Apakah Ada Tempat untuk Bersembunyi di Pasar Ini? Satu Kata: Uang Tunai

Tidak ada tempat untuk lari dan tidak ada tempat untuk bersembunyi. Salah satu cara paling sederhana untuk mengetahui apakah Anda berada di pasar bull adalah dengan mempelajari harga rata-rata pergerakan 50 hari versus rata-rata 200 hari. Kedengarannya terlalu sederhana? Mungkin, tetapi menurut data dari Ned Davis Research, selama 122 tahun terakhir memegang Dow Industrials ketika 50 hari berada di bawah 200 hari, yang telah sekitar 1/3 dari waktu, mengembalikan nol besar (dividen tidak termasuk ). Bertahan saat 50-hari berada di atas 200 kembali 8.4%/tahun. Jika Anda memiliki strategi sederhana lainnya yang telah menciptakan lebih dari 8% alfa per tahun selama 122 tahun, kemungkinan besar Anda akan pensiun dengan nyaman!

Dow Industrials juga bukan satu-satunya. Emas, perak, minyak mentah, dolar AS, dan obligasi menunjukkan perilaku teknis yang sama. Ada seluruh bisnis manajemen aset yang dibangun di atas konsep ini yang disebut strategi masa depan terkelola, tetapi saya tidak ingin menyimpang. Apa yang dikatakan indikator sekarang? Saham, obligasi, dan emas semuanya berada di pasar beruang. Hanya uang tunai yang ada di pasar bull. Karena itu, kami melihat treasury berdurasi pendek yang menghasilkan 3+% sebagai proksi kas yang baik untuk menghasilkan beberapa pendapatan tambahan.

Jarang, tapi pasti sekarang, ada saat-saat di pasar modal global ketika mencari keamanan dan mencari keuntungan positif bisa menjadi sangat menantang dan peluangnya sangat terbatas. Apakah kita berada di lingkungan seperti ini? Mungkin. Semua faktor fundamental, taktis, dan teknis membuat kami menyimpulkan bahwa saat ini pengembalian ekuitas, pendapatan tetap, dan emas semuanya tampak menantang. Sementara pasar beruang pasti memiliki reli pasar kontra, perdagangan tren kontra tersebut sangat menantang dan ada risiko yang signifikan jika Anda salah 'perdagangan'. Jadi, kami tidak merekomendasikan ini sebagai strategi yang diprediksi berhasil.

Jadi di mana hal itu meninggalkan investor jika, pada kenyataannya, kita menghadapi lingkungan pengembalian yang rendah/negatif di semua kelas aset? Kami percaya ada beberapa tindakan yang perlu dipertimbangkan dan memposisikan portofolio Anda untuk menahan tantangan ini.

1) Diversifikasi masih penting: Dalam hal pelestarian kekayaan, memiliki portofolio yang sangat terdiversifikasi sangat penting. Kuncinya adalah memastikan bahwa kelas aset tidak berkorelasi. Dalam pandangan kami, hanya ada 4 kelas aset utama: ekuitas, obligasi tingkat investasi, logam mulia (alias mata uang keras), dan uang tunai. Masing-masing kemudian memiliki banyak kelas sub-aset. Cobalah untuk mengklasifikasikan semua kepemilikan Anda di salah satu dari empat di atas. Contohnya adalah memiliki Real Estate Investment Trust (REIT). Ini membantu mendiversifikasi portofolio ekuitas Anda, tetapi kemungkinan besar berkorelasi dengan ekuitas jadi jangan menganggapnya sebagai obligasi yang dapat menyebabkan masalah.

2) Berkomitmen untuk jangka panjang: Temukan ide investasi tahan lama yang tidak sepenuhnya dihargai dan gunakan kelemahan jangka pendek untuk mengumpulkan lebih banyak. Keunggulan Anda di sini adalah bahwa penelitian Wall Street yang memikirkan 5-10 tahun ke depan sudah usang; periode kepemilikan ekuitas NYSE saat ini adalah setengah tahun; ketika saya mulai berinvestasi itu mendekati 4 tahun. Bersiaplah untuk melakukan beberapa analisis dan menguji hipotesis Anda terus-menerus.

3) Ketahui apa yang Anda miliki dan dengan siapa Anda berinvestasi: Meskipun ini mungkin tampak jelas, sekaranglah saatnya untuk 'menendang ban' lebih keras lagi. Evaluasi dan nilai apakah Anda benar-benar memahami dana, saham, dan aset lain yang Anda miliki. Daripada hanya bertanya apa potensi keuntungannya, pertimbangkan juga apa risiko penurunannya untuk setiap investasi yang Anda miliki. Bagaimana resesi akan mempengaruhi investasi Anda? Bagaimana kinerja fund manager selama siklus sebelumnya?

4) Tetap dekat dengan rumah: Sangat penting bagi seseorang untuk memahami karakteristik risiko/imbalan dalam portofolio Anda, dan mencari investasi dengan beta yang lebih rendah, yang dapat dianggap sebagai hubungan antara korelasi dan volatilitas. Ini dapat mencakup lindung nilai dinamis, dan/atau berinvestasi dengan manajer yang secara aktif melakukan lindung nilai terhadap eksposur mereka, menurunkan beta mereka relatif terhadap tolok ukur yang mendasarinya. Sekarang bukan waktunya untuk terlalu terekspos di kelas aset apa pun yang membuat Anda berada dalam posisi berbahaya di kurva risiko.

5) Carilah aset yang tidak berkorelasi: Istilah aset yang tidak berkorelasi mungkin adalah cara yang paling sering digunakan dan paling tidak akurat untuk menggambarkan hampir SEMUA investasi yang dikategorikan seperti itu. Kami percaya menemukan aset yang BENAR-BENAR tidak berkorelasi itu menantang karena sangat penting untuk menentukan apakah, baik secara kuantitatif maupun kualitatif, aset tersebut tidak berkorelasi dengan pasar modal dengan cara apa pun. Kami membutuhkan waktu lebih dari setahun untuk membangun portofolio aset ini yang berinvestasi di area yang tidak terikat, terhubung, atau terpapar ekuitas, pendapatan tetap, atau emas. Sementara membangun portofolio secara eksklusif dari aset yang tidak berkorelasi yang tidak likuid tidak bijaksana, kami percaya mengalokasikan eksposur satu digit kepada mereka sesuai di lingkungan pasar ini.

6) Likuiditas adalah raja: Sekarang adalah waktu yang tepat untuk menilai berapa banyak likuiditas yang Anda butuhkan untuk 24 bulan ke depan. Saya tidak menyiratkan bahwa itu adalah durasi pasar beruang ini, tetapi penting untuk memiliki margin keamanan ketika menyangkut likuiditas Anda. Hal terakhir yang ingin dilakukan adalah menghadapi masalah likuiditas di lingkungan resesi.

Saya membuka artikel ini menunjukkan bahwa kita mungkin lingkungan di mana tidak ada tempat untuk lari dan tidak ada tempat untuk bersembunyi, tetapi pada kenyataannya itu tentu tidak berarti tidak ada yang bisa dilakukan. Faktanya, sekaranglah saatnya untuk meninjau/menilai item yang tercantum di atas dan membuat daftar periksa pribadi item untuk dipertimbangkan dan ditindaklanjuti. Saat merefleksikan dan melihat kembali pengembalian portofolio Anda, bagaimana seseorang mengelola selama pasar bearish sama pentingnya dengan bagaimana kinerja seseorang selama pasar bull. Ingatlah untuk selalu terus berlari dan uang tunai (keamanan) ada di pasar bull!