Intel masih harus membuktikan banyak hal kepada Wall Street satu tahun setelah Pat Gelsinger pulang

Baca: Keripik mungkin terjual habis untuk tahun 2022 karena kekurangan, tetapi investor khawatir tentang akhir pesta

Analis Bernstein Stacy Rasgon, yang memiliki peringkat kinerja buruk di Intel dan target harga $40, mengatakan pratinjaunya tahun lalu berjudul "Jangan berpikir itu tidak bisa lebih buruk," adalah "tema yang tampaknya dimainkan saat kita berbicara. .”

Menarik tanpa pukulan, Rasgon mengatakan dia tetap negatif pada Intel "ketika mereka meledakkan model mereka untuk menebus dosa selama 10 tahun dengan margin turun, belanja modal membengkak, dan arus kas bebas tidak ada bahkan ketika mereka menguraikan peta jalan yang agresif penuh. dengan risiko, dengan target pertumbuhan yang aneh dalam jangka panjang dan risiko PC dalam waktu dekat.”

Harapkan margin keuntungan yang menurun itu menjadi yang terdepan dan tengah pada hari Rabu, setelah Gelsinger mengatakan kepada analis kuartal terakhir bahwa margin di bawah tekanan akan tetap "nyaman di atas 50%," karena ia membangun kapasitasnya untuk membuat wafer silikon. Tidak termasuk bisnis memori divestasi Intel, perusahaan melaporkan margin kotor 57.8% untuk kuartal ketiga, dan memperkirakan 53.5% untuk kuartal keempat. Sebagai perbandingan, Intel melaporkan margin 59.4% pada kuartal kedua, dan 58.4% pada kuartal pertama 2021 dan kuartal keempat 2020.

Dengan pembuat wafer silikon yang bergegas membangun kapasitas produksi mereka untuk memenuhi kekurangan chip global yang dipicu oleh COVID, Intel mengatakan pada Oktober bahwa mereka memperkirakan akan menghabiskan $25 miliar hingga $28 miliar untuk membangun kapasitasnya pada tahun 2022, naik dari $20 miliar pada tahun 2021. Intel juga baru-baru ini mengumumkan rencana untuk menghabiskan lebih dari $20 miliar di Ohio untuk mulai membangun apa yang diklaimnya sebagai “salah satu situs manufaktur semikonduktor terbesar di dunia” dengan total investasi $100 miliar selama dekade berikutnya.

Lihat juga: Intel mengonfirmasi rencana untuk menghabiskan lebih dari $20 miliar untuk membangun 'mega-situs' chip di Ohio

Hasil kuartalan Intel juga datang hanya beberapa minggu setelah pembuat chip mengumumkan bahwa mereka membobol Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
Chief Financial Officer David Zinsner, dan menunjuk Michelle Holthaus untuk mengepalai unit bisnis terbesarnya, komputasi klien, yang lebih dikenal sebagai bisnis PC.

Apa yang dicari

Pendapatan: Dari 37 analis yang disurvei oleh FactSet, Intel rata-rata diperkirakan akan membukukan pendapatan yang disesuaikan sebesar 90 sen per saham, turun dari $1.52 per saham yang dilaporkan perusahaan tahun lalu. Intel memperkirakan 90 sen per saham. Estimize, platform perangkat lunak yang menggunakan crowdsourcing dari eksekutif hedge-fund, broker, analis sisi beli, dan lainnya, meminta pendapatan yang disesuaikan sebesar $1.05 per saham.

Pendapatan: Wall Street mengharapkan pendapatan sebesar $18.33 miliar dari Intel, menurut 30 analis yang disurvei oleh FactSet. Itu akan turun dari $19.98 miliar yang dilaporkan pada kuartal tahun lalu. Intel memperkirakan pendapatan sebesar $18.3 miliar. Estimasi mengharapkan pendapatan sebesar $ 18.45 miliar.

Analis yang disurvei oleh FactSet memperkirakan pendapatan dari komputasi klien mencapai $9.58 miliar; pendapatan pusat data sebesar $6.73 miliar; pendapatan solusi memori nonvolatile sebesar $1.06 miliar; “Internet of Things,” atau IoT, pendapatan $1.04 miliar; dan pendapatan Mobileye sebesar $355.1 juta.

Pergerakan saham: Jangan mengharapkan bouncing otomatis jika Intel mengalahkan ekspektasi — saham Intel telah menurun mengikuti enam laporan pendapatan kuartalan terakhir perusahaan di mana pendapatan melampaui perkiraan Wall Street. Mengikuti laporan pendapatan terakhir perusahaan, saham turun hampir 12% setelah pendapatan meleset dari ekspektasi untuk pertama kalinya dalam 10 kuartal, tetapi lebih mungkin karena kekhawatiran tentang bagaimana rencana belanja modal agresif Intel akan merusak margin keuntungan. Saham masih lebih dari 6% di bawah harga penutupan saham sebelum penurunan itu.

Saham Intel turun 3.3% secara keseluruhan pada kuartal yang berakhir Desember. Selama periode yang sama, Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - yang menghitung Intel sebagai komponen - naik 7.4%, indeks S&P 500 
SPX,
-1.89%
naik 10.7%, Indeks Komposit Nasdaq yang sarat teknologi 
COMP
-2.72%
 naik 8.3%, dan Indeks Semikonduktor PHLX 
SOX,
-1.72%
 melonjak 21%.

Apa yang dikatakan analis

Analis Citi Research Christopher Danley, yang memiliki peringkat netral dan target harga $58, mengatakan dia memperkirakan kenaikan saham dalam waktu dekat menjelang Pertemuan Investor Intel pada 17 Februari. Danley mengharapkan Intel akan berjalan baik dengan “permintaan PC baik di atas ekspektasi karena penyegaran perusahaan yang bangkit kembali,” dan bahwa “mengingat kenaikan baru-baru ini dalam pesanan notebook, kami juga mengharapkan kenaikan di Intel.”

Namun, Danley mengakui Intel “masih banyak yang harus ditebang,” terutama ketika permintaan PC menjadi normal, dan bahwa “usaha dan fokus yang cukup besar masih akan dibutuhkan oleh Intel, terutama di bidang manufaktur, untuk mengejar para pesaingnya.”

CES 2022: Intel berfokus pada mengemudi otonom, game, dan chip laptop

Pesaing tersebut termasuk saingan yang lebih kecil, Advanced Micro Devices Inc.
dan,
-2.53%,
yang dijadwalkan untuk melaporkan pendapatannya pada 1 Februari, dan Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
diperkirakan melaporkan pendapatan pada 17 Februari, yang juga merupakan presentasi hari analis Intel.

Analis Cowen Matthew Ramsay, yang memiliki peringkat lebih baik dan target harga $60, mengatakan dalam sebuah catatan bahwa "Intel tetap kontroversial."

“Skeptisisme jangka panjang tetap ada dan kerugian saham akan terus berlanjut hingga produk meningkat pada node Intel 4 (7nm lama), tetapi dengan CFO baru, meningkatkan prospek pasar PC dan server, arus masuk kas dari pemerintah AS, Mobileye di cakrawala, dan hari analis Februari sekarang dikonfirmasi ulang, kami optimis sentimen dapat berlanjut
untuk meningkatkan secara bertahap, ”kata Ramsay. “Masih BANYAK yang harus dibuktikan.”

Opini: IPO Mobileye akan membantu mengumpulkan uang tunai yang sangat dibutuhkan untuk Intel — tetapi apakah itu cukup?

Analis Susquehanna Financial Christopher Rolland, yang memiliki peringkat netral dan target harga $55, mengatakan bahwa sementara jadwal rilis chip PC Intel muncul di jalurnya, kode chip server baru bernama "Sapphire Rapids" dan unit pemrosesan grafis baru diperkirakan akan tertunda.

“Banyak sumber, termasuk SemiAccurate, sekarang memperkirakan penundaan untuk SR di luar 1Q22, dengan pushout mulai dari satu hingga empat kuartal,” kata Rolland. “Arc Intel dapat memanaskan persaingan GPU.”

Rolland mengacu pada chip grafis ray-tracing Arc "Alchemist" Intel yang diumumkan di CES awal bulan ini. Intel mengatakan akan mengirimkan GPU pada kuartal ini ke produsen peralatan asli untuk digunakan di lebih dari 50 produk seluler dan desktop.

“Seri DG2 Intel yang akan datang akan menambahkan alternatif lain ke pasar GPU,” kata Rolland. “Sementara Intel secara resmi menargetkan tanggal peluncuran 1Q22, beberapa rumor menunjukkan penundaan hingga 2Q.”

Lihat juga: Analis mengatakan Intel 'mulai menjalankan strategi yang koheren'

Analis B. of A. Securities Vivek Arya, yang memiliki peringkat kinerja buruk dan target harga $55, mengatakan perusahaan "bisa tetap menjadi kekuatan yang lebih stabil" dan menunjuk pada hilangnya pangsa pasar Intel yang tampaknya tidak pernah berakhir dari AMD.

“AMD terus menjadi pesaing yang tangguh di kedua PC/server, dan kami menunggu untuk melihat eksekusi pada strategi pengecoran/IDM yang membutuhkan investasi modal yang signifikan,” kata Arya.

“Kami terus percaya bahwa pangsa server INTC ~90% yang tinggi tidak dapat dipertahankan mengingat penawaran yang sangat kompetitif dari AMD, dan kami memperkirakan AMD dapat memperoleh pangsa 300-400bp setiap tahun selama 3 tahun ke depan,” kata Arya.

Arya menambahkan bahwa AMD juga terus mendapatkan pangsa pasar melawan Intel di pasar PC, dan mengharapkan pangsa pasar nilai dan unit AMD tahun 2021 tumbuh dari masing-masing 16% dan 20% menjadi masing-masing 17% dan 23% pada tahun 2023.

Dari 40 analis yang mencakup Intel, 10 memiliki peringkat beli pada saham, 21 memiliki peringkat tahan, dan sembilan memiliki peringkat jual, bersama dengan target harga rata-rata $54.87, menurut data FactSet.