Grafik pasar saham
getty
Manuel Blay adalah editor dari Teori Dow, sebuah situs web yang melacak pergerakan harga Dow Industrials, Dow Transports dan Dow Utilities, di antara indeks lainnya. Ini adalah tipe lama melihat grafik yang tidak banyak Anda dengar ketika analis teknis berkumpul untuk membandingkan catatan.
Blay bilang kamu harus memperhatikan, ada banyak yang bisa dipelajari. Saya memiliki kesempatan untuk menanyakan beberapa pertanyaan kepadanya tentang hal itu dan beginilah kelanjutannya:
John Navin: Teori Dow adalah bentuk lama dari analisis grafik harga. Mengapa masih relevan?
Manuel Blay: Ini lebih relevan dari sebelumnya karena tiga alasan:
1) Karena berhasil. Maksud saya: ini memotong penarikan dan mengungguli beli dan tahan. Dan kinerjanya jauh lebih baik daripada pesaingnya yang mengikuti tren, yaitu rata-rata bergerak dan sistem breakout.
2) Karena itu adalah rekam jejak yang mencakup +120 tahun (untuk saham).
3) Karena dapat diterapkan ke banyak pasar.
Navin: Bagaimana Anda menjelaskan Teori Dow? Sepertinya aku mengingat sesuatu tentang jika Industrials dikonfirmasi oleh Transports...apa itu, mengapa itu penting?
bodoh: Teori Dow mengikuti tren dan mirip dengan sistem breakout. Namun, ini adalah sistem breakout pada steroid, karena hanya nilai tertinggi dan terendah yang relevan yang dipilih. Kami tidak membabi buta mengambil "n-hari tinggi atau rendah" (yang mungkin tidak relevan pada grafik), tetapi kami mengambil poin pivot penting.
Kami menilai reaksi sekunder terhadap tren primer. Penilaian reaksi sekunder membutuhkan waktu dan tingkat minimum. Tinggi dan rendah reaksi sekunder adalah poin yang relevan untuk ditembus ke atas atau ke bawah untuk menandakan perubahan tren:
Prinsip konfirmasi sangat penting untuk Teori Dow. Teori Dow memilih titik pivot yang paling relevan, tetapi indeks lain harus mengkonfirmasi terobosannya.
Jika Anda menghilangkan konfirmasi, Anda masih cenderung mengungguli berdasarkan risiko yang disesuaikan, tetapi drawdown Anda akan meningkat (lebih banyak tipuan), dan kinerja yang lebih baik akan menurun. Saya telah memberikan bukti dengan data keras dan cepat bahwa konfirmasi meningkatkan bottom line.
Contoh dua posting yang membuktikan nilai konfirmasi:
Untuk sistem breakout:
Untuk rata-rata bergerak:
Navin: Teknologi tampaknya telah menggantikan Industrials sebagai grup yang paling banyak ditonton. Dapatkah Teori Dow menawarkan sinyal untuk NASDAQ-100?
Blai: Ya. Sinyal yang diturunkan dari Teori Dow yang diterapkan pada NDQ bekerja dengan sangat baik bahkan lebih baik daripada dengan Dow Industrials. Kami memperoleh faktor keuntungan yang lebih tinggi dengan NDQ dibandingkan dengan DJI atau SPX
Mengapa kinerja luar biasa dari Teori Dow diterapkan pada NDQ? Masalah dengan NDQ adalah penarikan besar ketika keadaan menjadi sulit (kita menyaksikannya sekarang).
Teori Dow melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam memotong penarikan ketika tren bearish dan menjaga potensi kenaikan yang kuat dari NDQ (ca. 20% outperformance tahunan lawan SPX) sambil menghindari penarikan mengerikan yang mengganggu NDQ selama pasar beruang.
Jadi, YA, Teori Dow sangat cocok untuk NDQ.
Navin: Apa yang Anda lakukan dengan hidup Anda ketika Anda menemukan Teori Dow?
Berkat campuran akal sehat dan beberapa waktu pasar, saya muncul tanpa cedera dari pasar beruang 2000-2003 dan 2008-2009. Pasar beruang yang terakhir membuat saya sadar akan perlunya mengintegrasikan tren pasar ke dalam proses investasi. Tidak peduli seberapa baik seseorang memilih saham individu, ada waktu yang tepat untuk membeli dan menjual. "KAPAN" sama pentingnya dengan "APA."
Setelah bermain-main dengan beberapa pendekatan ke pasar, saya menjadi yakin bahwa Teori Dow adalah pendekatan yang masuk akal bagi saya: Non-parametrik, aturan yang jelas, dapat ditiru, dan rekam jejak yang telah lama terbukti.
Berikut penjelasannya. Saya harus mengatakan bahwa banyak "palsu" yang disebut-sebut sebagai Teori Dow. Jika Anda google "Teori Dow," Anda akan menemukan banyak claptrap yang disajikan sebagai Teori Dow. Lebih jauh lagi, jika menyangkut indeks saham AS, penafsiran Teori Dow Jack Schannep adalah yang paling akurat.
Teori Dow tidak monolitik. Ada beberapa “rasa” atau aliran pemikiran, dan semuanya pantas diberi nama “Teori Dow”. George Schaefer, yang menyejajarkan dirinya dengan tren sekuler, sama seperti Teoretikus Dow seperti Robert Rhea, yang sering bertukar reaksi sekunder.
Sejauh indeks saham AS yang bersangkutan, saya menetap dengan interpretasi Schannep, bernama "The Dow Theory untuk abad ke-21", yang perdagangan berlangsung rata-rata ca. 1.5 tahun.
Navin: Apa yang akan Anda katakan kepada seorang analis fundamental yang menolaknya?
bodoh: Tren pasar akan secara signifikan mempengaruhi hasil bahkan dari portofolio pilihan terbaik. Seseorang harus membiasakan diri dengan tren dan posisi ukuran yang sesuai. Beberapa akan keluar dari semua posisi saat Teori Dow memberi sinyal JUAL; beberapa akan mengurangi atau setidaknya tidak akan membuat komitmen baru.
Mereka yang menentang waktu pasar berpendapat bahwa itu sia-sia, bahwa itu tidak dapat dicapai, dan bahwa pada akhirnya, saham yang baik pulih ke posisi tertinggi yang lebih tinggi, jadi hal terbaik adalah menahan dan mengatasi badai. Namun, investor kehidupan nyata harus mempertimbangkan tiga hal:
a) Banyak yang tidak memiliki daya tahan untuk menunggu portofolio mereka mencapai level tertinggi yang lebih baru. Banyak yang perlu menarik tingkat bunga tetap untuk mendanai pengeluaran mereka. Penarikan 50% (yang mungkin lebih dalam dengan saham tertentu) akan membuat investor bangkrut. Tamat! Ketika pemulihan datang, investor telah menghabiskan akun pialang mereka, karena mereka menggali lebih dalam dengan menarik uang pada waktu yang paling buruk.
b) Sebagian besar investor, bahkan mereka yang memiliki daya tahan, tidak dapat menahan rasa sakit psikologis yang ditimbulkan oleh penarikan. Lebih mudah untuk melihat penarikan pada grafik kurva ekuitas dan berpikir, “nah, jika itu terjadi lagi, saya akan bisa menerimanya dan menunggu harga tertinggi yang lebih baru.” Namun, ketika di bawah tekanan, sebagian besar investor ketakutan dalam kehidupan nyata. Banyak yang akan menyerah pada saat yang paling buruk. Saya pribadi membenci penarikan, jadi saya perlu memiliki beberapa cara untuk membatasi kerugian saya.
c) Amerika memiliki, sampai sekarang, negara yang diberkati yang selalu pulih dari penarikan untuk mencapai nilai tertinggi. Dan saya sangat berharap dia akan terus dalam kondisi prima. Buffet berkata, "jangan pernah bertaruh melawan Amerika," dan saya setuju.
Namun, tanyakan pada orang Eropa atau Amerika Latin, dan mereka akan menceritakan kisah yang sangat berbeda yang tidak memiliki akhir yang bahagia. Bagaimana jika pasar tidak rebound? Seseorang perlu tahu kapan tidak disarankan untuk berada di pasar saham. Jika pemulihan datang, Teori Dow akan memberi tahu kami sehingga kami akan bergabung lagi. Orang tidak pernah tahu kapan segalanya akan berubah, jadi berpegang teguh pada saham (atau aset lain apa pun, lihat obligasi sekarang) karena berhasil di masa lalu adalah permainan yang berbahaya.
Masa depan tidak dapat diketahui. Kita harus rendah hati dan menerima bahwa kita bisa salah dalam penilaian kita. Teori Dow, menurut saya, adalah perangkat mengikuti tren terbaik dan akan membantu kita berada di sisi kanan pasar.
Apakah mereka yang menghindari Teori Dow tahu bahwa teori itu melindungi investor di SEMUA pasar beruang? Tidak ada yang terlewat. Ini berhasil pada tahun 1929, 1937, dll. Baru-baru ini pada tahun 1974, 1987, 1998 (Krisis Asia), 2000-2003, 2008-2009, koreksi Nov/Desember 2018 & Maret 2020.
Navin: Apa bentuk lain dari analisis grafik harga yang Anda gunakan?
bodoh: Kami menggunakan salah satu pola yang dibahas dalam buku Sklarew “Teknik Analis Grafik Komoditas Profesional” (1980) yang membantu kami menetapkan puncak laba, seperti pada Januari 2020 (Surat 1 Februarist, 2020, yang berjudul “Di Zona Target”). Kami tahu apa yang terjadi setelah target tercapai. Kami juga menyukai gerakan terukur.
Jack Schannep mengajari saya untuk bertaruh untuk pengembalian rata-rata secara luar biasa. Dia mengembangkan, dan saya menggunakan, "Indikator Kapitulasi" berdasarkan penyimpangan ekstrim yang memudar dari rata-rata bergerak. Indikator ini mengidentifikasi banyak dasar pasar beruang sejak tahun sembilan puluhan enam puluhan.
Navin: Apa kelas aset lain selain saham yang Anda lihat?
bodoh: Ahli teori Dow Hamilton menulis pada tahun 1922 bahwa “hukum yang mengatur pergerakan pasar saham, yang dirumuskan di sini, akan berlaku sama untuk bursa saham London, Bursa Paris atau bahkan Boerse Berlin. Tapi kita bisa melangkah lebih jauh. Prinsip-prinsip yang mendasari hukum itu akan benar jika Bursa Efek itu dan kita dimusnahkan […]”
Namun, sejauh yang saya ketahui, tidak ada ahli teori Dow yang berusaha membuktikan bahwa Teori Dow bekerja dengan baik ketika diterapkan di luar wilayah saham AS.
Oleh karena itu, Teori Dow sangat cocok dengan Obligasi AS. Dan saya telah mendokumentasikannya dengan data yang keras dan cepat. Ini juga bekerja di sisi pendek (bahkan ketika berenang melawan pasar banteng sekuler). Pasar obligasi jauh lebih besar daripada pasar saham, dan saya sedih melihat sebagian besar manajer obligasi berjuang untuk menentukan tren obligasi ketika Teori Dow dapat membantu mereka menavigasi.
Mark Hulbert dari MarketWatch menerbitkan pada Maret 2022 sebuah artikel yang menunjukkan bahwa manajer dana obligasi memiliki waktu yang sulit untuk menentukan waktu pasar obligasi.
Di sisi lain, Teori Dow melakukan pekerjaan yang bagus dalam menilai tren obligasi. Karena Teori Dow didasarkan pada prinsip konfirmasi, kita perlu menggunakan setidaknya beberapa obligasi (yaitu, saya menggunakan ETF TLT
Penelitian tentang Teori Dow dan Obligasi:
Teori Dow bekerja dengan baik dengan ETF penambang emas dan perak (SIL, GDX
Penelitian tentang Teori Dow dan logam mulia serta ETF penambangnya:
Teori Dow juga dapat diterapkan pada pasar saham luar negeri. Cukup terapkan prinsipnya dan cari aset terkait kedua untuk memberikan konfirmasi.
Navin: Buku dan situs web apa yang Anda rekomendasikan kepada orang lain yang tertarik untuk berinvestasi atau berdagang?
bodoh: Ada tiga buku yang luar biasa…
Dalam hal mengikuti tren menurut Teori Dow, yang terbaik adalah “The Teori Dow untuk 21st Abad”. Dan saya mengatakan yang "terbaik" karena buku ini membuat Teori Dow menjadi sesuatu yang dapat ditindaklanjuti, memberikan aturan yang jelas, dan catatan, bukan hanya "teori":
Buku yang bagus untuk mengintegrasikan kekuatan relatif (momentum) dengan trend following adalah karya Gary Antonacci “Momentum Ganda".
Berdasarkan wawasan Gary, saya mengembangkan sistem Kekuatan Relatif yang memilih ETF sektor yang digabungkan dengan filter mengikuti tren Teori Dow. Kami menawarkan Pelanggan kami daftar ETF terkuat dan status filter tren.
Akhirnya, sebuah buku luar biasa yang dikemas dengan penelitian yang baik tentang tren "normal" adalah buku "Greg Morris".Berinvestasi dengan Tren"
Setiap Ahli Teori Dow yang layak juga harus membaca karya yang dihasilkan oleh Ahli Teori Dow lainnya:
Rhea"Teori Dow” adalah klasik:
Richard Russell, yang terkenal “Surat Teori Dow” mengajari saya pelajaran berharga (saya memiliki semuanya sebagai harta yang didambakan), juga menulis buku (“Teori Dow Hari Ini"):
Hamilton, pengganti Charles Dow, menulis “Barometer Pasar Saham"
Adapun situs web:
Blog saya gratis dan berisi banyak penelitian mengenai Teori Dow:
Navin: Apa pendapat Anda tentang pasar saat ini?
bodoh: Saya tidak terlalu beropini, karena Teori Dow lebih pintar dari saya. Teori Dow memicu sinyal Jual pada 2/22/22. Dua hari sebelum dimulainya perang. Bicara tentang waktu! Indikator Waktu kami (alat kedua kami) memberikan sinyal Jual pada 4/11/22. Kedua sistem waktu memiliki rekam jejak terdokumentasi yang sangat baik yang telah diperdagangkan di akun aktual. Dengan dua indikator waktu kami pada mode "Jual", peluang mendukung penurunan lebih lanjut, meskipun reli bantuan dalam tren bearish mungkin terjadi.
Navin: Apa latar belakang Anda?
Saya memulai karir saya sebagai pengacara. Pada tahun 1992, saya melakukan investasi pertama saya di pasar saham dan saya mendapatkan keuntungan yang cukup besar. Sejak itu, saya terusik dengan pasar saham, dan saya mulai melakukan investasi sporadis dan membaca lebih banyak buku tentang keuangan.
Pada tahun 2006, saya ditunjuk sebagai anggota dewan dari perusahaan pengelola dana investasi. Sejak 2006 dan mengikuti rekomendasi seorang rekan di arena investasi, saya mulai membaca kembali Editorial Charles Dow, Hamilton, Rhea, dan Richard Russell. Ada yang menarik dalam Teori Dow.
Pada tahun 2009 saya menjadi trader profesional di bidang saham. Sejak tanggal itu, saya telah berdagang setiap hari. Saya telah menulis blog tentang Teori Dow sejak 2012 dan menjadi co-editor “thedowtheory.com” pada 2020. Sejak Januari 2022, saya menjadi Editor.
Navin: Terima kasih telah menjawab pertanyaan kami.
Grafik dan analisis saya ada di sini:
Bukan saran investasi. Untuk tujuan pendidikan saja.
Sumber: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/