Lonjakan 32,000% Saham Sedikit Dikenal Berakhir Dengan Penurunan $ 175 Miliar

(Bloomberg) — Bahkan setelah hiruk-pikuk ritel yang melihat GameStop Corp. menjadi saham terpanas di dunia dan cryptocurrency lelucon bertema anjing mendapatkan nilai miliaran, perdagangan angin puyuh dalam bisnis keuangan Hong Kong yang tidak jelas menonjol sebagai spektakuler.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kebangkitan cepat AMTD Digital Inc. — perusahaan jasa keuangan yang nyaris tidak menguntungkan — adalah kisah yang, meski mengingatkan pada hiruk-pikuk meme-saham tahun lalu, bahkan lebih misterius. Dalam sebuah langkah yang membingungkan komunitas keuangan, saham perusahaan meroket dalam waktu kurang dari tiga minggu dari harga penawaran umum perdana $7.80 ke level tertinggi intraday $2,555, lompatan mencolok lebih dari 32,000%.

Mungkin lebih membingungkan, tidak seperti raksasa keuangan publik lainnya yang melaporkan pendapatan ratusan miliar dolar setiap tahun, prospektus IPO AMTD mencantumkan total penjualan hanya $25 juta untuk tahun yang berakhir April 2021. Namun, itu tidak menghentikan pasar perusahaan nilai dari menggelembung menjadi $310 miliar pada penutupan Selasa, membuatnya lebih besar dari pendukung industri seperti Goldman Sachs Group Inc. dan Bank of America Corp.

"Saya tidak sepenuhnya yakin apa model bisnis yang ada, tetapi itu tidak masalah bagi kerumunan Reddit yang terjun seperti piranha," kata Max Gokhman, kepala investasi di manajer uang AlphaTrAI Inc.

Sama seperti mania yang dipicu oleh ritel pada awal 2021, yang melambungkan saham seperti GameStop dan AMC Entertainment Holdings Inc. ke level tertinggi yang membingungkan sebelum mereka jatuh dengan cepat, pergerakan AMTD sebagai raksasa keuangan tampaknya akan berumur pendek. Sejak mencapai rekor pada hari Selasa, ATMD Digital telah turun 57%, menghapus sekitar $ 175 miliar nilai pasar di sepanjang jalan. Itu lebih dari seluruh kapitalisasi pasar perusahaan saat ini termasuk Morgan Stanley, Intel Corp., dan Goldman Sachs.

Kisah berlanjut

Namun, sulit untuk menyematkan pergerakan liar saham sepenuhnya pada kerumunan ritel. Sementara AMTD Digital muncul tinggi pada daftar Fidelity dari saham yang paling aktif diperdagangkan beberapa kali selama seminggu, ia tidak memiliki beberapa karakteristik utama.

Sebagai permulaan, AMTD Digital belum memiliki opsi yang tersedia untuk diperdagangkan. Pembelian opsi panggilan yang hiruk pikuk adalah ciri dari lonjakan saham GameStop dan AMC. Volume perdagangan, sementara itu, juga sangat rendah untuk sebagian besar pergerakan minggu lalu. Meskipun melihat ayunan setidaknya 40% di kedua arah pada semua kecuali satu hari minggu ini, saham belum memecahkan 500,000 saham yang diperdagangkan dalam satu hari. Pada hari Jumat, lebih dari 50,000 saham berpindah tangan, sesi keenam berturut-turut mengalami penurunan volume.

Adapun pedagang eceran itu sendiri, bahkan pencarian sepintas dari posting teratas di forum WallStreetBets Reddit menunjukkan banjir penolakan atas keterlibatan apa pun.

Keluarga AMTD

Pergerakan hingar-bingar AMTD Digital juga menyebabkan volatilitas ekstrim pada saham salah satu perusahaan induknya, AMTD Idea Group. Perusahaan itu, yang merupakan bagian dari payung Grup AMTD yang lebih besar, memiliki sekitar 88.7% saham beredar AMTD Digital. Itu juga melihat gelombang pembelian minggu ini, melonjak sebanyak 520% ​​pada hari Selasa saja.

Pada hari Jumat, AMTD Digital mengumumkan bahwa penjamin emisi IPO pertengahan Juli telah memutuskan untuk menggunakan opsi greenshoe penuh mereka. Itu berarti mereka akan dapat membeli tambahan 2.4 juta saham penyimpanan Amerika dengan harga listing masing-masing $7.80, kira-kira 99% di bawah harga penutupan pada hari Jumat.

AMTD Global Markets Ltd. adalah penjamin emisi utama pada IPO AMTD Digital, bertanggung jawab atas hampir 90% saham, yang berarti berpotensi mendapat untung dari keterlibatannya.

Itu semua menyoroti Calvin Choi, ketua AMTD Group, chief executive officer dan pemegang saham utama, yang saat ini menghadapi larangan industri di Hong Kong karena gagal mengungkapkan konflik kepentingan ketika dia bekerja di UBS Group AG.

Sudah beberapa perusahaan memutuskan hubungan. CK Group milik Miliarder Li Ka-shing mengatakan pada hari Kamis bahwa mereka akan menjual sisa sahamnya di perusahaan induk AMTD Group Co.

Pola Tumbuh

Sama mengejutkannya dengan lonjakan pasca-IPO untuk AMTD Digital, langkah tersebut jauh dari sendirian. Pada hari Jumat, perusahaan keuangan lain yang berbasis di Hong Kong, Magic Empire Global Ltd. melakukan debut perdagangan AS hanya untuk melihat sahamnya dihentikan karena volatilitas beberapa kali karena melonjak sebanyak 5,799%.

Saham Hong Kong dan China lainnya telah melihat kenaikan yang sama besar setelah memulai debutnya di AS dalam beberapa pekan terakhir. Setidaknya lima perusahaan lain, termasuk Ostin Technology Group Co., Golden Sun Education Group Ltd. dan Intelligent Living Application Group Inc. telah membukukan kenaikan intraday sebesar 395% atau lebih pada hari pertama perdagangan mereka.

Michael Burry, investor yang terkenal meramalkan kehancuran perumahan pada tahun 2008, tweeted screenshot dari grafik saham Magic Empire hari Jumat dan berkata, "Penjudi berjudi lebih banyak mereka kehilangan."

(Pembaruan dengan konteks tambahan tentang AMTD, harga di seluruh)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP