Carvana Co (NYSE: CVNA) telah jatuh bebas tahun ini, sekarang turun lebih dari 95% dibandingkan awal 2022 meninggalkan investor dengan pertanyaan yang paling jelas – apakah ini kesempatan untuk membeli dengan diskon yang belum pernah terjadi sebelumnya atau apakah itu jebakan nilai?
Carvana memiliki beban hutang yang mengkhawatirkan
Minggu lalu, perusahaan yang bermarkas di Tempe melaporkan kuartal ketiga yang mengecewakan. Tidak hanya jauh di bawah perkiraan Street, itu sebenarnya jauh lebih rendah dari tahun lalu di hampir semua metrik.
Tanpa ragu, ini sekali stok pertumbuhan adalah korban dari headwinds makro. Sayangnya, yang lebih sulit adalah masalah khusus perusahaan, yaitu utang bersih.
Carvana memiliki lebih dari $5.0 miliar utang bersih di neracanya versus sedikit lebih dari $1.0 miliar dalam bentuk tunai dan setara. Awal tahun ini, pengecer mobil bekas online menghabiskan $2.20 miliar untuk membeli Bisnis lelang fisik AS ADASA dari KAR Global.
Sementara itu mungkin merupakan langkah cerdas "strategis" mengingat itu membuka peluang pertumbuhan, waktunya agak buruk karena menambah secara signifikan beban utangnya yang sudah membengkak.
Pasar mobil bekas sedang melunak
Yang memperburuk stok Carvana adalah lingkungan makro. Pasar mobil bekas jelas melambat dalam menghadapi tingkat yang lebih tinggi (sumber) dan ketakutan akan resesi ekonomi yang membuat konsumen membeli mobil bekas menjadi kurang terjangkau.
Pada panggilan pendapatan minggu lalu, manajemen sendiri setuju bahwa tahun depan akan menjadi tahun yang sulit bagi Carvana Co. Secara keseluruhan, semua itu berbicara tentang kemungkinan nyata bahwa kekasih pandemi ini pada akhirnya harus mengajukan kebangkrutan.
Stok Carvana bisa bernilai 10 sen saja
Mengutip kekhawatiran ini, Adam Jonas . dari Morgan Stanley memperingatkan pagi ini bahwa saham Carvana bisa bernilai hanya 10 sen dalam skenario terburuk.
Sementara perusahaan terus mengejar tindakan pemotongan biaya, kami percaya penurunan pasar mobil bekas dikombinasikan dengan tingkat suku bunga/lingkungan pendanaan yang fluktuatif (perdagangan obligasi dengan hasil 20%) menambah risiko material pada prospek.