JPMorgan Mengatakan Bersiaplah untuk Membuang Nilai Saham untuk Pertumbuhan

(Bloomberg) — Performa luar biasa yang kuat tahun lalu dalam apa yang disebut saham bernilai lebih murah di atas rekan-rekan pertumbuhan kemungkinan akan segera berbalik karena pemulihan ekonomi melambat, kata ahli strategi JPMorgan Chase & Co.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Favorit pasar di tahun 2022, perdagangan nilai mulai kehilangan kemilaunya. Langkah selanjutnya bagi investor dalam satu atau dua bulan berikutnya mungkin adalah "nilai underweight langsung versus pertumbuhan," tulis tim yang dipimpin oleh Mislav Matejka dalam sebuah catatan.

"Pandangan inti kami adalah bahwa di babak kedua, pasar akan bergerak kembali ke perdagangan resesi, tetapi bahkan jika skenario sebaliknya mendapatkan daya tarik, nilai mungkin bukan tempat terbaik," tulisnya pada hari Senin.

Nilai saham mulai terhenti terhadap rekan-rekan pertumbuhan baru-baru ini, setelah mengungguli mereka tahun lalu sejak gelembung dotcom tahun 2000. Sementara saham yang lebih murah mendapat dorongan dari kenaikan imbal hasil obligasi dan inflasi, investor mulai menghargai kebijakan yang lebih hawkish. yang dapat mengurangi dukungan untuk perdagangan saat imbal hasil memuncak.

Nilai saham seperti perusahaan keuangan dan komoditas melonjak sejak pasar rendah pada bulan September, sementara pada saat yang sama, kenaikan tarif membebani pertumbuhan saham karena sektor bernilai tinggi seperti teknologi mengalami tekanan keuntungan. Awalnya, perdagangan juga didukung oleh data makro yang lebih baik dari perkiraan.

Tapi sekarang, kata Matejka, momentum aktivitas ekonomi kemungkinan memuncak dan dapat segera bergulir, sementara ekspektasi inflasi yang terhenti menunjukkan faktor nilai seharusnya tidak berjalan dengan baik relatif terhadap pertumbuhan sejak saat ini.

Para ahli strategi saat ini memegang sikap netral terhadap nilai versus pertumbuhan. Sementara mereka melihat saham yang lebih murah lebih menarik daripada rekan-rekan pertumbuhan dalam jangka waktu dua sampai tiga tahun, mereka memperkirakan kelompok tersebut akan melemah tahun ini.

Kisah berlanjut

“Kinerja teknologi relatif yang lebih baik daripada yang terjadi tahun lalu akan memastikan faktor nilai bukan pemenang tahun ini,” tulis Matejka.

–Dengan bantuan dari Kit Rees.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP