbankan investasi, bisnis dana dana, tetapi bank komersial akan menjadi sangat mahal untuk memulai kembali tanpa pinjaman,” kata seorang eksekutif ventura.
Awal pekan ini, dewan Grup Keuangan SVB menunjuk komite restrukturisasi untuk mengeksplorasi alternatif strategis untuk bisnis SVB Capital dan SVB Securities, serta aset dan investasi lainnya. SVB Capital dan SVB Securities bukan bagian dari kepailitan. Penjualan mereka telah menghasilkan "minat yang signifikan," kata pernyataan 17 Maret.
Ekuitas swasta mungkin bukan pilihan pertama FDIC untuk pembeli, tetapi seperti kata pepatah, terkadang pengemis tidak bisa menjadi pemilih.
Kisah ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
Lebih dari Fortune:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/feds-fail-big-banks-buy-222917693.html