Perkiraan JPY di tengah Bank of Japan menjaga kebijakan moneter tetap mudah

Depresiasi cepat yen Jepang (JPY) dalam beberapa tahun terakhir menyebabkan salah satu pergerakan paling mengesankan yang terlihat di pasar FX dalam sejarah baru-baru ini. Yen hanya meleleh, kehilangan nilai terhadap semua rekan-rekannya – tidak hanya terhadap dolar AS.
Berbicara tentang dolar AS, yen turun ke lebih dari 131 baru-baru ini sebelum menguat dalam beberapa hari terakhir. Bagaimana kinerja yen untuk sisa tahun ini, dan apakah Bank of Japan benar dalam menjaga kebijakan moneter tetap mudah?

Bank of Japan masih melihat inflasi sebagai transisi

Alasan utama pergerakan JPY lebih rendah adalah kebijakan Bank of Japan. Bank sentral melihat inflasi sebagai sementara, dan, untuk alasan ini, membuat kebijakan moneter tetap mudah.

Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Itu terus membeli obligasi pemerintah, meskipun PPI atau Indeks Harga Produsen (yaitu, inflasi di sisi produsen) naik pada level tertinggi empat dekade.

Tapi begitu juga The Fed, sebelum menjatuhkan kata sementara ketika berbicara tentang inflasi. Jika PPI ditransfer ke konsumen, sebagaimana mestinya, maka Bank of Japan harus membalikkan kebijakannya.

Sejujurnya, inflasi di Jepang di bawah 2% selama beberapa dekade, melukai kredibilitas Bank of Japan. Ini mungkin memiliki implikasi dramatis pada dasbor FX jika naik jauh di atas target.

Hanya saja pasar FX adalah yang terdepan. Pedagang berspekulasi dan memposisikan diri dengan baik sebelum bank sentral bertindak.

Jadi apakah kita melihat titik terendah di JPY atau tidak?

Grafik harian AUD/JPY menunjukkan kemungkinan pembalikan

Semua grafik pasangan JPY kurang lebih terlihat seperti grafik harian AUD/JPY di bawah ini. Ini menunjukkan bahwa setelah penurunan pandemi COVID-19 pada tahun 2020, pasar rally tanpa henti.

Tetapi terobosan baru-baru ini pada tahun 2022 setelah komentar kontrol kurva imbal hasil Bank of Japan hanyalah bagian terakhir dari tren yang super panjang. Dengan kata lain, yen terjual jauh sebelum komentar Bank of Japan. Ini mengikuti pasar saham AS yang lebih tinggi.

Sekarang pasar saham AS turun (yaitu, Nasdaq 100 turun -28% YTD), pasangan JPY mungkin mengikuti. Grafik AUD/JPY di atas menunjukkan kemungkinan pola kepala dan bahu di bagian atas yang mungkin hanya menandakan bagian atas pola kepala dan bahu yang lebih besar.

Dengan kata lain, jika harga tertinggi baru-baru ini bertahan, pergerakan kembali ke 80 tidak boleh diabaikan, terutama jika pasar saham AS terus jatuh.