Apakah Resesi Mungkin Terjadi Saat Setiap Orang Memiliki Pekerjaan?

Sementara para ekonom bingung tentang kemungkinan resesi, narasi yang bersaing menunjukkan kali ini mungkin berbeda.

Kita yang berkecimpung dalam bisnis peramalan kondisi ekonomi tahu betapa sulitnya mencoba memprediksi masa depan. Untuk pengecer yang dihadapkan pada keputusan pembelian jangka panjang, akan sulit membayangkan hal itu menjadi lebih menegangkan daripada saat ini. Sementara para ekonom terkemuka bingung tentang hal-hal seperti kurva imbal hasil terbalik yang secara historis mendahului kemerosotan ekonomi, ada narasi bersaing yang menunjukkan kali ini mungkin berbeda.

Dikotomi itu dipamerkan minggu ini di Federal Reserve di mana Ketua Jerome Powell mengadakan konferensi pers dan mencatat apa yang mengejutkan saya sebagai statistik yang luar biasa. Meskipun pekerjaan nonpertanian pada rekor tertinggi sekitar 154 juta orang, masih ada "empat juta lebih sedikit orang yang tersedia untuk bekerja daripada permintaan."

AS, katanya, berada pada atau di atas lapangan kerja maksimum, dan (selain sektor teknologi) "perusahaan sangat enggan memberhentikan orang karena sangat sulit untuk merekrut." Itu tidak terdengar seperti pasar tenaga kerja di mana banyak orang harus kehilangan pekerjaan.

Lebih lanjut, Powell mengatakan Fed tidak melihat perkembangan spiral harga upah yang akan mendorong inflasi. “Upah hanya bergerak menyamping pada tingkat yang lebih tinggi, baik ECI (indeks biaya karyawan) maupun pendapatan rata-rata per jam.”

Pada hari yang sama Institut Ludwig, sebuah think-tank ekonomi nirlaba, melaporkan bahwa pekerja Amerika “melihat peningkatan jumlah pekerjaan dengan upah layak untuk bulan November”.

Agar adil bagi para peramal, tren dalam statistik seperti itu Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan (pada titik rendah), dan jumlah pekerjaan yang tinggi secara historis bertepatan dengan atau mendahului resesi. Tetapi ada perubahan besar yang berkembang dalam perekonomian yang menunjukkan bahwa kali ini berbeda.

Sekitar setahun yang lalu, dengan rantai pasokan yang dicadangkan dan permintaan e-niaga yang melonjak, perusahaan seperti Amazon melakukan foya-foya membangun gudang. September ini, Bloomberg melaporkan bahwa, di AS saja, Amazon menutup atau mematikan 42 fasilitas dan menunda 21 lainnya karena ledakan e-niaga tampaknya telah mereda.

Alih-alih gudang, perusahaan membangun pabrik, sumber potensial pekerjaan berupah hidup yang berkelanjutan. Beri penghargaan pada masalah pandemi dan rantai pasokan untuk tren yang berkembang dalam sumber onshoring dan reshoring. Sebuah laporan terbaru di Pemilihan Situs.com, layanan berita real estat komersial, mencantumkan sejumlah proyek besar yang sedang dikerjakan dan beberapa statistik yang menjanjikan:

• Konstruksi manufaktur baru mencapai rekor pada tahun 2022.
• Honda, Micron Technology, Samsung, pemasok chip Apple Taiwan, dan lainnya telah mengumumkan rencana untuk berinvestasi hampir $100 miliar di pabrik manufaktur AS yang baru.
• Sebuah baru-baru ini Penelitian McKinsey menyimpulkan bahwa “Dunia akan melihat gelombang pengeluaran modal sekali seumur hidup untuk aset fisik antara sekarang dan 2027… berjumlah sekitar $130 triliun.”
• Sehari sebelum komentar Ketua Powell, United Airlines mengumumkan rencana untuk membeli hingga 200 pesawat jet Boeing baru, dengan investasi lebih dari $30 miliar. Maskapai terkenal sensitif terhadap resesi. Apa yang diketahui Boeing bahwa elang resesi mungkin hilang?

Penghitung kacang mungkin benar pada akhirnya. Resesi mungkin ada di kartu. Tetapi melihat ekonomi dari tingkat sepatu bot di lapangan (atau konsumen rata-rata), saya ragu untuk bertaruh bahwa itu sangat dalam.