Ini adalah masa-masa sulit bagi industri chip. Permintaan untuk produk teknologi yang berfokus pada konsumen menurun, dengan melemahnya penjualan untuk PC dan periferal, smartphone Android, dan videogame. Dan sekarang ada tanda-tanda bahwa perlambatan menyebar ke tempat lain, termasuk pasar otomotif, industri, dan pusat data, di mana permintaan seharusnya lebih tahan lama.
Selama seminggu terakhir, dua perusahaan chip utama memberikan pembaruan suram. Pada hari Senin, perusahaan chip grafis
Nvidia sekarang mengharapkan pendapatan kuartal Juli sebesar $6.7 miliar, naik hanya 3% dari periode tahun lalu; pedoman sebelumnya telah meminta pendapatan $8.1 miliar. Nvidia mengatakan pendapatan game akan turun 33% dari tahun ke tahun; pendapatan pusat datanya juga lebih lemah dari yang diharapkan.
Suatu hari kemudian, raksasa chip memori
mikron Teknologi
(MU) memangkas panduan yang diberikan enam minggu sebelumnya. Dalam hasil pelaporan untuk kuartal yang berakhir 31 Mei, Micron telah menawarkan prospek yang berada di bawah perkiraan Wall Street, menunjuk ke penjualan PC dan smartphone yang lemah.
Pada konferensi investor minggu lalu, CFO Micron Mark Murphy mengatakan kelemahan telah memburuk, dengan penjualan yang lebih lambat menyebar ke pelanggan otomotif dan industri. Murphy menggambarkan masalah ini sebagai "penyesuaian inventaris," daripada mengurangi permintaan akhir, tetapi itu adalah kenyamanan yang dingin.
Sebagai tanggapan, Micron memangkas pengeluaran untuk peralatan pembuatan chip, dengan pengeluaran fiskal 2023 sekarang diperkirakan akan “turun secara signifikan” dari tahun 2022. Pada berita itu, baik stok chip dan peralatan tergelincir.
Namun semua itu tidak hilang dan investor masih dapat menemukan peluang di sektor chip, yang lebih murah dibandingkan enam bulan lalu.
Ironisnya, peringatan Micron datang pada hari yang sama Presiden Joe Biden menandatangani Chips and Science Act, sebuah ukuran yang ditargetkan untuk meningkatkan posisi kompetitif AS dalam manufaktur chip. Antara lain, Chips Act menyediakan $52.7 miliar untuk membantu mendanai pabrik chip baru.
Paul Wick, manajer portofolio dari
Dana Teknologi & Informasi Columbia Seligman
(SLMCX), telah lama percaya pada peluang di saham chip. Industri chip “memiliki banyak hal yang semuanya berjalan ke arah yang sama beberapa tahun terakhir,” kata Wick, termasuk permintaan besar untuk perangkat keras pusat data, pasar PC yang kuat, peningkatan penggunaan chip di mobil, munculnya nirkabel 5G, dan berbagai faktor lainnya.
Meskipun demikian, Wick mengatakan dia memangkas banyak posisi chip pada akhir tahun 2021 dan awal tahun ini, setelah mengalami kenaikan besar di tengah kondisi yang hampir sempurna untuk permintaan pasar akhir. Dan masih ada hal-hal yang dia hindari. Dia tidak memiliki Nvidia atau
Advanced Micro Devices
(AMD), yang keduanya dia anggap terlalu mahal, dan dia bilang
Intel
(INTC) investor harus sangat sabar, dengan hasil dari dorongannya ke manufaktur kontrak masih beberapa tahun lagi.
Tapi Wick melihat banyak pilihan berburu barang murah. Dia tetap bullish pada
Rambus
(RMBS), di mana dia mengatakan bisnis royalti chip memori perusahaan tetap “dapat diprediksi dan sehat.” Wick juga suka
Qorvo
(QRVO), produsen chip radio ponsel, yang baru-baru ini mengurangi prospeknya karena kelemahan pada smartphone Android. Dia mengatakan sahamnya terlihat murah, diperdagangkan pada 12 kali pendapatan "paling" untuk tahun fiskal Maret 2023.
Sumbu juga bullish, pada
Microchip
(MCHP), yang membuat suku cadang untuk pelanggan otomotif dan industri, belum mengalami penurunan kuartalan baru-baru ini, dan, seperti Qorvo, diperdagangkan dengan pendapatan 12 kali lipat ke depan. Dia juga tertarik pada
Semikonduktor NXP
(NXPI), pemasok chip otomotif, yang juga memperdagangkan laba 12 kali lipat, telah menghasilkan hasil yang kuat, namun turun lebih dari 20% tahun ini. Dan dia bullish pada keduanya
Perangkat Analog
(ADI) dan
Broadcom
(AVGO), di mana dia mengatakan fundamental "tampak kokoh."
“Banyak saham yang terdampar,” kata Wick. “Orang-orang fokus pada potensi resesi di paruh kedua dan tahun depan yang dapat memukul industri chip. Tetapi mereka tidak melihat lebih dari itu, dua atau tiga tahun ke depan, dengan kemungkinan besar bahwa perusahaan akan melakukannya dengan baik.”
Rekan Wick Shekhar Pramanick, seorang analis dana tersebut, berpikir pasar terlalu bearish pada saham semi equipment. Pramanick sedang naik
Penelitian Lam
(LRCX),
Applied Materials
(AMAT), dan
KLA
(KLAC), yang semuanya dia katakan akan tumbuh tahun depan bahkan dengan permintaan yang lebih lambat saat mereka mengurangi simpanan mereka.
Sementara dunia mengkhawatirkan—dan memang seharusnya begitu—tentang risiko yang ditimbulkan pada pasokan chip global oleh agresi China terhadap Taiwan, Wick berpendapat bahwa produksi chip di China dan Taiwan akan lumpuh jika mereka kehilangan akses ke peralatan, suku cadang, dan layanan dari penyedia peralatan AS.
“China tidak akan memiliki apa-apa,” kata Wick. “Lam, Applied, dan KLA adalah salah satu perusahaan paling strategis di dunia. China telah menggelontorkan uang untuk mengembangkan alat litografi mereka sendiri, tetapi mereka masih jauh untuk sampai ke sana.”
Ternyata senjata paling berharga di gudang senjata AS yang perkasa mungkin bukan pesawat, tank, dan kapal, melainkan cengkeraman kami di pasar untuk alat produksi modal semikonduktor.
Menulis untuk Eric J. Savitz di [email dilindungi]