Kohl adalah Target Pengambilalihan. Apa Artinya untuk Saham.

Ukuran teks

Kohl's

investor telah terjebak antara harapan untuk takeout dan fundamental di bawah standar. Namun, semua kekhawatiran mereka bisa memudar jika kesepakatan akhirnya terjadi.

Saham Kohl (tiker: KSS) melonjak Rabu lalu pada laporan bahwa perusahaan ekuitas swasta Sycamore Partners dan operator department store Kanada

Hudson
'S
Bay sedang mempersiapkan penawaran pengambilalihan yang dapat memberi nilai lebih dari $9 miliar kepada perusahaan. Kohl melihat lonjakan serupa pada minggu sebelumnya, ketika pengajuan proxy menunjukkan bahwa ia juga telah mengajukan pertanyaan dari pelamar potensial lainnya. Perkembangan ini mengikuti laporan Februari bahwa perusahaan ekuitas swasta Leonard Green & Partners tertarik untuk menawar.

Ketika diminta untuk berkomentar, juru bicara Kohl mengarahkan Barron untuk pernyataan perusahaan sebelumnya tentang keterlibatan berkelanjutan dengan pembeli potensial: "Dewan [direktur] akan mengukur tawaran potensial terhadap rencana mandiri yang menarik dan memilih jalur yang diyakini memaksimalkan nilai pemegang saham."

Pemegang saham tampaknya sangat mendukung penjualan, dan itu masuk akal. Sementara Kohl's telah membuat langkah cerdas seperti bermitra dengan

Amazon.com

(AMZN) dan Sephora, terus beroperasi di area ritel yang sulit dan menyusut. Kuartal liburannya cukup baik untuk mengirim saham naik 2.1% pada 1 Maret setelah pendapatannya dirilis, tetapi hasilnya tidak cukup cocok dengan rekan-rekan seperti

Nordstrom

(JWN) dan

Macy

(M). Bahkan perusahaan tersebut tampak tidak terlalu bersemangat ketika mengadakan hari investor pada tanggal 7 Maret, yaitu cukup membosankan menyebabkan saham turun 13%.

Ini adalah jenis situasi yang bisa membuat pengambilalihan lebih mungkin terjadi daripada tidak. “Sepertinya di mana ada asap, ada api,” kata analis Gordon Haskett, Chuck Grom. “Anda memiliki tiga [perusahaan] yang berpotensi ingin menawar Kohl, dan ketiganya sah; mereka dikenal melakukan pembelian dengan leverage di ruang ritel.”

Semua yang mungkin menghalangi kesepakatan adalah harga. Sycamore dan Hudson's Bay dikatakan sedang mempertimbangkan penawaran "dalam saham $60sa yang tinggi," menurut The Wall Street Journal, meskipun beberapa orang berpikir harganya bisa lebih mahal.

John Buckingham, manajer portofolio di Kovitz Investment Group yang berfokus pada nilai, mencatat bahwa rata-rata 10 tahun trailing price-to-earning ratio Kohl adalah 12 kali, yang setara dengan lebih dari $80 per saham. “Pasar tampaknya tidak mau memberi penghargaan kepada pengecer dengan penilaian yang kaya akhir-akhir ini, tetapi kami tidak berpikir target harga jangka panjang kami saat ini sebesar $81 adalah peregangan,” katanya. Itu akan menjadi sekitar 30% di atas penutupan Kamis di $62.53. Kolom Trader merekomendasikan saham di $54.07 pada penurunan Mei lalu.

Jika kesepakatan tercapai, saham akan melonjak. Dan bahkan dengan beberapa perubahan besar baru-baru ini, saham telah turun secara konsisten dalam kisaran sekitar $50-$65 sejak pembicaraan pengambilalihan berlangsung pada akhir Januari. Selama transaksi dimungkinkan, jangan berharap Kohl turun terlalu banyak di bawah $55.

Pengambilalihan tidak akan menyelesaikan semua masalah Kohl, dan pertanyaannya tetap ada, strategi apa yang bisa dilakukan pemilik swasta untuk mendorong pertumbuhan di lingkungan yang menantang. Tetapi jika Kohl's menjual dirinya sendiri, itu tidak akan menjadi masalah pemegang saham lagi.

Menulis untuk Teresa Rivas di [email dilindungi]