(Bloomberg) — Investor membayar untuk melindungi diri mereka sendiri jika pasar saham tenggelam dengan pembacaan inflasi utama minggu ini, yang diharapkan menunjukkan bahwa harga tidak memoderasi seperti yang ingin dilihat oleh Federal Reserve.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Laporan indeks harga konsumen hari Selasa diperkirakan akan menunjukkan perlambatan pertumbuhan harga tahunan menjadi 6.2% di bulan Januari. IHK inti, yang menghapus komponen makanan dan energi yang mudah menguap dan dipandang sebagai indikator dasar yang lebih baik daripada ukuran utama, diproyeksikan naik 0.4% bulan ke bulan dan 5.5% dari tahun sebelumnya.
Tetapi kenaikan harga gas dan mobil bekas yang mengejutkan bulan lalu dapat mengganggu tren perlambatan inflasi selama berbulan-bulan yang mendorong rebound 14% di S&P 500 dari level terendahnya di bulan Oktober.
"Inflasi kemungkinan besar telah mencapai puncaknya dan sekarang harga sedang turun, tetapi itu tidak berarti itu turun secara linier - dan tidak apa-apa," kata Nancy Tengler, kepala investasi Laffer Tengler Investments.
Tidak mengherankan, sesi perdagangan tahun lalu bergejolak saat data CPI dirilis, dengan S&P 500 jatuh pada tujuh dari 12 hari pelaporan. Selama enam bulan terakhir, S&P 500 telah melihat pergerakan rata-rata sekitar 2.6% di kedua arah pada hari CPI dirilis — mendekati level tertinggi sejak 2009 — menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Pedagang masih mengingat laporan harga konsumen pada 13 September, yang membuat S&P 500 anjlok 4.3% untuk sesi CPI terburuk sejak Maret 2020.
“Selama Fed dalam mode hawkish, volatilitas akan tetap kuat,” kata Chris Murphy, co-head of derivatif strategy di Susquehanna International Group. "Jadi jika CPI lebih tinggi dari yang diharapkan, pasar kemungkinan akan melakukan aksi jual."
Tetapi reaksi pasar saham yang relatif tidak terdengar selama dua bulan terakhir dari IHK yang lebih baik dari perkiraan mencetak sinyal bahwa ekuitas AS mungkin telah menghargai perlambatan inflasi, menurut Bloomberg Intelligence. Akibatnya, mungkin ada lebih sedikit hari CPI yang bergejolak secara keseluruhan di tahun 2023 jika data semakin mereda.
Kenyataannya - setidaknya untuk saat ini - investor tidak perlu khawatir karena kenaikan harga diperkirakan hanya sementara. Masalahnya adalah investor telah mendengar itu sebelumnya. Jika pasar tenaga kerja yang kuat menjaga pertumbuhan upah tetap tinggi dan mencegah inflasi turun secepat yang diinginkan pembuat kebijakan, Fed dapat menaikkan suku bunga lebih agresif - atau mempertahankannya lebih tinggi lebih lama - daripada yang diperkirakan pasar.
“Pasar mungkin bereaksi negatif terhadap IHK yang lebih panas, tapi itu akan memberikan peluang bagi investor jangka panjang untuk membeli ekuitas,” kata Tengler, mencatat bahwa setiap kemunduran kuartal ini merupakan kesempatan untuk membeli. Dia menambahkan eksposur ekuitas perusahaan selama aksi jual pada kuartal ketiga dan keempat tahun 2022, dan menyukai saham teknologi seperti Apple Inc. selama tiga hingga lima tahun ke depan dan bertahan dengan keamanan dunia maya dan layanan cloud.
Tapi skeptisisme tetap ada di antara kontingen besar di Wall Street.
"Kami benar-benar melihat lindung nilai yang lebih menonjol baru-baru ini di kalangan investor," kata Murphy.
Kontrak yang melindungi dari penurunan 10% dalam dana yang diperdagangkan di bursa terbesar yang melacak S&P 500 dalam 30 hari ke depan saat ini menelan biaya 1.7 kali lebih banyak daripada opsi yang mendapat untung dari reli 10%, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Hubungan harga, yang dikenal sebagai put-to-call condong, melayang di level tertinggi sejak Agustus 2022, ketika reli dua bulan dalam indeks 503 anggota tiba-tiba berbalik.
Indeks Nasdaq 100 yang padat teknologi, yang telah naik 12% tahun ini karena ketakutan Fed yang terlalu agresif, keluar dari kerugian mingguan pertama pada tahun 2023 setelah paduan suara bank sentral memperingatkan tentang kebijakan restriktif lebih lama minggu lalu.
Meskipun musim pendapatan kuartal keempat sejauh ini lebih baik daripada yang ditakuti, beberapa manajer uang khawatir bahwa yang terburuk belum datang untuk keuntungan perusahaan karena ekonomi AS terus melambat atau jatuh ke dalam resesi. Hal ini menimbulkan kekhawatiran tentang apakah valuasi untuk teknologi dan apa yang disebut saham pertumbuhan terlalu tinggi setelah S&P 500 rebound dari palungnya.
“Kita perlu melihat data inflasi meningkat lebih jauh lagi,” kata Stephanie Lang, kepala investasi di Homrich Berg, yang perusahaannya merekomendasikan untuk diposisikan secara defensif demi kebutuhan pokok konsumen dan perusahaan perawatan kesehatan. "Masih terlalu dini untuk menyatakan kemenangan dalam pertarungan inflasi dan bahwa soft landing atau penurunan suku bunga adalah kesimpulan yang sudah pasti."
–Dengan bantuan dari Matt Turner.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html