Seperti Perusahaan Modal Ventura tetapi Lebih Baik: 3 BDC untuk Investor Dividen

Perusahaan pengembangan bisnis, atau BDC, mirip dengan perusahaan ekuitas swasta, tetapi dengan keuntungan yang jelas bagi investor. Perusahaan investasi tertutup ini biasanya melakukan investasi utang atau ekuitas di perusahaan swasta kecil yang tidak dapat dengan mudah mengakses pendanaan. Tetapi BDC cenderung lebih bersandar pada investasi utang untuk menghasilkan pendapatan bunga, yang kemudian sebagian besar didistribusikan kepada pemegang saham melalui dividen.

Sebagai bonus, mereka umumnya menawarkan hasil dividen yang tinggi — dengan beberapa hasil penawaran yang mencapai dua digit dan paling sedikit sekitar 5%. Risiko datang dengan hasil ini, tetapi kami akan menyoroti tiga BDC yang kami sukai hari ini untuk hasil tinggi saat ini.

Berkendara ke Jalan Utama (Ibukota)

Didirikan pada tahun 2007, Main Street Capital (UTAMA), adalah BDC yang mengkhususkan diri dalam modal ekuitas yang diinvestasikan di perusahaan pasar menengah ke bawah. Main Street melakukan rekapitalisasi, pembelian manajemen, pembiayaan kembali, perencanaan keluarga, dan banyak lagi. Ini juga memberikan modal utang bagi perusahaan target untuk tumbuh melalui akuisisi, atau investasi ke dalam bisnis. Main Street aktif di berbagai macam industri, memilih diversifikasi daripada spesialisasi.

Main Street menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $340 juta, dan diperdagangkan hari ini dengan kapitalisasi pasar $2.9 miliar.

Seperti kebanyakan BDC, dividen per saham Main Street tidak stabil. Ini karena BDC diharuskan membayar hampir semua pendapatan mereka melalui dividen kepada pemegang saham, jadi ketika pendapatan menurun dari tahun ke tahun, dividen biasanya mengikuti. Namun, dalam 10 tahun terakhir, delapan di antaranya telah menghasilkan dividen yang lebih tinggi dari tahun ke tahun. Dengan demikian, sementara dividen beruntun perusahaan saat ini hanya dua tahun, ia memiliki rekam jejak yang kuat.

Kami melihat keuntungan dari pembayaran tahunan $2.64 saat ini – yang dibayarkan setiap bulan – sebagai terbatas. Namun, rasio pembayaran saat ini sebesar 88% sebenarnya lebih rendah daripada sebelumnya dalam dekade terakhir, sehingga keamanan dividen Main Street telah meningkat secara substansial. Yang penting, kami pikir dividen hari ini sangat berkelanjutan.

Hasil saat ini adalah 6.8%, atau lebih dari empat kali lipat dari S&P 500. Mengingat kombinasi hasil yang luar biasa dan keamanan pembayaran, kami pikir Main Street adalah saham pendapatan yang sangat kuat hari ini.

Keuangan Teknologi Horizon (HRZN), yang merupakan BDC yang mengkhususkan diri dalam pemberian pinjaman dan investasi di perusahaan tahap pengembangan di industri teknologi, ilmu hayati, perawatan kesehatan, dan teknologi bersih. Tidak seperti Main Street, yang mencari diversifikasi tingkat tinggi, Horizon sengaja memilih spesialisasi, percaya bahwa industri tersebut menawarkan pengembalian yang unggul dari waktu ke waktu, terutama dari apresiasi modal.

Perusahaan ini didirikan pada tahun 2008, menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $70 juta, dan diperdagangkan hari ini dengan kapitalisasi pasar $281 juta.

Dividen Horizon untuk tahun ini diperkirakan akan sedikit lebih rendah dari tahun lalu, sehingga kenaikan dividen beruntun adalah nol. Tetapi meskipun ada pemotongan pembayaran perusahaan dalam dekade terakhir, dividen saat ini sebesar $ 1.20 per saham per tahun - dibayar dengan angsuran bulanan - hanya 15 sen lebih rendah daripada 10 tahun yang lalu. Meskipun kami jelas lebih suka dividen yang meningkat, Horizon menutupi kekurangan pertumbuhan dividen ini melalui hasil besar saat ini sebesar 10.8%. Itu lebih dari enam kali lipat dari S&P 500, jadi berdasarkan pendapatan murni, Horizon luar biasa.

Rasio pembayaran adalah 89% untuk tahun ini, jadi terlepas dari hasil besar, kami pikir dividen terlihat cukup aman saat ini. BDC selalu memiliki rasio pembayaran yang tinggi, dan Horizon membayar lebih dari 100% pendapatannya dalam beberapa tahun terakhir, tetapi telah memotong pembayarannya ke titik di mana itu tidak lagi diperlukan.

Saat ini kami berharap untuk melihat dividen tetap pada $1.20 per saham per tahun untuk masa mendatang, karena manajemen kemungkinan ingin menghindari pemotongan lain di jalan.

Pertumbuhan Usaha TriplePoint

Stok terakhir kami adalah Pertumbuhan Usaha TriplePoint (TPVG), BDC yang berinvestasi di perusahaan yang didukung modal ventura pada tahap pertumbuhan. Ini juga menyediakan pembiayaan utang untuk perusahaan pertumbuhan ventura dalam berbagai cara. Seperti Horizon, TriplePoint fokus daripada diversifikasi. TriplePoint berinvestasi di perusahaan e-commerce, hiburan, teknologi, dan ilmu kehidupan, terutama. Ini termasuk perusahaan perangkat lunak, perusahaan jaringan dan komunikasi, biotek, layanan bedah dan perawatan kesehatan, dan banyak lagi.

Perusahaan ini didirikan pada tahun 2013, menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $110 juta, dan berdagang dengan kapitalisasi pasar $415 juta.

TriplePoint mulai membayar dividen kepada pemegang saham pada tahun 2014, dan sejak saat itu, tidak pernah memotong pembayarannya. Ini tidak biasa bagi BDC — dalam cara yang baik — di mana TriplePoint telah berhasil mempertahankan pendapatannya cukup untuk menjaga dividen mengalir ke pemegang saham pada tingkat $ 1.44 per saham per tahun. Tidak seperti dua saham pertama dalam daftar kami, TriplePoint membayar dividennya secara triwulanan, bukan bulanan.

Rasio pembayaran TriplePoint umumnya di bawah 100% untuk waktu sebagai perusahaan publik, dan sekarang adalah 90%. Mengingat kami mengharapkan pertumbuhan pendapatan yang moderat di tahun-tahun mendatang, tetapi pembayaran yang harus tetap datar, rasio pembayaran dan keamanan dividen akan meningkat dari waktu ke waktu. Pada titik ini, kami tidak memiliki kekhawatiran atas keamanan dividen kecuali kontraksi besar-besaran dalam pendapatan.

TriplePoint menonjol di antara orang banyak berdasarkan hasil juga, memberikan hasil dividen kolosal 12.1% saat ini berdasarkan penurunan harga saham sejauh tahun ini. Itu membedakan perusahaan dari hampir semua saham lain di pasar saat ini, dan khususnya, untuk saham di mana kita melihat dividen aman.