Wawancara: Bagaimana masa depan DeFi? Pendiri Umee, Brent Xu

Ini merupakan tahun yang sulit bagi crypto.

Ini termasuk wilayah keuangan terdesentralisasi, di mana total nilai terkunci (TVL) telah runtuh di tengah bear market. 

Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Sementara sebagian besar skandal - Celsius, FTX dll – berasal dari CeFi, DeFi masih berada di bawah pengawasan dan menghadapi tantangannya sendiri. Para kritikus menunjuk pada kebutuhan untuk overcollaterise yang menyebabkan pengurangan efisiensi modal, tingkat yang lebih tinggi dalam ekonomi yang lebih luas mengurangi keinginan untuk mengejar hasil pada blockchain, dan pukulan keseluruhan terhadap reputasi crypto karena beberapa faktor merugikan area tersebut. 

Kami mewawancarai pendiri Umee, Brent Xu, untuk memikirkan DeFi, dan proyek Umee yang berjuang melawan semua tantangan ini. Umee adalah algoritme peminjaman blockchain, jadi Xu hadir sebagai sudut pandang yang menarik. 

Invezz (IZ): Sehubungan dengan pinjam meminjam, keuntungan apa yang ditawarkan secara khusus oleh blockchain?

Brent Xu (BX): Untuk memahami kelebihan dan kekurangan pinjaman dan pinjaman asli blockchain, penting untuk mempertimbangkan sistem keuangan tradisional. 

Pasar utang tidak jelas dan tidak efisien, yang pada akhirnya menimbulkan masalah bagi investor dan perekonomian pada umumnya. Blockchain pada dasarnya transparan dan efisien. Pengguna dapat dengan cepat mentransaksikan dana, dan sifat blockchain yang permanen dan open-source memungkinkan peningkatan pengawasan. 

Blockchain juga menawarkan penegakan kontrak secara otomatis. Seperti yang kita lihat selama runtuhnya platform seperti Blockfi, Celsius dan 3AC, peminjam melunasi pinjaman blockchain sebelum membayar kembali pinjaman yang terutang ke platform terpusat.

yaitu: Bagaimana Anda membangun kelayakan kredit ke pasar utang di blockchain? Bagaimana kurs dipengaruhi oleh risiko kredit pihak lawan?

BX: Berkat catatan permanen dari blockchain, riwayat peminjaman dan peminjaman individu disimpan dan dapat diakses oleh semua orang. Akibatnya, kelayakan kredit dapat diperoleh dari meninjau faktor-faktor ini. 

Semakin tinggi risiko kredit pihak lawan, semakin tinggi tarifnya. Terlepas dari ukuran dan reputasi suatu institusi, industri pasar utang secara inheren menghadirkan risiko rekanan. Inilah mengapa alat dan solusi manajemen risiko sangat penting untuk pengembangan DeFi, dan untuk keberhasilan platform pinjam meminjam apa pun. 

Kelayakan kredit juga dibangun di atas seperangkat suku bunga dasar yang layak yang dapat Anda gunakan untuk menilai spread kredit. Sebelum memiliki kredit, Anda perlu membangun satu set tarif dasar atau kurva hasil.

yaitu: Apakah akan sulit untuk membangun likuiditas di Umee ke tempat di mana ia dapat menyaingi pasar utang yang berdomisili non-blockchain? Bagaimana Anda berencana melakukan ini?

BX: Umee adalah blockchain di ekosistem Cosmos, dan telah terjadi peningkatan likuiditas yang signifikan karena ekosistem berkembang pesat. 

Faktanya, Umee baru-baru ini melampaui total nilai $6 juta yang dikunci dalam waktu kurang dari sebulan, menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa ini. Sementara pasar utang tradisional adalah industri senilai $300 triliun, pematangan pinjaman DeFi dan adopsi blockchain yang berkelanjutan akan semakin meningkatkan likuiditas. 

Umee akan membangun alat infrastruktur peminjaman seperti struktur jangka waktu suku bunga yang menggunakan primitif crypto asli. Umee juga akan membangun tingkat repo crypto-native serta suku bunga pinjaman jangka panjang sebagai persiapan untuk membawa pasar pendapatan tetap yang lebih luas ke dalam crypto. 

yaitu: Seberapa buruk bear market memengaruhi visi, sehubungan dengan jatuhnya volume dan minat yang telah dilihat ruang crypto selama setahun terakhir?

BX: Sementara faktor makroekonomi tidak diragukan lagi memengaruhi adopsi cryptocurrency secara luas, DeFi telah melihat pertumbuhan dalam beberapa bulan terakhir karena pengguna menyadari manfaat platform terdesentralisasi dibandingkan platform terpusat. 

Faktanya, laporan terbaru menunjukkan bahwa total pengguna DeFi meningkat 35% dari tahun ke tahun dan melampaui 6.7 juta pada bulan Januari tahun ini. 

Prioritas kami adalah mengembangkan solusi untuk meningkatkan keselamatan, membangun kembali kepercayaan di antara pengguna, dan memajukan industri. Contoh baru-baru ini adalah peluncuran Historacle, oracle pintar pertama dalam industri blockchain yang menciptakan profil risiko untuk mengatur peminjaman, pinjaman, dan agunan dengan lebih baik. 

yaitu: Kritikus pinjaman DeFi berpendapat bahwa kebutuhan untuk overcollaterise mengurangi efisiensi modal. Apa pendapat Anda tentang kritik ini? Apakah Anda percaya ada jalan keluar untuk ini? 

BX: Pinjaman dengan jaminan yang berlebihan dalam beberapa hal menurunkan efisiensi modal, meskipun pinjaman dengan jaminan yang tidak dijamin meningkatkan risiko secara keseluruhan. Media yang sehat perlu dibentuk untuk memastikan ekosistem pinjaman yang tepat.

Masalah dengan pasar pinjaman bukanlah sifat dari pinjaman. Ini lebih sesuai dengan pemberi pinjaman yang mencoba menjadi terlalu kreatif dengan pinjaman sebelum primitif yang diperlukan telah dibangun.

Misalnya, pinjaman berbasis kredit dikeluarkan sepanjang tahun 2020-2022 sebelum profil kredit yang tepat dibuat Persyaratan pinjaman tidak jelas dan tidak ditetapkan karena pemberi pinjaman memberikan pembiayaan fleksibel klausul yang dapat dieksekusi secara bebas tentang kapan harus membayar atau menarik kembali pinjaman. 

Masalahnya bukan efisien modal vs efisien non-kapital. Masalah sebenarnya adalah kematangan praktik pinjam meminjam, dan semuanya bermuara pada infrastruktur.

yaitu: Apakah menurut Anda pinjaman DeFi dapat ditingkatkan ke titik di mana ia dapat menantang perdagangan fi? Menurut Anda, mengapa lambat untuk memulai dari "DeFi musim panas" tahun 2020?

BX: Ya, tentu saja. Meskipun blockchain memiliki keunggulan yang jelas dalam hal transparansi, kekekalan, dan efisiensinya, kami tidak akan melihat pertumbuhan DeFi yang berkelanjutan hingga pasar utang melihat blockchain sebagai sistem yang kompatibel dengan persyaratan keuangan dan ekonomi dunia nyata. 

Membangun kompatibilitas ini memerlukan alat seperti struktur jangka waktu suku bunga, pusat pinjaman dan pinjaman institusional, dan interoperabilitas lintas rantai penuh, yang sedang kami bangun di Umee. 

yaitu: Sedikit di luar topik mungkin, tetapi saya harus bertanya tentang pasar utang global! Apakah Anda khawatir dengan tingkat utang, seperti beberapa orang di dalam crypto, dengan utang nasional AS sekarang sebesar $31.5 triliun?

BX: Pasar utang global terus berkembang dan berubah berdasarkan profil ekonomi makro global yang berbeda. Saat pasar utang tumbuh dan berkembang, kita akan melihat lebih banyak ketergantungan pada kebijakan moneter untuk mengendalikan tren ini.

Karena bank cadangan Federal di seluruh dunia menaikkan suku bunga, kita kemungkinan akan melihat perlambatan dalam penerbitan utang secara keseluruhan dalam dekade mendatang.

Saya pikir cara sebenarnya untuk menjawab pertanyaan ini adalah dari sudut teknologi. Saat ini, pasar utang didorong oleh kebijakan ekonomi makro dan ketergantungan pada infrastruktur lama untuk menentukan kebutuhan akan modal.

Seiring perkembangan teknologi, kita kemungkinan akan melihat analitik yang lebih baik seputar kebutuhan modal lintas sektor dan proses yang lebih efisien untuk bagaimana utang diterbitkan.