Inflasi AS pada bulan April jatuh ke tingkat tahunan sebesar 4.1% — kurang dari setengah dari posisi di bulan sebelumnya.
Hal ini tentunya akan menjadi kejutan bagi Anda yang hanya fokus pada headline keuangan saja. Mereka memberi tahu kami bahwa Indeks Harga Konsumen turun sedikit di bulan April, menjadi 8.3% dari 8.5%. Penurunan moderat ini kurang dari yang diharapkan Wall Street, dan pada hari itu dilaporkan S&P 500
SPX,
-1.33%
turun hampir 2% sementara Nasdaq Composite
COMP
-2.56%
kehilangan lebih dari 3%.
Tetapi nomor CPI utama berfokus pada tingkat perubahan 12 bulannya. Jika Anda fokus pada tingkat perubahan bulanan, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini, maka menjadi jelas terlihat berapa banyak inflasi yang turun dari bulan Maret ke April.
Tingkat perubahan CPI selama 12 bulan meningkat dengan lompatan besar pada bulan Juni dan Oktober 2021 dan Maret tahun ini. Akibatnya, tingkat perubahan 12 bulan akan tetap tinggi terlepas dari apa yang terjadi pada CPI selama beberapa bulan ke depan. Salah satu ilustrasinya: bahkan jika CPI tetap tidak berubah dari Maret hingga April, angka utama untuk April akan tetap 7.9%.
Ini menempatkan diskusi saat ini tentang inflasi dalam cahaya yang sama sekali berbeda. Tingkat inflasi bulan-ke-bulan tidak harus lebih rendah daripada di bulan April agar tingkat perubahan 12-bulan CPI turun menjadi 4.1% — setelah lonjakan besar inflasi tahun lalu turun dari mengikuti periode 12 bulan.
Sampai lonjakan itu keluar dari perhitungan, angka inflasi utama akan tetap tinggi - bukan karena Federal Reserve melakukan pekerjaan yang buruk melawan inflasi tetapi karena aritmatika sederhana.
Alan Reynolds, seorang ekonom yang merupakan rekan senior di Cato Institute dan mantan wakil presiden First National Bank of Chicago, baru-baru ini mengatakan dengan baik: “The Fed… tidak mungkin melakukan apa pun untuk dengan cepat mengurangi inflasi headline CPI tahun ke tahun. karena sebagian besar bulan yang termasuk dalam statistik itu sekarang sudah ketinggalan zaman.”
Apakah tingkat inflasi April pengecualian atau aturan?
Penilaian inflasi saat ini yang relatif optimis mengasumsikan bahwa persentase perubahan CPI di bulan April akan tetap ada dalam beberapa bulan mendatang. Itu tidak akan menjadi asumsi yang baik jika tingkat April secara artifisial rendah.
Beberapa memang khawatir hal ini terjadi, termasuk rekan MarketWatch saya Rex Nutting di kolom terbaru. Misalnya, sementara harga bensin — yang merupakan komponen besar dari CPI — lebih rendah di bulan April daripada di bulan Maret, harga tersebut telah rebound dan sekarang bahkan lebih tinggi daripada di bulan Maret.
Namun, poin yang lebih luas dari diskusi ini adalah bahwa kita perlu berfokus pada masa depan daripada masa lalu. Namun dengan berfokus pada tingkat perubahan 12 bulan CPI, sebagian besar investor bersalah atas apa yang disebut oleh para ekonom perilaku sebagai "kekeliruan tingkat dasar:" Mereka mengabaikan sejauh mana tingkat perubahan CPI selama 12 bulan dibiaskan oleh tingkat CPI yang sangat rendah 12 bulan yang lalu.
Anda mungkin masih berpendapat bahwa inflasi akan tetap tinggi untuk waktu yang lama, tentu saja. Hanya saja, jangan mendasarkan argumen Anda pada efek yang tersisa dari beberapa lompatan bulanan besar IHK selama setahun terakhir.
Mark Hulbert adalah kontributor tetap MarketWatch. Hulbert Ratings melacak buletin investasi yang membayar biaya tetap untuk diaudit. Dia bisa dihubungi di [email dilindungi]
Lebih lanjut: 'Saya merasa seperti menghidupkan kembali musim panas 2008.' Ahli strategi David Rosenberg melihat pasar beruang menenggelamkan S&P 500 ke 3,300
Plus: 'The Fed selalu mengacau': Peramal ini melihat inflasi memuncak dan saham AS di pasar beruang pada musim panas
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Inflasi mungkin jauh lebih rendah daripada yang dipikirkan siapa pun — bahkan The Fed
Inflasi AS pada bulan April jatuh ke tingkat tahunan sebesar 4.1% — kurang dari setengah dari posisi di bulan sebelumnya.
Hal ini tentunya akan menjadi kejutan bagi Anda yang hanya fokus pada headline keuangan saja. Mereka memberi tahu kami bahwa Indeks Harga Konsumen turun sedikit di bulan April, menjadi 8.3% dari 8.5%. Penurunan moderat ini kurang dari yang diharapkan Wall Street, dan pada hari itu dilaporkan S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
turun hampir 2% sementara Nasdaq Composite
COMP
kehilangan lebih dari 3%.
Tetapi nomor CPI utama berfokus pada tingkat perubahan 12 bulannya. Jika Anda fokus pada tingkat perubahan bulanan, seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah ini, maka menjadi jelas terlihat berapa banyak inflasi yang turun dari bulan Maret ke April.
Tingkat perubahan CPI selama 12 bulan meningkat dengan lompatan besar pada bulan Juni dan Oktober 2021 dan Maret tahun ini. Akibatnya, tingkat perubahan 12 bulan akan tetap tinggi terlepas dari apa yang terjadi pada CPI selama beberapa bulan ke depan. Salah satu ilustrasinya: bahkan jika CPI tetap tidak berubah dari Maret hingga April, angka utama untuk April akan tetap 7.9%.
Ini menempatkan diskusi saat ini tentang inflasi dalam cahaya yang sama sekali berbeda. Tingkat inflasi bulan-ke-bulan tidak harus lebih rendah daripada di bulan April agar tingkat perubahan 12-bulan CPI turun menjadi 4.1% — setelah lonjakan besar inflasi tahun lalu turun dari mengikuti periode 12 bulan.
Sampai lonjakan itu keluar dari perhitungan, angka inflasi utama akan tetap tinggi - bukan karena Federal Reserve melakukan pekerjaan yang buruk melawan inflasi tetapi karena aritmatika sederhana.
Alan Reynolds, seorang ekonom yang merupakan rekan senior di Cato Institute dan mantan wakil presiden First National Bank of Chicago, baru-baru ini mengatakan dengan baik: “The Fed… tidak mungkin melakukan apa pun untuk dengan cepat mengurangi inflasi headline CPI tahun ke tahun. karena sebagian besar bulan yang termasuk dalam statistik itu sekarang sudah ketinggalan zaman.”
Apakah tingkat inflasi April pengecualian atau aturan?
Penilaian inflasi saat ini yang relatif optimis mengasumsikan bahwa persentase perubahan CPI di bulan April akan tetap ada dalam beberapa bulan mendatang. Itu tidak akan menjadi asumsi yang baik jika tingkat April secara artifisial rendah.
Beberapa memang khawatir hal ini terjadi, termasuk rekan MarketWatch saya Rex Nutting di kolom terbaru. Misalnya, sementara harga bensin — yang merupakan komponen besar dari CPI — lebih rendah di bulan April daripada di bulan Maret, harga tersebut telah rebound dan sekarang bahkan lebih tinggi daripada di bulan Maret.
Namun, poin yang lebih luas dari diskusi ini adalah bahwa kita perlu berfokus pada masa depan daripada masa lalu. Namun dengan berfokus pada tingkat perubahan 12 bulan CPI, sebagian besar investor bersalah atas apa yang disebut oleh para ekonom perilaku sebagai "kekeliruan tingkat dasar:" Mereka mengabaikan sejauh mana tingkat perubahan CPI selama 12 bulan dibiaskan oleh tingkat CPI yang sangat rendah 12 bulan yang lalu.
Anda mungkin masih berpendapat bahwa inflasi akan tetap tinggi untuk waktu yang lama, tentu saja. Hanya saja, jangan mendasarkan argumen Anda pada efek yang tersisa dari beberapa lompatan bulanan besar IHK selama setahun terakhir.
Mark Hulbert adalah kontributor tetap MarketWatch. Hulbert Ratings melacak buletin investasi yang membayar biaya tetap untuk diaudit. Dia bisa dihubungi di [email dilindungi]
Lebih lanjut: 'Saya merasa seperti menghidupkan kembali musim panas 2008.' Ahli strategi David Rosenberg melihat pasar beruang menenggelamkan S&P 500 ke 3,300
Plus: 'The Fed selalu mengacau': Peramal ini melihat inflasi memuncak dan saham AS di pasar beruang pada musim panas
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo