Penghasilan Intel: PHK dan tekanan margin dapat membayangi IPO Mobileye

Gelsinger dilaporkan mengatakan kepada pekerja bahwa "biaya terlalu tinggi dan margin kami terlalu rendah," yang sekali lagi akan menempatkan fokus investor pada masalah margin kronis Intel sekarang. Sudah, CEO harus berjalan kembali janji tahun lalu bahwa margin akan tetap “Nyaman di atas 50%” karena margin pada kuartal sebelumnya turun menjadi 44.8%, margin kuartal ketiga diperkirakan sebesar 46.5%, dan perkiraan margin tahunan untuk tahun ini turun menjadi 49%. Dan dengan latar belakang ini, margin untuk saingannya Advanced Micro Devices Inc. 
dan,
-0.20%
 melampaui 50% untuk pertama kalinya, dan diperkirakan akan naik.

Di tengah semua tekanan ke bawah di beberapa bidang ini, analis Susquehanna Financial Christopher Rolland mengajukan pertanyaan yang diajukan banyak orang: Mengapa Intel tidak mengumumkan sebelumnya?

Peringatan keuntungan karena penurunan di pasar PC konsumen telah bergulir selama lebih dari seperempat, seperti di seluruh dunia Pengiriman PC diperkirakan akan mengalami penurunan paling tajam sejak catatan disimpan, menyebabkan pembuat chip seperti AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Mikron Teknologi Inc.
MU,
+ 0.34%,
dan Bahan Terapan Inc.
AMAT,
+ 3.06%
untuk memangkas pandangan mereka bukan hanya karena penjualan PC yang lemah tetapi juga dari memperluas pembatasan AS pada teknologi canggih ke China.

Baca: Pasar PC dalam penurunan 'paling curam' sejak data mulai dikumpulkan pada pertengahan 1990-an, para analis setuju

Intel belum mengumumkan sebelumnya, seperti yang tidak dilakukan pada kuartal terakhir sebelum mengumumkan kesalahan besar dari perkiraan dan ekspektasi analisnya sendiri. Rolland, yang memiliki peringkat negatif pada Intel, mengharapkan pendapatan masuk di bawah ekspektasi mengingat bahwa "CEO Gelsinger telah mengirim kelemahan secara publik."

“Namun, kami percaya 4Q tetap pada risiko yang signifikan karena pemeriksaan pertengahan kuartal kami memburuk akhir-akhir ini,” kata Rolland, yang sekarang memperkirakan penurunan 17% dari tahun ke tahun dalam pengiriman PC untuk tahun 2022. “Mengingat ketergantungan pada pendapatan dan utilisasi, kami juga mengurangi perkiraan GM kami untuk setahun penuh di bawah perkiraan mereka 49%.”

Baca: Saham chip jatuh ke level terendah dua tahun karena lebih banyak teknologi, larangan AI ke China menambah kesengsaraan

Tidak peduli apa, investor akan ingin tahu apakah perkiraan Chief Financial Officer David Zinsner pada kuartal ketiga menjadi "dasar keuangan" bagi perusahaan bertahan.

Apa yang dicari

Pendapatan: Dari 29 analis yang disurvei oleh FactSet, Intel rata-rata diperkirakan akan membukukan pendapatan yang disesuaikan sebesar 34 sen per saham, dibandingkan dengan perkiraan Intel sebesar 35 sen per saham, jauh di bawah 90 sen per saham yang diharapkan oleh Street ketika kuartal dimulai, dan $1.71 per saham yang dilaporkan pada periode tahun lalu. Estimize, platform perangkat lunak yang menggunakan crowdsourcing dari eksekutif hedge-fund, broker, analis sisi beli, dan lainnya, meminta pendapatan yang disesuaikan sebesar 46 sen per saham.

Pendapatan: Wall Street mengharapkan pendapatan sebesar $15.35 miliar dari Intel, menurut 29 analis yang disurvei oleh FactSet, berdasarkan perkiraan Intel sekitar $15 miliar hingga $16 miliar. Itu turun dari $18.95 miliar yang diharapkan Street pada awal kuartal, dan $18.09 miliar yang dilaporkan tahun lalu, dan kemungkinan akan menandai kuartal kesembilan berturut-turut dari penurunan pendapatan dari tahun ke tahun. Estimasi mengharapkan pendapatan $ 15.43 miliar.

Mengurai divisi, analis yang disurvei oleh FactSet memperkirakan pendapatan dari komputasi klien mencapai $7.58 miliar; pusat data dan pendapatan grup AI sebesar $4.67 miliar; pendapatan "jaringan dan tepi" sebesar $2.4 miliar; dan pendapatan Mobileye sebesar $472.2 juta.

Pergerakan saham: Berbicara tentang kemungkinan penurunan pendapatan kuartal kesembilan berturut-turut, bahkan jika Intel mengalahkan ekspektasi – seperti umumnya – saham telah jatuh setelah sembilan laporan pendapatan kuartalan terakhir perusahaan.

Selama kuartal yang berakhir September, harga saham Intel turun 31%, sementara Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — yang menganggap Intel sebagai komponen — telah jatuh 7%, indeks S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 turun 5%, Indeks Komposit Nasdaq yang sarat teknologi 
COMP
+ 0.86%
 turun 4%, dan Indeks Semikonduktor PHLX 
SOX,
+ 0.64%
turun hampir 10%.

Apa yang dikatakan analis

Analis Bernstein Stacy Rasgon mengatakan bahwa dia melihat dua alasan, "tidak terlalu menggembirakan dari sudut pandang Intel," tentang mengapa perusahaan terus maju dengan penilaian yang lebih rendah dari perkiraan untuk Mobileye
MBLY.

Pekan lalu, Mobileye memperkirakan saham IPO-nya akan dihargai antara $18 dan $20, memberi perusahaan teknologi mobil self-driving penilaian hingga $ 15.9 miliar, secara kebetulan, kira-kira sama dengan jumlah yang dibayarkan Intel untuk mengakuisisi Mobileye di 2017 untuk $ 15.3 miliar dalam bentuk tunai. Mobileye mengajukan IPO pada akhir September, dilaporkan mencari penilaian $ 30 miliar, jauh di bawah perkiraan sebelumnya $ 50 miliar untuk penilaian perusahaan.

“Seperti yang kita semua tahu, saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi telah dihancurkan oleh kombinasi makro yang lebih lemah dan tingkat yang lebih tinggi, dan pasar IPO itu sendiri telah mengalami stagnasi dalam beberapa bulan terakhir,” kata Rasgon. "Tetapi melanjutkan IPO sekarang, dengan (seperti apa) harga yang bisa mereka dapatkan, menunjukkan Intel masih percaya melakukannya sekarang lebih baik daripada menunggu."

“Dan kedua, Intel akan menerima sejumlah uang dari kesepakatan (~$3.5 miliar dividen dari Mobileye, dan ~$900 juta dari penjualan aset Moovit mereka), dan mereka kemungkinan membutuhkan uang mengingat bisnis mereka sedang tren saat ini,” kata Rasgon.

Baca: Nvidia, kartu game Intel mulai dijual sementara AMD menggoda pengumuman 3 November

Analis Wedbush Matt Bryson, yang memiliki peringkat kinerja buruk di Intel, bertanya dalam catatan apakah dia cukup menurunkan angkanya untuk kuartal keempat dan 2023, mengingat panduan terbaru Intel “mengasumsikan latar belakang PC yang jauh lebih suram (turun sekitar 10% Y /Y)) daripada yang tampaknya telah terwujud.”

Melihat bisnis pusat data Intel, Bryson mengatakan dia melihat risiko lebih lanjut untuk asumsinya tentang sedikit peningkatan pendapatan perusahaan ke kuartal keempat “terutama dengan keuntungan saham AMD [yang] juga menekan penjualan Intel.”

“Dan melihat ke tahun depan, kami memiliki pertanyaan yang sama mengingat hambatan makro dan keyakinan kami bahwa AMD bahkan mungkin melihat pergeseran pangsa dipercepat mengingat perjuangan Intel dengan Sapphire Rapids,” kata Bryson.

Dari 36 analis yang mencakup Intel, tujuh memiliki peringkat beli pada saham, 20 memiliki peringkat tahan, dan sembilan memiliki peringkat jual, bersama dengan target harga rata-rata $33.58, yang turun dari seperempat lalu $47.26, menurut ke data FactSet.