(Bloomberg) — Saham meme seperti Bed Bath & Beyond Inc. dan AMC Entertainment Holdings Inc. mungkin akan menjadi gila lagi, tetapi itu tidak berarti investor harus benar-benar menghindarinya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Itu menurut Jeremy Siegel, profesor emeritus keuangan di University of Pennsylvania's Wharton School, yang mengatakan saham yang bergejolak seperti itu adalah kendaraan judi lebih dari apa pun, meskipun taruhan spekulatif masih bisa menjadi bagian kecil dari portofolio investor muda.
Siegel, bersama dengan Jeremy Schwartz, kepala investasi global di WisdomTree, bergabung dengan podcast “What Goes Up” terbaru untuk membahas hal itu, serta keadaan ekonomi, inflasi, dan pasar.
Di bawah ini adalah sorotan percakapan yang diringkas dan diedit dengan ringan. Klik di sini untuk mendengarkan podcast lengkap, atau berlangganan Apple Podcasts atau di mana pun Anda mendengarkan.
T: Dalam beberapa tahun terakhir, kami telah melihat pertumbuhan pedagang eceran sebagai kekuatan penting di pasar, yang kami sebut saham meme. Bagaimana Anda memikirkannya?
Siegel: Ayo ambil AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop. Total nilai pasar mereka adalah apa? Setengah dari 1% saham atau kurang. Dan bahkan jika Anda menambahkan beberapa meme lagi, Anda masih mendapatkan bagian pasar yang sangat kecil. Sekarang, mereka mungkin terlihat seperti ada banyak kembang api — ada banyak gerakan. Jika Anda suka berjudi dan Anda menyukainya, silakan saja. Setahun yang lalu saya katakan, agak konservatif, saya tidak berpikir mereka akan menguntungkan investor jangka panjang. Mereka kendaraan judi lebih dari apa pun.
Tapi saya selalu merekomendasikan kepada anak muda, jika Anda ingin bermain dengan 10% atau 15% dari portofolio Anda di game-game itu, baiklah. Tapi, masukkan 85% lainnya ke dalam semacam dana jangka panjang terindeks yang akan memiliki arti bagi Anda ketika Anda akhirnya menjadi dewasa.
Saya tidak ingin mengecilkan itu ketika saya mengatakan akhirnya menjadi dewasa karena beberapa di antaranya adalah orang dewasa. Dan omong-omong, beberapa orang tahu cara memainkan pasar ini. Saya katakan, ketika Anda menjadi pensiunan seperti saya. Seperti yang saya katakan, menyenangkan bermain dengan porsi. Saya memberitahu anak saya untuk bermain dengan porsi. Tapi jangan jadikan itu sebagian besar dari portofolio Anda kecuali Anda memiliki kelebihan uang yang luar biasa dan Anda mampu kehilangan 80% darinya.
T: Apa yang Anda harapkan dari The Fed untuk sisa tahun ini?
Siegel: Apa yang mereka lakukan dan apa yang harus mereka lakukan belum tentu sama. Pada titik khusus ini, saya pikir apa yang harus mereka lakukan adalah di sisi yang sedikit kurang agresif. Mengingat data yang kita miliki sejauh ini — sekali lagi, saat data masuk, banyak hal dapat berubah — saya tidak berpikir mereka harus mencapai lebih dari 100 basis poin tambahan hingga akhir tahun.
Sekarang banyak orang terkejut dengan rekomendasi saya karena saya jelas seorang super hawk dan memperingatkan tentang inflasi mungkin lebih awal dari peramal atau ekonom lainnya. Alasan saya merekomendasikan sisi terang di sini adalah karena ketika saya melihat inflasi di lapangan — bukan dalam statistik formal yang diterbitkan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, tetapi sebenarnya apa yang terjadi di pasar aktif, di pasar yang harga ditentukan setiap hari, pasar komoditas, pasar energi, dan terutama bahkan pasar perumahan — saya melihat penurunan harga. Saya tidak benar-benar melihat kenaikan harga.
Ini tidak berarti bahwa kita tidak akan melihat kenaikan harga dalam indeks harga konsumen karena cara pembuatannya sangat tertinggal dengan apa yang sebenarnya terjadi di luar sana. Namun demikian, saya pikir peningkatan yang telah terjadi sejauh ini dan apa yang diantisipasi pasar dan yang dibangun telah secara dramatis memperlambat jumlah uang beredar. Faktanya, jumlah uang beredar telah menyusut sejak Maret, yang hampir merupakan kejadian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dan sebagai hasilnya, meskipun ada inflasi di dalam pipa, perasaan saya adalah kita tidak boleh terlalu agresif pada saat ini. Saya melihat inflasi memuncak di dunia nyata, meskipun statistik kita akan tetap tinggi.
T: Anda baru-baru ini mengatakan bahwa kita sudah berada dalam resesi ringan — dapatkah Anda berbicara lebih banyak tentang itu?
Siegel: Semacam aturan praktis, resesi adalah dua kuartal menurun dari PDB riil. Menurut statistik resmi, kami memilikinya di kuarter pertama dan kedua. Dan itulah yang saya maksud. Sekarang, saya tidak berpikir itu akan disebut resesi. Biro Riset Ekonomi Nasional, yang merupakan lembaga riset swasta, bukan pemerintah, memang membuat keputusan resmi beberapa bulan kemudian. Dan mereka melihat lebih dari sekadar PDB.
Tetapi saya mengatakan bahwa sepertinya kita benar-benar berada dalam resesi, jika bukan resesi, resesi pertumbuhan, yang omong-omong, sepertinya berlanjut di kuartal ini. Perkiraan yang saya dapatkan antara nol dan satu. Sekarang, kami hanya memiliki data yang benar-benar untuk bulan Juli. Namun demikian, kami mengalami penurunan PDB yang belum pernah terjadi sebelumnya sementara pada saat yang sama memiliki pertumbuhan pasar tenaga kerja yang kuat, yang sama sekali tidak pernah terjadi dalam sejarah.
Jika kita telah menambahkan 3.2 juta pekerjaan pada penggajian dan PDB telah turun, bagaimana mungkin? Apa yang dilakukan mereka? Apakah mereka memutar-mutar ibu jari mereka, atau apakah mereka mengklaim bahwa mereka bekerja di rumah delapan jam ketika mereka bekerja di rumah selama empat jam? Aku tidak tahu. Tetapi kami memiliki sesuatu yang belum pernah kami miliki sebelumnya. Dan maksud saya statistik 75 tahun, kita belum pernah mengalami pertumbuhan angkatan kerja dan penurunan PDB sebelumnya, dan besarnya benar-benar menakjubkan. Dan saya pikir The Fed dan pemerintahan Biden harus mengerjakan masalah ini tentang bagaimana kita memiliki semua orang ini, karyawan baru, dan penurunan PDB. Ini adalah keruntuhan produktivitas dalam data yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dan saya sungguh-sungguh, hampir berlipat ganda, kita belum pernah melihat yang seperti ini.
T: Menurut Anda, di mana tempat terbaik untuk berinvestasi saat ini?
Schwartz: Salah satu hal yang kami lihat sangat menarik adalah Treasuries dengan suku bunga mengambang. Saya masih akan berhati-hati pada durasi. Kami mungkin berpikir bahwa tarif tidak memiliki banyak hal untuk dilakukan, tetapi dengan kurva terbalik, Anda bisa mendapatkan tarif jangka pendek yang sangat baik dan tidak mengambil risiko durasi itu. Jadi dana Treasury tingkat mengambang USFR kami sekarang menjadi ETF terbesar kami lebih dari $7 miliar. Dan itu, menurut saya, adalah permainan terbaik untuk Fed dan pasar obligasi.
Dalam ekuitas, tentu saja ada rotasi faktor besar dari saham pertumbuhan mahal menuju nilai dan tidak lebih baik dari salah satu ETF asli yang diluncurkan WisdomTree 16 tahun lalu — DHS, dividen tinggi — secara signifikan positif pada tahun ini. Dan itu dibandingkan dengan nilai saham yang genap. Nilai telah mengungguli pertumbuhan. Pertumbuhan telah tertinggal. Pertumbuhan paling mahal adalah yang paling tertinggal. Tetapi dividen tinggi menjadi positif — jelas energi adalah bagian dari itu, tetapi itu bukan hanya energi, itu kurang dari 20% energi — dan saham dengan dividen tinggi di setiap sektor mengungguli saham dengan dividen rendah di setiap sektor.
Komoditas dan dolar menurut saya sangat menarik. Karena sering kali ada korelasi negatif dan Anda pikir Anda membutuhkan dolar turun agar komoditas dapat bekerja dengan baik. Bisa dikatakan bahwa mungkin salah satu hal yang menekan emas adalah dolar yang sangat kuat dan tingkat suku bunga yang lebih tinggi yang Anda dapatkan tahun ini. Tapi dolar terus melanjutkan momentum. Ini sebagian merupakan perdagangan harga.
Ketika Anda melihat, katakanlah, pound dan euro, sebenarnya lebih banyak diperdagangkan dengan krisis energi. Jika Anda melihat pound secara khusus, kurs mereka naik dan pound turun. Dan ada banyak hal menarik dalam dolar. Kami adalah salah satu orang pertama yang melakukan ETF lindung nilai mata uang. Anda masih belum melihat aliran yang berarti untuk itu. Anda telah melihat arus ke dolar. Bahkan baru minggu ini, kami melihat arus datang ke dolar, kembali ke level tertinggi. Orang-orang yang melakukan lindung nilai mata uang masih bertaruh pada euro, yen, dan semua dana internasional tradisional mereka, yang mengejutkan saya. Tetapi dolar telah sangat, sangat kuat pada suku bunga Fed yang lebih tinggi.
(Memperbarui judul, paragraf kedua)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/ok-allocate-10-15-meme-200000154.html