Investor Bertanya “Di Mana Daging Sapinya?” Sebagai Penjual Pendek Tekan Taruhan

Berita Utama

Ekuitas Asia mengakhiri bulan yang buruk dengan volume yang sangat tinggi didorong oleh penyeimbangan indeks MSCI hari ini.

PMI China Mei meleset dari ekspektasi karena Manufaktur 48.8 versus ekspektasi 49.5 dan April 49.2 dan Non-manufaktur 54.5 versus ekspektasi 55.2 dan April 56.4. PMI adalah indeks difusi dengan pembacaan di atas 50 menunjukkan pertumbuhan/di bawah 50 menunjukkan penurunan setiap bulan. Bacaan buruk manufaktur bukanlah pertanda baik bagi ekonomi global karena sebagian besar manufaktur China didorong oleh ekspor. Laju pertumbuhan non-manufaktur telah melambat tetapi masih tumbuh. Sangat menarik bahwa di kedua PMI, ekspektasi bisnis tinggi dengan Manufaktur 54.1 dan Non-manufaktur 60.4. Rilis tersebut mengonfirmasi kekhawatiran investor bahwa pemulihan ekonomi China meningkat seiring dengan latar belakang kurangnya stimulus definitif pembuat kebijakan. "Dimana daging sapinya?" adalah baris kunci dari iklan Wendy tahun 1980-an. Tentu, pembuat kebijakan membicarakan permainan yang bagus meskipun belum memberikan stimulus.

CNY lemah terhadap dolar AS karena beberapa berspekulasi bahwa resolusi utang AS dapat menyebabkan kenaikan suku bunga Fed bulan Juni karena indeks dolar Asia turun. Ya, investor sedang tidak sabar mengingat COVID merajalela di seluruh China pada Q4. Meskipun Cina menjadi arus masuk bersih selama penyeimbangan indeks MSCI hari ini, peristiwa likuiditas memungkinkan investor memindahkan modal. “window dressing” akhir bulan dari para manajer adalah hal biasa karena kami melihat pengurangan eksposur/mendapatkan nama dari pernyataan/lembar fakta akhir bulan. Dalam jangka pendek, investor cenderung sangat kelebihan berat badan saham AS yang sekarang menyumbang hampir dua pertiga dari MSCI All Country World Index. Di Asia, saya berasumsi uang telah keluar dari China untuk mendanai bunga di Jepang dan India.

Beberapa broker menyebut hari ini sebagai hari kapitulasi karena investor memuntahkan saham dengan harga berapa pun. Penjualan terkonsentrasi di offshore China, yaitu definisi investor asing tentang China, lebih dari onshore China, yang sebagian besar dipegang oleh investor di China. Volume pendek melonjak hingga 20% dari total volume, yang merupakan level tinggi mengingat lompatan besar dalam volume tinggi yang digerakkan oleh MSCI di Hong Kong. Kami melihat masing-masing saham mencapai tingkat perputaran pendek yang sangat tinggi sebagai persentase dari total perputaran seperti Alibaba, yang melihat 32% volume pendek, Kuaishou, yang melihat 38% volume pendek, JD.com, yang melihat 21% volume pendek, dan Trip .com, yang melihat 44% volume pendek. Saya akan merekomendasikan (sekali lagi) agar perusahaan-perusahaan ini membayar dividen untuk merugikan penjual pendek ini. Sangat menarik bahwa celana pendek akan menekan taruhan mereka pada level ini, meskipun latar belakang geopolitik membuat investor mengesampingkan. Ya, kami mungkin memiliki investor institusional jangka panjang, yaitu "Tim Nasional" China, yang terdiri dari perusahaan asuransi dan dana kekayaan negara/rencana pensiun, membeli penurunan hari ini sebagai bagian dari pandangan strategis mereka.

Saham teknologi daratan naik karena antusiasme AI baru-baru ini yang dipimpin oleh subsektor seperti semikonduktor dan perangkat keras komputer. Sangat menarik bahwa Elon Musk dan Jamie Dimon tidak mundur dari peluang di China, sebagaimana dibuktikan dengan perjalanan mereka saat ini dan yang akan datang. Mudah-mudahan, hari ini adalah yang terendah karena segala sesuatunya cenderung menjadi lebih baik ke depan, menurut pendapat saya.

Indeks Hang Seng dan Hang Seng Tech masing-masing turun -1.94% dan -2.04%, dengan volume yang meningkat +80.82% dari kemarin, yaitu 144% dari rata-rata 1 tahun. 82 saham naik sementara 420 turun. Perputaran pendek Papan Utama meningkat +123%, yaitu 174% dari rata-rata 1 tahun karena 20% dari perputaran adalah perputaran pendek. Faktor pertumbuhan “mengungguli”, yaitu turun lebih sedikit, daripada faktor nilai karena kapitalisasi kecil “mengungguli” kapitalisasi besar dengan selisih kecil. Semua sektor negatif karena energi turun -4.63%, real estat turun -2.65%, dan layanan komunikasi turun -2.28%. Semua subsektor negatif karena energi, produk rumah tangga, dan real estate termasuk di antara yang berkinerja paling buruk. Volume Southbound Stock Connect ringan karena investor Daratan menjual bersih - $49 juta saham Hong Kong karena Meituan melakukan pembelian bersih moderat, Tencent melakukan penjualan bersih moderat, dan Li Auto dan Kuiashou sama-sama melakukan penjualan bersih kecil.

Shanghai, Shenzhen, dan STAR Board ditutup masing-masing -0.61%, -0.44%, dan +0.91%, dengan volume yang meningkat +0.34% dari kemarin, yaitu 101% dari rata-rata 1 tahun. 1,727 saham menguat sementara 2,946 saham turun. Faktor pertumbuhan dan nilai lebih rendah sementara topi kecil turun lebih sedikit dari topi besar. Layanan komunikasi dan teknologi masing-masing naik +0.51% dan +0.05%, sementara energi turun -3.05%, bahan pokok konsumen turun -2.35%, dan perawatan kesehatan turun -1.64%. Subsektor dengan kinerja terbaik adalah perangkat keras komputer, perangkat lunak, dan transportasi darat sedangkan industri batu bara, minuman keras, dan air adalah yang terburuk. Volume Northbound Stock Connect tinggi karena investor asing menjual bersih - senilai $534 juta saham Daratan dengan Kweichow Moutai adalah penjualan bersih yang besar, Kereta Api Berkecepatan Tinggi Beijing-Shanghai, yang ditambahkan ke Stock Connect baru-baru ini, adalah pembelian bersih kecil , dan China Tourism Duty Free adalah penjualan bersih yang lumayan. CNY turun -0.4% menjadi 7.10 CNY per USD sementara Indeks Dolar Asia turun -0.25% versus dolar AS. Obligasi negara menguat sementara tembaga dan baja turun.

Acara yang akan datang

Bergabunglah dengan kami Rabu, 7 Juni pukul 8:30 EDT untuk konferensi virtual kami:

KraneShares KTT Investasi Virtual Iklim & Karbon Global

Klik di sini untuk mendaftar

Harap perhatikan tautan di atas adalah untuk halaman pendaftaran virtual. Bagi mereka yang ingin menghadiri acara di New York Stock Exchange pada hari Rabu, 7 Juni, masih tersedia kursi dalam jumlah terbatas untuk konferensi tatap muka. Klik di sini mendaftar. Pendaftaran untuk acara tatap muka hanya terbuka untuk profesional keuangan.

4.5 Kredit CFP & CIMA CE Tersedia

Performa Semalam

Nilai Tukar Malam Terakhir, Harga, & Hasil

• CNY per USD 7.10 versus 7.07 kemarin
• CNY per EUR 7.59 versus 7.59 kemarin
• Indeks Dolar Asia -0.25% semalam
• Imbal hasil Obligasi Bank Pembangunan Tiongkok 10-Tahun 2.68% dibandingkan 2.70% kemarin
• Imbal hasil Obligasi Bank Pembangunan Tiongkok 10-Tahun 2.85% dibandingkan 2.88% kemarin
• Harga Tembaga -0.18% semalam
• Harga Baja -1.00% semalam