Mendorong Patriotisme Ekonomi AS Melalui Penapisan Keamanan Nasional Investasi Keluar

Hampir tidak dilaporkan oleh outlet pers arus utama, pada akhir tahun 2022 Presiden Biden menandatangani undang-undang tahun fiskal besar 2023 $ 1.7 triliun tagihan pengeluaran di mana terselip ketentuan bagi Washington untuk membangun mekanisme baru untuk menilai sejauh mana investasi perusahaan AS luar negeri menimbulkan risiko keamanan nasional di dalam negeri.

Menikah dengan prosedur pemeriksaan keamanan nasional yang sekarang sudah dikenal—tetapi selama bertahun-tahun dianggap esoteris—digunakan oleh Komite antarlembaga Investasi Asing di AS (CFIUS) yang diketuai Departemen Keuangan untuk menilai masuk transaksi investasi asing dilakukan di tanah Amerika, AS dijadwalkan menjadi negara Barat besar pertama yang menilai risiko keamanan nasional domestik yang berasal dari perusahaan negara tersebut. outbond transaksi penanaman modal asing.

IKLAN

Ada sedikit pertanyaan bahwa pematangan dan kompleksitas yang luas dari rantai pasokan lintas batas dunia telah secara mendasar mengubah lingkungan ancaman endemik perdagangan internasional. Hal ini dicontohkan oleh banyaknya jaringan seperti itu yang masuk dan keluar dari China — negara terpadat di dunia, yang biasa disebut sebagai "pabrik global", dan diawasi oleh orang kuat bangsa, Xi Jinping, yang baru-baru ini terpilih menjadi masa jabatan lima tahun ketiga yang belum pernah terjadi sebelumnya sebagai Sekretaris Jenderal Partai Komunis China.

Tantangan bagi para pembuat kebijakan di Barat adalah bagaimana cara terbaik untuk memitigasi potensi risiko keamanan nasional yang terjadi bersamaan yang terjadi di dalam negeri sebagai bisnis mereka, yang dijiwai dengan semangat kapitalistik untuk bersaing tidak hanya dengan perusahaan China di wilayah mereka sendiri tetapi juga dengan satu sama lain di negara terbesar kedua di dunia. ekonomi untuk mendapatkan manfaat bagi konsumen domestik, pekerja, dan pemegang saham mereka.

Ketegangan antara mengoperasikan bisnis sesuai dengan perintah kapitalisme di pasar global saat ini dan mematuhi kesetiaan pada bendera negara "asal" Anda tidak dapat dilebih-lebihkan. Mendefinisikan dan menerapkan rezim kebijakan "patriotisme ekonomi" yang menghilangkan ketegangan itu bukanlah jarum yang mudah untuk dijalin oleh negara-negara demokrasi maju di dunia. Pada tingkat yang paling mendasar, bergantung pada bagaimana hal itu diupayakan, hal itu berisiko membuat negara-negara demokrasi maju mengadopsi buku pedoman China dan bukan sebaliknya.

IKLAN

Bagaimana kita bisa sampai disini?

Bukan rahasia kecil bahwa ketentuan baru yang diberlakukan oleh Biden, yang sebagian besar dibuat secara bipartisan di Capitol Hill tetapi setidaknya dengan persetujuan diam-diam oleh Gedung Putih, sebagian besar ditujukan untuk mengekang—dan mungkin melepas—investasi perusahaan AS di China. di sektor-sektor “sensitif”, meskipun undang-undang tidak menghalangi penerapannya di wilayah geografis lain. Di bawah undang-undang tersebut, Departemen Keuangan dan Departemen Perdagangan diberi mandat untuk menetapkan peraturan pelaksanaan.

Bahkan yang kurang rahasia adalah penentangan kuat terhadap rezim yang baru muncul oleh perusahaan internasional AS, perusahaan ekuitas swasta, dan bank. Mereka hampir tidak suka dilarang berinvestasi atau mungkin diberi mandat untuk keluar dari China. Menambahkan garam lebih lanjut ke luka-luka ini adalah kecuali lain Pemerintah Barat mengadopsi pembatasan serupa, perusahaan AS yakin mereka akan berada pada posisi yang tidak menguntungkan dalam persaingan global di China vis a vis rekan-rekan mereka. Sebagian besar penetasan gagasan di balik rezim semacam itu terjadi beberapa tahun yang lalu dalam pembahasan oleh Komisi Tinjauan Ekonomi dan Keamanan AS-Tiongkok, sebuah entitas yang dibuat oleh Kongres pada tahun 2000.

Meskipun tidak selalu disebutkan secara eksplisit, konsep yang mendasari undang-undang baru ini adalah untuk menciptakan insentif bagi bisnis AS yang sebaliknya mencari input di luar negeri di negara-negara yang mengejar tujuan komersial mengikis daya saing dan keamanan nasional AS untuk menganut doktrin "patriotisme ekonomi". Secara sepintas, sulit untuk tidak setuju dengan gagasan menahan diri dari mendukung kekayaan ekonomi negara-negara yang tujuannya—terkadang dibuat cukup eksplisit—adalah untuk merusak tujuan kita.

IKLAN

Pertimbangan Operasional Makro

Seperti yang hampir selalu terjadi dalam membuat kebijakan ekonomi internasional dalam sistem kompleks pasar yang saling terkait saat ini—saling terkait baik secara horizontal (pesaing ke pesaing) maupun vertikal (pemasok ke pembeli)—pertanyaannya menjadi bagaimana cara terbaik untuk mengoperasionalkan konsep semacam itu dengan cara yang tidak kita lakukan. menimbulkan biaya bersih pada diri kita sendiri.

Istilah bersih sangat penting di sini, seperti apa yang dimaksud dengan biaya. Tetapi prinsipnya sangat mudah: jika rantai pasokan diorientasikan kembali ke lokasi lain (misalnya, di luar China) di mana biaya produksi menjadi lebih tinggi, mengakibatkan peningkatan “total biaya pengiriman” ke konsumen AS, apakah kita sebagai bangsa? bersedia membayar "biaya tambahan" itu? Jelas jawaban atas pertanyaan itu terletak pada nilai apa yang kita berikan untuk setiap peningkatan keamanan nasional kita yang ditimbulkan oleh perubahan itu.

Cukuplah untuk mengatakan, tidak hanya perhitungan yang rumit untuk dilakukan—penuh dengan keharusan membuat asumsi yang kompleks dan tidak berwujud—tetapi orang Amerika yang berbeda kemungkinan akan membuat penilaian yang berbeda pada manfaat keamanan nasional tambahan yang dihasilkannya. Tak perlu dikatakan, ini bukanlah argumen untuk menentang kebijakan semacam itu.

IKLAN

Tentu saja ada banyak biaya dan manfaat lain yang akan berperan di sini. Untuk menyatakan salah satu yang paling jelas, if ada manfaat ekonomi bersih yang diperoleh orang Amerika dengan memiliki sistem ekonomi yang digerakkan oleh pasar di mana pebisnis membuat keputusan rantai pasokan, berapa banyak risiko yang ingin kita serap dengan mengandalkan orang lain untuk membuat keputusan seperti itu? Sekali lagi, ini bukan untuk menyarankan jawaban spesifik untuk pertanyaan ini salah atau benar. Ini hanya untuk menunjukkan bahwa ini bukanlah masalah sepele yang harus diperdebatkan. Dan kemungkinan besar akan sulit untuk memiliki keyakinan yang besar dalam memastikan bahwa jawaban yang diberikan tidak bebas dari kesalahan.

Sebagai pembuat kebijakan internasional veteran dalam masalah ekonomi dan bisnis, saya berharap kita yang berada di lapangan lebih percaya diri dalam perdagangan itu!

Pertimbangan Operasional Mikro

Terlepas dari isu-isu operasional yang menyeluruh dalam menentukan sejauh mana doktrin patriotisme ekonomi layak, ada juga faktor pada tingkat yang lebih mikro yang harus dipertimbangkan.

IKLAN

Operasi CFIUS sehubungan dengan menilai risiko keamanan nasional AS dari investasi masuk di negara kita adalah satu hal. Kami memiliki akses ke data melalui lembaga penegak hukum AS di dalam negeri mengenai identitas yang mendasari entitas asing yang melakukan bisnis di sini atau yang telah mengajukan permohonan untuk melakukannya.

Itu adalah gambaran yang sangat berbeda dari yang dihadapi di banyak negara asing di luar negara maju Barat, terutama di pasar negara berkembang seperti China, di mana kualitas data bisa sangat rendah dan data semacam itu terbuka untuk manipulasi pemerintah. Hasilnya adalah bahwa menentukan siapa, dan siapa yang bukan, pemilik manfaat dari banyak entitas dengan siapa AS dan entitas asing lainnya mungkin melakukan investasi bersama penuh dengan kesalahan. (Saya mengatakan ini sebagai seseorang yang telah bekerja di China selama beberapa dekade, terutama pada masalah tata kelola perusahaan.)

Selain itu, gagasan bahwa Cina atau pemerintah asing lainnya di pasar negara berkembang akan menyambut—atau tidak mengganggu—AS atau regulator Barat lainnya di dalam negeri untuk terlibat dalam jenis uji tuntas yang dilakukan di dalam negeri dalam menilai masalah keamanan nasional yang terkait dengan transaksi. sedikit khayal.

IKLAN

Akhirnya, akan naif bagi regulator Barat yang membuat penilaian dalam negeri seperti itu untuk tidak mengaitkan a positif nilai manfaat yang ditimbulkan di negara-negara tersebut justru karena investor Barat berpartisipasi dalam ekonomi lokal. Semua hal lain sama, mungkin saja efek limpahan positif seperti itu benar-benar mengurangi ancaman keamanan nasional ke negara-negara Barat di pasar dalam negeri mereka sendiri.