Puncak Inflasi Tapi Belum Berakhir

Kemarin, 13 September 2022, angka inflasi AS menjadi panas. Indeks saham turun dan S&P 500 menunjukkan -2% turun.

Dengan cara yang aneh ini hanyalah sejarah yang berulang. Umumnya orang dituntun untuk percaya bahwa inflasi itu buruk dan bahwa pemerintah bekerja keras untuk mencegahnya dan bahwa inflasi turun begitu saja dari langit seperti wabah kuno. Sementara pemerintah berjuang untuk mengendalikannya, itu hanya akan hilang ketika keajaiban terjadi atau seorang pahlawan muncul untuk membunuhnya.

Ini adalah narasi tahun 1970-an.

Apa yang sebenarnya terjadi adalah bahwa pemerintah menciptakan inflasi untuk mengingkari pinjaman mereka ketika pinjaman dan janji dan penyerahan hak tersebut terlalu berat untuk ditanggung.

Jika ada perang dan hutang tidak terkendali, maka inflasi mengikuti. Laju inflasi hingga tahun 1980-an hanyalah pemerintah yang mengeluarkan tingkat utang yang mengerikan dari perang dunia kedua. Bahkan diakui seperti sekarang bahwa ada jarak yang cukup dari peristiwa-peristiwa itu untuk melindungi "yang bersalah."

Periode pandemi menciptakan dampak keuangan yang serupa dan obat yang sama sedang dikirimkan.

Salah satu efek samping dari ini adalah pemerintah menjadi kecanduan pada mesin cetak setelah melihatnya menyelamatkan situasi di saat darurat besar dan setiap kali mereka memiliki masalah, mereka mencari solusi yang sama. Palu stimulus membuat setiap masalah mulai terlihat seperti diselesaikan oleh paku inflasi.

Mari kita ambil harga energi. Mereka adalah masalah. Mari kita lihat inflasi, itu masalah. Namun, satu memperbaiki yang lain. Dengan harga energi yang sangat tinggi, inflasi menghilang dalam sekejap resesi. Jika Anda tidak mencetak 500 miliar euro seperti keinginan Eropa untuk menenangkan situasi, Anda malah akan mempertahankan harga energi yang tinggi dan mendapatkan inflasi umum dengan kenaikan harga untuk segala hal lainnya. Namun, mesin cetak tak tertahankan.

Jika Anda meningkatkan jumlah uang beredar tanpa meningkatkan barang-barang untuk dibeli dengan uang baru Anda mendapatkan inflasi. Jika Anda berhenti mencetak uang baru, inflasi berhenti. Jadi, jika Anda mengambil sejumlah besar uang yang dicetak dalam pandemi dan berhenti mencetak, lebih banyak inflasi menaikkan harga untuk sementara waktu dan kemudian inflasi berhenti. Anda tidak perlu menaikkan suku bunga atau melakukan sesuatu yang mewah; Anda hanya perlu berhenti menciptakan lebih banyak uang.

Seberapa keras itu bisa terjadi?

Sangat sulit memang, karena negara-negara ini mengalami defisit yang parah dan 'kesenjangan anggaran' itu diisi dengan uang cetak. Tidak ada jalan keluar yang mudah dari itu. Hanya pertumbuhan ekonomi dan inflasi yang dapat mengembalikan angka-angka tersebut mendekati keseimbangan…. Atau tentu saja reboot bencana. Saya tidak menggunakan kata 'reset' yang modis karena tidak ada jalan untuk kembali. Tidak akan ada reboot sehingga inflasi hanyalah jalan di depan untuk beberapa waktu.

Berapa lama tergantung berapa banyak politisi dapat disimpan dari mesin cetak dan itu terlihat sangat goyah sekarang dengan AS, Eropa dan Inggris meraih baki kertas hanya karena mereka bisa. Jika mereka dapat dijauhkan maka inflasi memiliki dua hingga tiga tahun untuk berjalan. Jika mereka akan terus menyelamatkan pemilih untuk mendapatkan suara, maka itu akan berjalan untuk waktu yang sangat lama.

Tingkat target inflasi adalah 2% -3% tetapi tingkat sebenarnya adalah 4% -6% dan jika politisi mengamuk itu akan berjalan pada tingkat saat ini sampai pemberitahuan lebih lanjut.

Ingat, suku bunga tinggi tidak menyelesaikan inflasi—lihat suku bunga di Turki, dll. Yang membunuh inflasi adalah kekurangan uang dengan harga berapa pun.

Kita sekarang harus melalui periode di mana puncak inflasi diikuti oleh periode lain inflasi mengambang ke 2%, atau lebih tepatnya sampai utang pemerintah terhadap PDB sekitar 90% dan defisit tahunan sekitar 3%. Jika pemerintah sekarang kecanduan mengeluarkan uang tunai untuk membeli suara, inflasi akan berlangsung jauh lebih lama.

Karena itu, itulah yang harus diwaspadai dan ini adalah lingkungan yang sulit dan buruk bagi investor dan yang terburuk bagi penabung.