Investor mungkin bersiul melewati kuburan resesi dengan reli terbaru di saham

Investor menunjukkan keberanian pada tanda-tanda sedikit perlambatan inflasi, tetapi ketabahan juga datang sebagai latar belakang yang lebih suram bagi investor telah terungkap di depan mata. PHK besar-besaran di perusahaan teknologi besar, ledakan dramatis dari pertukaran crypto FTX, dan rasa sakit sehari-hari dari inflasi tinggi dan meroketnya pinjaman untuk bisnis dan rumah tangga semua mengambil tol.

"Kami tidak yakin ini adalah awal dari pasar bull baru," kata Sam Stovall, kepala strategi investasi di CRFA Research. “Kami percaya bahwa kami sedang menuju resesi. Itu belum diperhitungkan dalam perkiraan pendapatan dan, oleh karena itu, harga saham.”

Stovall juga mengatakan pasar saham belum melihat "goncangan tradisional dari kapitulasi kepercayaan yang biasanya kita lihat yang menandai akhir dari pasar bearish."

Dari Meta Platforms Inc.
META,
+ 1.03%
ke Lyft Inc.
LYFT,
+ 12.59%
ke Netflix Inc.
NFLX,
+ 5.51%
ada gelombang perusahaan teknologi besar beralih ke PHK musim gugur ini, sebuah ancaman yang dapat menyapu sektor-sektor ekonomi lainnya jika terjadi resesi.

Namun, saham teknologi informasi di S&P 500 melonjak 10% untuk minggu ini, sementara keuangan, yang diuntungkan dari suku bunga yang lebih tinggi, naik 5.7%, menurut FactSet.

Itu bisa mencerminkan optimisme tentang kemungkinan laju kenaikan suku bunga Federal Reserve yang lebih lambat di bulan-bulan mendatang, setelah kenaikan suku bunga yang tajam membantu melemahkan valuasi dan menarik saham teknologi secara dramatis lebih rendah pada tahun lalu. Namun, Loretta Mester, presiden Fed Cleveland, dan pejabat Fed lainnya sejak pembacaan inflasi Oktober pada hari Kamis telah menegaskan kembali perlunya untuk menjaga harga tetap tinggi, sampai tingkat tahunan 7.7% menemukan jalan yang lebih jelas ke target 2% bank sentral.

Reli pasar saham juga mungkin menunjukkan bahwa investor melihat kekacauan yang berkelanjutan di sektor crypto sebagai yang terkandung, terlepas dari bitcoin
BTCUSD,
+ 0.55%
diperdagangkan mendekati level terendah dalam dua tahun dan keruntuhan yang mengejutkan dalam beberapa hari terakhir FTX, yang pernah menjadi pertukaran cryptocurrency terbesar ketiga di dunia.

Baca: Kejatuhan FTX: 'Ini adalah momen terburuk' untuk crypto tahun ini. Inilah yang harus Anda ketahui.

Apa yang terjadi pada saham dalam resesi

Pukulan terhadap ekonomi Amerika jarang baik untuk saham. Melihat tujuh resesi terakhir, mulai tahun 1969, menunjukkan penurunan untuk S&P 500 lebih umum daripada kenaikan, dengan penurunan paling parah terjadi pada resesi 2007-2009.

Sementara resesi AS yang menjulang bukanlah kesimpulan yang sudah pasti, CEO bank-bank terbesar Amerika telah memperingatkan tentang risiko selama berbulan-bulan. Jamie Dimon dari JP Morgan Chase mengatakan pada bulan Oktober bahwa "resesi yang sulit" bisa menyeret S&P 500 turun 20% lagi, meskipun dia juga mengatakan konsumen baik-baik saja, untuk saat ini.

Namun, arus peringatan yang terus-menerus tentang kemungkinan resesi telah membuat banyak orang Amerika bingung dan bertanya-tanya apakah itu bisa terjadi tanpa peningkatan kehilangan pekerjaan.

Pergerakan besar akhir-akhir ini di saham juga sulit untuk dipecahkan, mengingat ekonomi dikejutkan kembali ke kehidupan dalam pandemi oleh triliunan dolar dalam stimulus fiskal dan kebijakan uang mudah dari The Fed yang sekarang sedang dibalik.

"Apa yang saya pikir tidak diperhatikan, tentu saja oleh rata-rata orang, adalah bahwa pergerakan ini tidak normal," kata Thomas Martin, manajer portofolio senior di Globalt Investments, tentang perubahan saham minggu ini.

"Ini semua tentang siapa yang diposisikan bagaimana - dan untuk apa - dan seberapa besar pengaruh yang mereka gunakan," kata Martin kepada MarketWatch. “Anda mendapatkan gerakan luar biasa ini ketika orang-orang dalam posisi offside.”

Berikut adalah pandangan lintasan tajam ke atas S&P 500 sejak 2010, tetapi juga penurunan dramatis tahun ini.

Sementara Martin tidak mengesampingkan potensi untuk reli musiman “Santa Claus” menjelang akhir tahun, dia khawatir tentang potensi penurunan saham tahun depan, terutama dengan kemungkinan Fed mempertahankan suku bunga tinggi.

"Tentu saja apa yang dinilai sekarang adalah tidak ada resesi atau resesi yang sangat, sangat ringan," katanya.

Namun, Kristina Hooper, kepala strategi pasar global Invesco, mengatakan cerita menyeluruh mungkin salah satu saham mengendus langkah pertama di jalan menuju pemulihan ekonomi, dan Fed berpotensi menghentikan kenaikan suku bunga pada tingkat "terminal" yang lebih rendah dari yang diharapkan.

The Fed menaikkan suku bunga acuannya ke kisaran 3.75% hingga 4% di bulan November, tertinggi dalam 15 tahun, tetapi juga telah mengisyaratkan itu bisa mencapai dekat 4.5% menjadi 4.75%.

“Jika sering terjadi, Anda dapat melihat saham berjalan dengan baik, dalam lingkungan ekonomi yang kurang baik,” katanya.

S&P 500 naik 4.2% untuk minggu ini, sedangkan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.10%
naik 5.9%, membukukan kenaikan mingguan terbaik sejak akhir Juni, menurut Dow Jones Market Data. Indeks Komposit Nasdaq melonjak 8.1% untuk minggu ini, peregangan mingguan terbaik dalam tujuh bulan.

Dalam data ekonomi AS, investor akan mendapatkan update tentang utang rumah tangga pada hari Selasa, penjualan ritel dan data homebuilder pada hari Rabu, diikuti oleh klaim pengangguran dan data perumahan dimulai pada hari Kamis. Jumat membawa penjualan rumah yang ada.