(Bloomberg) — Investor pasar saham menuntut arah setelah sebulan aksi yo-yo bersiap selama seminggu penuh dengan data ekonomi dan pembicara Federal Reserve yang akan membantu mengklarifikasi langkah selanjutnya untuk ekuitas AS.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Tahun ini dimulai dengan reli yang terik, tetapi itu memberi jalan bagi penurunan beruntun dua minggu pertama S&P 500 sejak Desember. Risikonya sekarang adalah meningkatnya taruhan pada kenaikan suku bunga yang lebih curam melemahkan ketahanan pasar. Investor yang takut akan kembali ke hari-hari kelam tahun 2022 bisa mendekati titik puncak di mana mereka mulai menarik uang tunai dengan lebih cepat.
Tanda peringatan ada di mana-mana. Pejabat Fed sedang membicarakan kenaikan suku bunga jumbo lainnya. Inflasi lebih membandel daripada yang diantisipasi. Dan beruang paling vokal Wall Street tidak melihat apa-apa selain rasa sakit di cakrawala. Semuanya membuat para pedagang menimbang ancaman kenaikan mereka di tahun 2023 menghilang terhadap potensi pemulihan cepat lainnya.
"Jika kita mengalami penurunan yang lebih substansial, investor dapat dengan cepat menarik pelatuknya," kata Frank Cappelleri, pendiri firma riset CappThesis, melalui telepon. "Stop-loss benar-benar bisa dimainkan karena skenario terburuk sudah ada di pikiran semua orang - dan itu menguji posisi terendah baru lagi."
Kesibukan pembaruan ekonomi ke depan dapat memperkuat pandangan investor tentang jalur kebijakan Fed. Pekan perdagangan yang dipersingkat liburan membawa pembacaan pada manufaktur, kesehatan konsumen dan output ekonomi AS. Itu di atas risalah dari pertemuan Fed terbaru dan pidato dari berbagai pejabat, termasuk Presiden Fed Cleveland Loretta Mester, yang mengatakan pekan lalu bahwa dia melihat "kasus ekonomi yang menarik" untuk kenaikan setengah poin pada pertemuan terakhir bank sentral. mengumpulkan.
Ini adalah peregangan yang dapat membantu mengkonfirmasi apakah reli ekuitas tahun ini adalah awal dari bull market atau bear trap lainnya. Di satu sisi, Marko Kolanovic dari JPMorgan Chase & Co., misalnya, melihat "sentimen kegembiraan dan keserakahan yang berlaku". Di sisi lain, Chris Harvey dari Wells Fargo & Co. menyatakan bear market telah berakhir.
S&P 500 pada dasarnya datar bulan ini, setelah lonjakan 6.2% di bulan Januari. Reli itu kemungkinan didorong sebagian oleh short-seller yang mencakup taruhan bearish dan pembelian dari investor sistematis yang menarik pemain momentum, kata analis.
Bendera merah muncul dari Perusahaan Amerika selama musim pendapatan ini. Pertumbuhan laba telah berubah negatif dari tahun ke tahun, yang terjadi hanya empat kali dalam dua dekade terakhir dan tidak pernah menjadi tanda yang menggembirakan bagi saham.
Ada tanda tanya besar lainnya yang membayangi peningkatan dalam perdagangan opsi jangka pendek. Aktivitas itu telah memperkuat ayunan harian, menambah kebisingan dan menciptakan sumber risiko potensial lebih lanjut. Minggu ini, volume kontrak yang berakhir pada hari yang sama diperdagangkan mencapai rekor 50% saham dari semua transaksi opsi di S&P 500, data dari CBOE dan Nomura menunjukkan. Ini adalah latar belakang yang menciptakan risiko pada skala ledakan volatilitas pasar awal 2018, menurut Kolanovic dari JPMorgan.
Namun beberapa investor menemukan pelipur lara dalam melihat ke depan untuk perkiraan keuntungan yang akan pulih pada tahun 2024, dan optimisme bahwa soft landing dan resesi ringan tidak hanya dapat dicapai, tetapi diharapkan.
“Hasilnya adalah rasa takut ketinggalan (FOMO) telah muncul kembali,” kata Ed Clissold, kepala strategi AS di Ned Davis Research Inc. ”
Sementara sentimen dan aliran dana menunjukkan campuran skeptisisme dan optimisme, mungkin ada ruang untuk kenaikan lebih lanjut, tambahnya. "Sentimen tampaknya jauh dari level terlalu optimis yang sering terlihat di puncak pasar utama."
Salah satu kelompok yang membeli tanpa henti adalah pedagang eceran. Investor individu membeli bersih $32 miliar saham AS dan dana yang diperdagangkan di bursa selama 21 sesi hingga Kamis, rekor untuk rentang waktu tersebut, data Vanda Research menunjukkan. Sementara kecepatan itu mungkin sulit untuk dipertahankan, ada cukup uang bagi grup untuk membuat taruhan berisiko jika investor institusional masuk untuk memicu rebound yang lebih kuat, tulis Marco Iachini dari Vanda.
Di tengah perdebatan menyeluruh tentang ekonomi dan kebijakan Fed, pengamat grafik memiliki pendapat mereka sendiri. Mereka menunjuk pada stabilitas pasar hingga akhir 2022 sebagai tanda rebound mendapat dukungan dan memantau level tersebut saat saham melonjak. S&P 500 mencapai intraday low 3,764 pada 22 Desember, hampir 8% di atas dasar pada bulan Oktober, menciptakan pola lower low.
“Pasar bisa keluar dari sini, tapi jika gagal maka itu akan menunjukkan bahwa pola terbesar,” yang sekarang bullish, bisa ditiadakan, kata Cappelleri.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html