Kevin McCarthy Chaos Membahayakan $3.5 Triliun Asia

Ketika Partai Republik yang mengendalikan Dewan Perwakilan AS tersandung keluar dari gerbang, Washington tidak boleh lupa bahwa para bankir Asia sedang mengawasi dengan waspada.

Kekacauan di sekitar Anggota Kongres Kampanye Kevin McCarthy untuk pembicara House bernada amatir. Tapi itu juga merupakan peringatan keras bagi pemerintah Asia bahwa manajemen keuangan Amerika dalam keraguan baru.

Pada minggu-minggu sebelum dan sesudah Partai Republik memenangkan DPR dalam pemilihan November, beberapa anggota mengisyaratkan bahwa suara akan meningkat di AS pagu utang—yang diperlukan untuk melakukan pembayaran utang AS—mungkin terjadi hanya setelah Demokrat Presiden Joe Biden menyetujui prioritas mereka. Goldman Sachs memperkirakan rekening Washington bisa habis pada bulan Juli.

Asia, yang memiliki sekitar $3.5 triliun sekuritas Treasury AS sebagai cadangan devisa, telah menonton film horor ini sebelumnya. Pada 2011, misalnya, sekelompok aktivis Republik menyandera batas utang. Langkah awal itu membuat pasar obligasi dan saham terguncang. Itu juga mendorong Standard & Poor's untuk mencabut peringkat kredit AS AAA.

Penurunan peringkat, dan gejolak yang diakibatkannya, membuat Asia mengalami kondisi keuangan yang setara dengan gangguan stres pasca-trauma. AS mungkin telah membangun ekonomi terbesar dalam sejarah manusia, tetapi pemerintah Asia memegang akta tersebut. Tidak lebih dari Jepang dan Cina, yang duduk bersama kira-kira $ 2.3 triliun IOU AS yang tiba-tiba dalam bahaya lagi.

Ada alasan lain bagi bank sentral Asia untuk mengurangi eksposur mereka terhadap dolar. Amerika Serikat hutang nasional melampaui $ 31 triliun adalah satu putaran. Begitu juga inflasi yang melonjak paling tinggi dalam 40 tahun. Masukkan Federal Reserve yang pertama kali tertinggal dari kurva pengetatan dan sekarang tampaknya bertekad untuk mendorong ekonomi ke dalam resesi.

Tapi politisi bermain-main dengan default adalah hal terakhir yang dibutuhkan para bankir Asia di Washington dan mengingatkan kembali pada peristiwa 12 tahun yang lalu.

Dengan keuangan Amerika yang sudah terlalu tegang, 2023 dapat melihat pergerakan lebih cepat oleh S&P, Moody's Investors Service atau Fitch Ratings untuk memberi tahu kaukus pro-default bahwa itu terlalu jauh. Setiap langkah Moody's atau Fitch untuk mencabut peringkat AAA Amerika akan mengirimkan gelombang kejutan yang jauh lebih besar melalui pasar global daripada penurunan peringkat S&P.

Itu karena PTSD kumulatif dari pandemi Covid-19 dan semua beban keuangan yang terakumulasi ekonomi global di tahun-tahun sebelumnya dan sejak itu.

Bersamaan dengan petaka Jelas Sebagai tanggapan, kepresidenan Donald Trump 2017-2021 meninggalkan dolar dengan masalah kredibilitas lainnya. Salah satunya adalah perang dagang China yang merugikan sekutu AS seperti Jepang dan Korea Selatan lebih dari ekonomi Xi Jinping. Trump menyerang Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan mengancam akan memecatnya untuk mengekstraksi penurunan suku bunga. Godaan Trump sendiri untuk gagal bayar utang AS meninggalkan bekas di Asia.

Di jalur kampanye pada tahun 2016, calon Trump saat itu bertanya-tanya tentang penggunaan default sebagai taktik negosiasi. Seperti yang dia katakan kepada CNBC saat itu: “Saya akan meminjam, mengetahui bahwa jika ekonomi jatuh, Anda dapat membuat kesepakatan. Dan jika ekonomi baik, itu baik. Jadi karena itu, Anda tidak bisa kalah. Pada April 2020, Washington Post melaporkan bahwa pejabat Trump mempertimbangkan untuk membatalkan utang yang dipegang oleh China sebagai bentuk hukuman.

Pejabat di Bank of Japan, People's Bank of China, dan rekan-rekan mereka di Taipei, Mumbai, Hong Kong, Singapura, Seoul, dan tempat lain di kawasan ini sudah cukup mengkhawatirkan pada tahun 2023. Ketakutan akan resesi AS, krisis energi yang semakin dalam di Eropa , keluarnya Cina yang kacau dari “nol Covid” penguncian, yen Jepang yang berputar-putar, dan ketidakpastian tentang invasi Rusia ke Ukraina membuat para pembuat kebijakan sibuk.

Pada saat yang sama, bank sentral dari Washington hingga Seoul menaikkan biaya pinjaman untuk menjinakkan risiko overheating. Lalu ada pinjaman yang melimpah dari era pandemi.

Jika menurut Anda sekitar $3.5 triliun US Treasuries yang duduk di neraca bank sentral Asia adalah angka yang besar, cobalah $235 triliun. Itu berapa totalnya utang publik dan swasta perkiraan Dana Moneter Internasional luar biasa secara global. Itu bahkan setelah penurunan yang cukup besar pada tahun 2021—kira-kira 10 poin persentase—saat pertumbuhan global kembali.

Total hutang mencapai 247% dari produk domestik bruto global, dibandingkan dengan sekitar 95% dari PDB pada tahun 2007 sebelum krisis Lehman Brother mengguncang pasar. Jelas, ini membatasi ruang fiskal yang dimiliki negara jika 2023 adalah tahun tinta merah ekonomi.

Ini juga menempatkan dunia dalam bahaya yang lebih besar jika House Republicans memutuskan untuk menyandera peringkat kredit Washington. Bahkan jika McCarthy berhasil mengamankan pembicara, dia akan memimpin kaukus yang tampaknya bersedia merusak kredit Amerika untuk membuat poin politik dengan mengorbankan Asia. Jika pemodal top Washington akan memanggil pinjaman itu, lihatlah dunia.