Inflasi Mendingin, Tapi Permintaan Kurang Tidak Berarti Resesi Segera

Seseorang tolong beri tahu ayam-ayam Amerika bahwa inflasi sedang turun.

Inflasi telah turun dari hampir 9% di musim gugur menjadi 6.5% saat ini. Tetapi permintaan yang lebih lemah tidak berarti resesi sudah dekat (meskipun mudah-mudahan, itu berarti harga telur akan turun).

Grafik pasar kerja yang kuat berarti Federal Reserve benar ketika dikatakan tingkat yang lebih tinggi tidak akan menghancurkan pasar tenaga kerja. Ini bukan ekonomi panas-merah. Tapi itu juga bukan resesi, seperti yang diminta oleh banyak beruang pasar selama beberapa bulan terakhir.

“Ledakan inflasi yang kami lihat berarti kami menghindari resesi pada awalnya,” kata Vladimir Signorelli, kepala Bretton Woods Research, sebuah perusahaan investasi riset butik di New Jersey.

Beberapa anggota Bank Sentral Eropa adalah mengatakan mereka mencapai akhir kenaikan suku bunga pada paruh pertama tahun ini. Dan Meksiko mengatakan kenaikan suku bunga akan segera berakhir di sana, juga, setelah menaikkan suku bunga menjadi 10.5% bulan lalu.

“Biasanya, Anda melihat penurunan suku bunga saat ekonomi sedang menuju resesi dan suku bunga tidak turun, jadi menurut saya kita belum sampai ke sana,” kata Signorelli. “Minyak stabil. Cina terbuka. Masih ada pertumbuhan yang cukup sehingga Anda tidak akan melihat resesi.”

Redux Inflasi: Apa yang Dikatakan Pasar

Apa yang akan dilakukan Fed sekarang? Mempertimbangkan mandat mereka adalah untuk melawan inflasi, dan mereka berhasil menurunkannya sebesar 200 basis poin selama setahun terakhir, pasar mengharapkan lebih banyak kenaikan suku bunga. Jika ekonomi mengalami resesi, dan pekerjaan berkurang, kenaikan suku bunga akan menjadi bencana. Tetapi pasar kerja tampak kuat, mengingat data terbaru dari Biro Statistik Tenaga Kerja menunjukkan pengangguran hanya 3.5%.

“Lintasan saat ini dapat memberikan pendaratan yang lebih lembut, pasar pekerjaan yang lebih kuat, dan sikap yang kurang agresif dari The Fed,” kata James Bentley, direktur Financial Markets Online, situs web pendidikan keuangan. "Para gubernur bank sentral lainnya akan berharap ini adalah pertanda akan datangnya semua ekonomi besar dan bahwa obatnya telah berhasil."

Ekonom senior pelopor Andrew Patterson mengatakan Kamis bahwa ia mengharapkan kenaikan suku bunga 25 sampai 50 basis poin bulan depan.

Data hari ini membantu S&P 500 dan MSCI Emerging Markets Index, keduanya sinkron sore ini sekitar 0.6% lebih tinggi dari kemarin. Inflasi yang lebih rendah akan memberi investor alasan untuk menumpuk, tetapi Mark Haefele dari UBS memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga akan membatasi sebagian besar keuntungan ekuitas di bulan-bulan mendatang.

"Masih terlalu dini untuk pivot Fed yang akan segera terjadi dan kondisinya belum ada untuk reli ekuitas yang berkelanjutan," katanya.

Pasar tenaga kerja yang ketat akan memberi Fed alasan untuk terus menaikkan suku bunga, dengan harapan dapat menekan inflasi. Inflasi pangan telah menjadi masalah utama dalam cetakan IHK terbaru ini.

Banteng berhati-hatilah. Perekonomian global dan pendapatan perusahaan AS mungkin belum sepenuhnya mencerminkan dampak kenaikan suku bunga selama beberapa bulan terakhir.

Grafik Bank Dunia menurunkan proyeksi pertumbuhannya pada hari Rabu menjadi 1.7%, turun dari 3%.

Untuk beruang uber yang menunggu api dan belerang dan emas digunakan sebagai uang tunai untuk membeli selusin telur di Wawa setempat, itu hanya selangkah lebih dekat ke nol.

Tetapi kecuali situasi perang yang memburuk di Ukraina, pembukaan kembali China akan menjaga permintaan global tetap utuh atau lebih tinggi. Jika China kembali ke kebijakan Nol Covid-nya, risiko resesi dunia menjadi lebih umum.

Untuk saat ini, "bahkan jika Fed menambah 75 basis poin lagi, saya pikir kita lolos dari resesi," kata Signorelli. “Mereka telah menaikkan tarif tanpa peningkatan yang signifikan dalam lapangan kerja. Bola kristal mereka di pasar tenaga kerja lebih baik daripada pasar. Untuk semua kritik Fed, termasuk kami, prediksi mereka tentang pengangguran benar,” katanya. “Tidak ada resesi kuartal ini. Saya akan cukup percaya diri melakukan panggilan itu.