Johnson & Johnson Sedang Bergulir, dan Perdagangan Ini Menarik Perhatian Saya

Apakah sekarang saatnya untuk mulai membeli Johnson & Johnson (JNJ)?

Saham raksasa perawatan kesehatan Johnson & Johnson berada di bawah tekanan sejak mencapai puncaknya di $186.69 pada akhir April. Saham tersebut ditutup pada Jumat malam di $168.18, turun 9.3% dari puncak itu. Beritanya sudah stabil. Ketukan drum yang stabil dari pikiran negatif Anda.

Dari pemerintah AS yang mengumumkan niatnya untuk menghentikan pembelian vaksin Covid-19 (bukan berarti JNJ tidak siap untuk ini) hingga pengumuman perusahaan bahwa mereka tidak akan lagi menjual bedak bayi berbasis bedak secara global, hingga undang-undang baru pemerintahan Biden. mengizinkan beberapa harga obat untuk dinegosiasikan (barang lain yang tidak akan mengguncang JNJ), hingga berita pagi ini…

Rupanya, JNJ akan menggunakan strategi yang digunakan di Texas dan di negara bagian lain juga, untuk membuat anak perusahaan untuk menahan semua kewajiban perusahaan yang terkait dengan bedak dan kemudian menempatkan anak perusahaan itu dalam perlindungan kebangkrutan. Tidak suka? Itu melestarikan penilaian ekuitas.

Kembali di bulan Juli…

Johnson & Johnson membukukan pendapatan kuartal kedua perusahaan. Perusahaan mencetak EPS yang disesuaikan sebesar $2.59 dengan pendapatan $24.02 miliar. Angka-angka ini mengalahkan ekspektasi di garis atas dan bawah. Hasil cetak pendapatan cukup baik untuk pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 3%, atau 8.1% berdasarkan penjualan operasional yang disesuaikan. Terlepas dari itu, JNJ memang mengalahkan Wall Street. Secara global, angka penjualan ini mengalami dampak negatif terkait nilai tukar mata uang sebesar 5%.

Secara keseluruhan, itu adalah kuartal yang solid. Segmen Farmasi dan Kesehatan Konsumen mengalahkan Wall Street, sementara segmen MedTech turun sedikit dari ekspektasi. Namun, panduan itu dibungkam.

Selama setahun penuh, JNJ mempertahankan panduan sebesar $97.3 miliar hingga $98.3 miliar untuk penjualan operasional, yang akan berhasil menyesuaikan pertumbuhan penjualan operasional sebesar 6.5% hingga 7.5%. JNJ memang mengurangi perkiraan untuk penjualan yang "dilaporkan" menjadi $93.3 miliar - $94.3 miliar karena dampak nilai tukar yang negatif. JNJ mengurangi prospeknya untuk margin operasi sebelum pajak yang disesuaikan menjadi datar dari tahun lalu dari yang sebelumnya dipandu menjadi peningkatan sebesar 50 basis poin. Sejauh pendapatan, JNJ sekarang melihat pendaratan EPS setahun penuh yang disesuaikan di antara $ 10.65 dan $ 10.75, yang mempersempit kisaran dengan satu nikel di setiap ujung tanpa memengaruhi titik tengah.

Jangan Lupa!!

Kembali pada bulan November tahun lalu, Johnson & Johnson mengumumkan niat untuk memisahkan divisi konsumennya dalam waktu 18 hingga 24 bulan dengan menciptakan dua perusahaan. Tanpa merinci, langkah ini akan memungkinkan JNJ untuk lebih fokus pada bisnis farmasi dengan margin yang lebih tinggi, sementara bisnis yang berfokus pada konsumen dengan pertumbuhan yang lebih lambat dapat fokus pada produk awal yang berpusat di sekitar kesehatan dan kesehatan pribadi. Kedengarannya jauh, tetapi jika perpecahan sesuai jadwal, sekarang kurang dari 9 hingga 15 bulan lagi.

dana

Pada akhir kuartal Juli itu, JNJ memiliki posisi kas bersih sebesar $32.568 miliar, naik dari kuartal sebelumnya, berkat arus kas bebas yang mencapai $1.79 per saham, yang merupakan tertinggi tiga kuartal dan tertinggi kedua per saham gratis. cetak arus kas untuk perusahaan dalam enam. Persediaan mencapai $11.437 miliar, menyeret aset lancar hingga $63.847 miliar. Kewajiban lancar, yang telah stagnan, dicetak pada $44.821 miliar, menempatkan rasio lancar perusahaan di 1.42, yang sehat dan naik dari 1.39 kuartal sebelumnya. Tanpa persediaan, rasio cepat perusahaan menjadi 1.17. Itu juga angka yang sehat.

Total aset bertambah hingga $ 177.724 miliar termasuk "niat baik" dan aset tak berwujud lainnya sebesar $ 76.574 miliar, yang pada 43.1% dari total aset, sedikit banyak untuk selera saya. Total kewajiban dikurangi ekuitas berjumlah $101.367 miliar, termasuk $28.292 miliar dalam utang jangka panjang. Ini adalah neraca yang cukup kuat. Sisi baiknya, perusahaan dapat, jika harus, melunasi seluruh beban utangnya dari kantong.

Di sisi lain, total aset dikurangi aset tidak berwujud memiliki nilai nominal yang sedikit lebih rendah daripada total kewajiban. Saya tidak suka itu. Pada akhir kuartal, nilai buku berwujud perusahaan mencapai $-0.08 per saham. Meskipun saya tidak dapat mendukung garis yang berjalan dengan tanda minus di depannya, ini adalah yang paling dekat dengan JNJ dengan nilai buku nyata per saham yang positif sejak sapi pulang (2017).

Pikiran saya

Saya benar-benar berpikir bahwa bola (stok) mulai bergulir ke arah yang benar. Fundamentalnya membaik. Neraca tidak dalam kondisi buruk sama sekali. Saham diperdagangkan pada pendapatan 16 kali lipat yang undervalued sambil membayar pemegang saham $ 4.52 per tahun yang mengesankan hanya untuk bertahan. Itu bagus untuk hasil 2.55%. (Catatan, saham diperdagangkan ex-div, dibayarkan 6 September hari ini.)

Selain itu, perusahaan tampaknya dikelola dengan baik di bawah CEO Joaquin Duato seperti saat ini di bawah Executive Chairman Alex Gorsky. Saya sangat menyukai gagasan memiliki saham (Anda punya waktu) sebelum dipecah menjadi dua perusahaan.

Pendapat saya adalah bahwa JNJ hadir sebagai saham tipe defensif yang membayar pendapatan yang mungkin dapat dibeli ke dalam kelemahan pasar yang lebih luas saat kita memasuki periode peningkatan ketidakpastian. Rencana saya adalah untuk memulai pada kelemahan khusus saham. Itu sangat mungkin terjadi pagi ini. Dalam dunia yang sempurna, saya ingin menambahkan pada level retracement Fibonacci 61.8% dari reli Desember hingga April, dan kemudian menambahkan secara agresif pada level support $153 yang sudah mapan.

Sementara saya menunggu harga saya, saya melihat bahwa 16 September JNJ $165 put diperdagangkan di sekitar $1.75 dan 18 November JNJ $155 put akan diperdagangkan kasar $1.95. Itu menjadi perhatian saya. Mungkin mempertimbangkan untuk melakukan penjualan dan dibayar untuk menunggu penawaran saya.