(Bloomberg) — Bagi sebagian investor, kekalahan saham teknologi yang melejit tahun ini lebih dari sekadar pasar beruang: Ini adalah akhir dari era segelintir perusahaan raksasa seperti induk Facebook Meta Platforms Inc. dan Amazon.com Inc.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Perusahaan-perusahaan tersebut — yang dikenal bersama dengan Apple Inc., Netflix Inc., dan induk Google Alphabet Inc. sebagai FAANG — memimpin perpindahan ke dunia digital dan membantu menjalankan bull run selama 13 tahun.
Namun sejarah menunjukkan bahwa pemimpin pasar di satu era hampir tidak pernah mendominasi era berikutnya. Ada tanda-tanda awal bahwa pergeseran sedang berlangsung: Pertumbuhan telah melambat atau menguap untuk Netflix dan Meta, sementara ukuran Amazon, Apple, dan Alphabet yang tipis berarti mereka tidak mungkin memberikan keuntungan besar di masa depan seperti yang mereka lakukan di masa lalu. masa lalu.
“Kami pikir tidak mungkin FAANG akan memimpin siklus bullish teknologi berikutnya,” Richard Clode, manajer portofolio di Janus Henderson Investors, mengatakan melalui telepon, menambahkan bahwa dia telah mengurangi kepemilikannya atas saham tersebut “dengan sangat material.” "Kami berada pada paparan terendah kami terhadap FAANG sejak akronim itu dibuat."
Jika ini benar-benar akhir dari siklus perusahaan-perusahaan ini, betapa berakhirnya itu.
Wabah pandemi virus corona pada awal tahun 2020 mengguncang seluruh pasar saham, tetapi setelah kejatuhan yang tidak terduga, indeks kembali naik. Saham teknologi kapitalisasi besar termasuk FAANG memimpin saat konsumen yang terkunci memesan barang dari Amazon, berlangganan Netflix untuk menonton "Tiger King", dan menghabiskan waktu berjam-jam menelusuri Facebook dan mencari di Google menggunakan iPhone.
Tetapi investor menilai kembali potensi jangka panjang mereka sekarang karena masyarakat telah dibuka kembali dan suku bunga yang lebih tinggi di seluruh dunia telah meredam selera risiko.
Salah satu daya tarik terbesar bagi investor adalah tingkat pertumbuhan super tinggi yang ditawarkan perusahaan teknologi. Sekarang pertumbuhannya terlihat lebih pejalan kaki.
Pertumbuhan penjualan "unggul", karakteristik yang paling terkait dengan saham teknologi berkapitalisasi besar, telah menghilang, setidaknya untuk tahun ini, tulis ahli strategi Goldman Sachs pada bulan November. Ahli strategi bank memprediksi pertumbuhan penjualan sebesar 8% untuk saham teknologi megacap pada tahun 2022, di bawah pertumbuhan 13% yang diharapkan untuk Indeks S&P 500 yang lebih luas.
Sementara Goldman mengharapkan perusahaan teknologi untuk memberikan pertumbuhan penjualan yang lebih cepat daripada tolok ukur tahun depan dan pada 2024, kesenjangannya jauh lebih kecil daripada rata-rata dekade terakhir, kata perusahaan itu.
“Sangat sulit untuk menumbuhkan mega-pendapatan pada tingkat pertumbuhan yang sangat, sangat tinggi seperti yang mereka lakukan secara historis,” kata Michael Nell, analis investasi senior dan manajer portofolio di UBS Asset Management. "Sementara saham megacap telah bertahan dengan baik, sulit untuk melihat bahwa mereka akan mendorong kinerja dari sini."
Saham Meta kehilangan seperempat dari nilainya dalam satu hari di bulan Oktober setelah perkiraan penjualan pemilik Facebook untuk kuartal keempat datang di ujung bawah ekspektasi analis di tengah perlambatan di pasar periklanan. Amazon.com merosot 7% sehari kemudian setelah memproyeksikan pertumbuhan kuartal liburan paling lambat dalam sejarah perusahaan.
Contoh bintang pasar saham masa lalu sangat serius. Cisco Systems Inc. dan Intel Corp., pemimpin dalam ledakan dot-com di akhir 1990-an, tidak pernah naik kembali ke level tertinggi yang mereka capai di tahun 2000, sementara Indeks Nasdaq 100 membutuhkan waktu 15 tahun untuk melampaui puncaknya di tahun 2000.
Apple, perusahaan terbesar di dunia dengan nilai pasar $2.3 triliun, telah mempertahankan yang terbaik di pasar beruang tahun ini, turun 20%. Saham telah didukung oleh tumpukan kas perusahaan sekitar $170 miliar, surat berharga dan permintaan iPhone terbaru.
Saham lain di grup FAANG telah jatuh lebih banyak, mulai dari penurunan Alphabet sebesar 36% hingga penurunan Meta sebesar 66%. Bahkan dengan penurunan, grup tersebut masih menyumbang lebih dari 10% bobot S&P 500, jadi kinerja di bawah standar di tahun-tahun mendatang akan menjadi hambatan besar di pasar.
Dan rasa sakit di saham teknologi tampaknya akan berlanjut tahun depan. Analis melihat keuntungan untuk industri berkontraksi sebesar 1.8% tahun depan, dibandingkan dengan pertumbuhan yang diharapkan sebesar 2.7% untuk pasar AS yang lebih luas, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg Intelligence.
Dihadapkan dengan biaya pinjaman yang lebih tinggi dan kenaikan inflasi, investor menjadi lebih menuntut dalam hal perusahaan mana yang ingin mereka dukung. Proyek modal besar pada teknologi yang belum terbukti, seperti taruhan Meta pada metaverse, belum berjalan dengan baik. Sekeranjang saham teknologi yang merugi yang disusun oleh Goldman telah anjlok hampir 60% tahun ini.
“Pasar memberi tahu mereka bahwa kami menginginkan keuntungan jangka pendek dan kami tidak mampu mendanai semua arus kas bebas negatif Anda. Dapatkan sedikit lebih realistis: tumbuh sedikit lebih lambat, tetapi lakukan dengan menguntungkan, ”kata Neil Robson, kepala ekuitas global di Columbia Threadneedle Investments.
Robson masih kelebihan teknologi dalam portofolionya, meski dengan jumlah yang lebih kecil dari sebelumnya. Dia masih memiliki Amazon dan Alphabet, meski dia juga berinvestasi di perusahaan yang meningkatkan efisiensi energi. Nell dari UBS Asset Management menemukan peluang di ruang software-as-a-service dan saham semikonduktor, sementara Clode dari Janus Henderson melihat ke arah energi, keamanan siber, dan kecerdasan buatan, dan di area yang terbukti tangguh dalam resesi, seperti perusahaan perangkat lunak yang dapat membantu produktivitas.
“Dua tahun lalu kita bisa saja melempar anak panah ke papan panah FAANG dan kita akan menjadi pemenangnya, bukan?” kata Dan Morgan, manajer portofolio senior di Synovus Trust Co. “Apakah kita begitu saja membuang uang ke ETF yang hanya membeli FAANG? Itu mungkin tidak akan berhasil lagi.”
–Dengan bantuan dari Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik, Ryan Vlastelica, Michael Msika, Jan-Patrick Barnert dan Geoffrey Morgan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html