Pada tahun yang sudah membingungkan bagi bank, pendapatan kuartal kedua bahkan lebih dari menggaruk kepala dan mungkin ada hubungannya dengan perkiraan pendapatan.
Sederhananya, bank berada dalam kesehatan keuangan yang baik tetapi keuntungan mereka lebih lemah daripada tahun lalu—dan dalam banyak kasus, mereka jauh lebih lemah dari perkiraan analis.
Ketika satu bank meleset, itu adalah pertanyaan tentang kinerja bank. Ketika beberapa bank meleset, inilah saatnya untuk mempertanyakan perkiraan. Bagi investor, kuncinya adalah menyadari bahwa penurunan pendapatan tidak harus menjadi bencana besar.
Laba sudah diperkirakan akan turun tahun ini karena bank-bank terbesar di negara itu harus menghadapi penurunan besar dalam aktivitas pasar modal dan tanda-tanda awal melemahnya ekonomi.
Tapi apa yang mungkin tidak sepenuhnya diperhitungkan dalam perkiraan pendapatan kuartal ini adalah fakta bahwa pendapatan tahun lalu meningkat karena bank-bank mengeluarkan miliaran dolar yang telah mereka alokasikan untuk pinjaman yang memburuk—belum lagi aktivitas pasar modal juga sangat tinggi.
Ketika kerugian pinjaman tidak terwujud, cadangan tersebut dilepaskan kembali menjadi pendapatan. Sekarang dengan bank-bank bersiap untuk perlambatan ekonomi, mereka membangun cadangan mereka lagi tetapi tidak mendekati level yang mereka lakukan pada tahun 2020.
Lihat saja beberapa bank terbesar.
Pada kuartal kedua tahun 2020,
JPMorgan Chase
meningkatkan cadangannya sebesar $8.9 miliar, pada kuartal kedua tahun 2021 ia merilis $3 miliar, dan kemudian pada kuartal terakhir ini ia menambahkan $400 juta.
Wells Fargo
(WFC) memiliki cerita serupa selama dua tahun terakhir: itu menambahkan $8.4 miliar ke cadangan pada kuartal kedua tahun 2020, dirilis $1.6 miliar setahun kemudian, dan kemudian menambahkan $580 juta pada kuartal terakhir.
Perputaran dalam pembuatan dan rilis cadangan ini adalah hasil dari standar akuntansi baru-baru ini—dijuluki Current Expected Credit Losses, atau CECL—yang berlaku pada awal tahun 2020. Idenya adalah bahwa hal itu akan memaksa bank untuk bersiap menghadapi masa-masa buruk ketika ekonomi berjalan dengan baik sehingga mereka akan berada di posisi yang lebih baik ketika keadaan berbalik ke selatan. Pembentukan cadangan adalah untuk kerugian yang mungkin atau mungkin tidak terjadi dan telah menyuntikkan volatilitas baru ke dalam pendapatan bank.
Sayangnya, pada tahun pertama metodologi dalam praktiknya, ekonomi mengalami guncangan akibat pandemi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Barron sebelumnya menulis bagaimana bank benar-benar siap untuk mengungguli meskipun cadangan besar dibangun dua tahun lalu.
Sekarang, dalam siklus ekonomi yang agak lebih normal, Wall Street mungkin tidak yakin bagaimana memproyeksikan pasang surut pembentukan dan pelepasan cadangan. Sebuah bank dapat menambah lebih banyak cadangan untuk ekstra hati-hati meskipun penjaminannya sehat.
Dengan akuntansi yang unik ini, tidak heran jika beberapa bank termasuk JPMorgan Chase,
Morgan Stanley
,
dan Wells Fargo meleset dari perkiraan minggu lalu dan mengapa eksekutif bank frustrasi berbicara tentang cadangan.
“Perusahaan ini memiliki kekuatan pendapatan yang besar dan pendapatan yang konsisten di [bank komersial dan konsumen], manajemen aset, penyimpanan dan layanan pembayaran,” Jamie Dimon, kepala eksekutif di JPMorgan, mengatakan pada panggilan dengan analis. “Dan kemudian kami memiliki semacam aliran yang cukup fluktuatif. Sekarang kita memiliki CECL, yang jelas bisa naik atau turun sedikit. Tapi sekali lagi, itu adalah entri akuntansi.”
Dalam perdagangan hari Jumat, pasar tampaknya mendapatkan gambaran bahwa bank sehat meskipun pendapatan meleset karena saham keuangan adalah salah satu sektor berkinerja lebih baik di S&P 500.
Tetapi bagi bank dan investor mereka, standar yang lebih baru ini menghadapi kurva pembelajaran yang curam—dan mahal.
Kirim surat ke Carleton English di [email dilindungi]