Kolanovic dari JPMorgan Mendesak Investor untuk Meninggalkan Saham demi Obligasi

(Bloomberg) — Ahli strategi JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic mengatakan dia "berubah menjadi lebih defensif," merekomendasikan agar investor memudarkan reli saham tahun ini karena "resesi saat ini tidak dihargai di pasar ekuitas."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kolanovic, salah satu optimis terbesar Wall Street melalui banyak aksi jual pasar tahun lalu sebelum mengubah pendiriannya dalam beberapa bulan terakhir, memperkuat kemiringan defensif dalam portofolio model bank bulan ini dengan menutup obligasi pemerintahnya "underweight" dan bergerak sedikit "overweight," sementara mengurangi risiko di seluruh ekuitas, kredit dan komoditas.

Baca selengkapnya: Wilson dari Morgan Stanley Mengatakan Saham Mengabaikan Realitas Fed

"Dengan perdagangan ekuitas mendekati level tertinggi musim panas lalu dan pada kelipatan di atas rata-rata, meskipun pendapatan melemah dan pergerakan tajam suku bunga baru-baru ini, kami mempertahankan bahwa pasar terlalu menghargai berita baik baru-baru ini tentang inflasi dan puas dengan risiko," tim ahli strategi dipimpin oleh Kolanovic menulis pada hari Senin.

Kolanovic memperingatkan bahwa resesi "pada akhirnya akan diperlukan" untuk membawa inflasi kembali ke target bank sentral dan mengatakan potensi kenaikan pasar kemungkinan "cukup terbatas," mengingat valuasi yang melebar dan suku bunga yang tinggi. Dia menunjuk ke saham industri AS dan ekuitas Eropa, dengan alasan bahwa penurunan ekonomi tidak diperhitungkan karena masing-masing kelompok pada dasarnya tidak berubah selama setahun terakhir.

Sebagian besar panggilan 2022 Kolanovic tidak berjalan dengan baik. Sejak itu dia membalikkan pandangannya, memotong alokasi ekuitasnya pada pertengahan Desember karena prospek ekonomi yang lemah untuk tahun ini. Pada bulan Januari, dia mengatakan ekonomi sedang menuju penurunan, dan bank mengurangi alokasi ekuitas yang direkomendasikannya sekali lagi karena kekhawatiran akan resesi dan pengetatan bank sentral. Pekan lalu, dia mengatakan bahwa proses disinflasi ekonomi AS hanya bisa bersifat "sementara".

Kisah berlanjut

Baca lebih lanjut: Subramanian BofA Mengatakan S&P 500 Tetap di Bear Market

Kolanovic, bagaimanapun, mendesak investor untuk membeli penurunan ekuitas China selama penurunan Oktober mereka, panggilan yang dia dapatkan dengan benar karena Indeks MSCI China telah naik lebih dari 20% sejak awal Oktober. Dia mengatakan bank terus memiringkan portofolionya untuk "menguntungkan dari penarik dari pembukaan kembali China," dengan "kelebihan beban" pada komoditas, terutama melalui energi dan ekuitas pasar berkembang.

“Kami pikir seseorang harus menggunakan keuntungan ytd untuk memangkas alokasi ekuitas, dan untuk mengurangi beta portofolio,” tulis Kolanovic. "Kami yakin ekuitas internasional (China/EM, Jepang, dan Eropa) menawarkan imbalan risiko yang lebih baik daripada ekuitas AS."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP