Lonjakan inflasi dapat mendorong The Fed melakukan lebih dari empat kali kenaikan suku bunga tahun ini, kata Goldman Sachs

Percepatan inflasi dapat menyebabkan Federal Reserve menjadi lebih agresif daripada yang diperkirakan para ekonom dalam cara menaikkan suku bunga tahun ini, menurut analisis Goldman Sachs.

Dengan pasar yang sudah memperkirakan empat kenaikan seperempat poin persentase tahun ini, ekonom Goldman David Mericle mengatakan penyebaran omicron memperburuk kenaikan harga dan dapat mendorong The Fed ke laju kenaikan suku bunga yang lebih cepat.

"Perkiraan dasar kami menyerukan empat kenaikan pada bulan Maret, Juni, September, dan Desember," kata Mericle dalam catatan hari Sabtu kepada klien. "Tetapi kami melihat risiko bahwa [Komite Pasar Terbuka Federal] ingin mengambil tindakan pengetatan di setiap pertemuan sampai gambaran inflasi berubah."

Laporan itu muncul hanya beberapa hari menjelang pertemuan dua hari kelompok pembuat kebijakan yang dimulai Selasa.

Pasar memperkirakan tidak ada tindakan mengenai suku bunga setelah pertemuan tersebut tetapi memperkirakan komite akan menaikkan kenaikan yang akan datang pada bulan Maret. Jika itu terjadi, itu akan menjadi kenaikan pertama suku bunga acuan bank sentral sejak Desember 2018.

Menaikkan suku bunga akan menjadi cara untuk mencegah lonjakan inflasi, yang berjalan pada kecepatan tertinggi 12 bulan dalam hampir 40 tahun.

Mericle mengatakan bahwa komplikasi ekonomi dari penyebaran Covid telah memperburuk ketidakseimbangan antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas. Kedua, pertumbuhan upah terus berjalan pada tingkat yang tinggi, terutama pada pekerjaan bergaji rendah, meskipun tunjangan pengangguran yang ditingkatkan telah berakhir dan pasar tenaga kerja seharusnya melonggar.

"Kami melihat risiko bahwa FOMC akan mengambil tindakan pengetatan di setiap pertemuan sampai gambaran itu berubah," tulis Mericle. "Ini meningkatkan kemungkinan kenaikan atau pengumuman neraca sebelumnya pada bulan Mei, dan lebih dari empat kenaikan tahun ini."

Pedagang memperkirakan hampir 95% peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan Maret, dan peluang lebih dari 85% dari empat pergerakan di seluruh tahun 2022, menurut data CME.

Namun, pasar juga sekarang mulai miring ke kenaikan kelima tahun ini, yang akan menjadi Fed paling agresif yang dilihat investor kembali ke pergantian abad dan upaya untuk meredam gelembung dot-com. Peluang kenaikan suku bunga kelima telah pindah ke hampir 60%, menurut pengukur FedWatch CME.

Selain menaikkan suku bunga, The Fed juga mengurangi program pembelian obligasi bulanannya, dengan Maret sebagai tanggal saat ini untuk mengakhiri upaya yang telah menggandakan neraca bank sentral menjadi hanya $9 triliun. Sementara beberapa pelaku pasar berspekulasi bahwa Fed bisa menutup program pada pertemuan minggu depan, Goldman tidak mengharapkan itu terjadi.

Namun, The Fed dapat memberikan lebih banyak indikasi tentang kapan akan mulai melepas kepemilikan obligasinya.

Goldman memperkirakan proses itu akan dimulai pada bulan Juli dan dilakukan dengan peningkatan bulanan sebesar $100 miliar. Proses ini diperkirakan akan berjalan selama 2 atau 2½ tahun dan menyusutkan neraca menjadi $6.1 triliun menjadi $6.6 triliun yang masih meningkat. The Fed kemungkinan akan mengizinkan beberapa hasil dari obligasi yang jatuh tempo untuk bergulir setiap bulan daripada menjual sekuritas secara langsung, kata Mericle.

Namun, laju inflasi yang kuat dan tahan lama yang tak terduga telah menimbulkan risiko terbalik terhadap perkiraan.

"Kami juga semakin melihat peluang bagus bahwa FOMC akan ingin melakukan beberapa tindakan pengetatan pada pertemuan Mei, ketika dasbor inflasi kemungkinan akan tetap cukup panas," tulis Mericle. "Jika demikian, itu pada akhirnya dapat menyebabkan lebih dari empat kenaikan suku bunga tahun ini."

Ada beberapa poin data ekonomi utama minggu ini, meskipun itu akan muncul setelah pertemuan Fed.

PDB kuartal keempat keluar Kamis, dengan para ekonom memperkirakan pertumbuhan sekitar 5.8%, sedangkan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, yang merupakan pengukur inflasi pilihan Fed, akan dirilis Jumat dan diperkirakan akan menunjukkan kenaikan bulanan 0.5% dan tahunan- meningkat dari tahun ke tahun sebesar 4.8%.