(Bloomberg) — Saham Prancis adalah bintang pelarian tahun 2023, didorong oleh momentum tanpa henti di belakang produsen barang mewah LVMH, Kering, dan Hermes International.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Indeks CAC 40 patokan naik 14% tahun ini, melampaui pasar utama lainnya dan menempatkannya di puncak rekor penutupan tertinggi yang ditetapkan pada Januari 2022. Trio perusahaan mewah, ditambah pembuat kosmetik L'Oreal SA, menyumbang lebih banyak dari sepertiga keuntungan. Investor mempertaruhkan penjualan dan pendapatan mereka akan bertahan sekarang karena pasar utama, China, terbuka untuk bisnis lagi.
Untuk saat ini, reli tersebut membingungkan para skeptis yang memperkirakan lonjakan inflasi, kenaikan suku bunga, penguncian pandemi China, dan momok kemungkinan resesi pada akhirnya akan membawa harga saham kembali ke bumi. Saham mewah menunjukkan momentum yang dilakukan oleh perusahaan teknologi besar di pasar bull 2021.
"Saham-saham mewah telah menjadi favorit investor untuk sementara waktu sekarang, tetapi fakta bahwa saham-saham teknologi besar tidak memiliki banyak angin saat ini membuat mereka menjadi sorotan, terutama dengan pembukaan kembali ekonomi China," kata Roland Kaloyan , kepala strategi ekuitas Eropa di Societe Generale SA.
Keuntungan CAC tahun ini setara dengan Indeks Nasdaq 100, tolok ukur saham teknologi beroktan tinggi di AS. Namun, meskipun kenaikan suku bunga dan penjualan yang melambat telah membebani prospek teknologi, kemewahan tetap maju. Permintaan telah meningkat untuk pakaian, tas tangan, Sampanye, jam tangan dan parfum, dengan produsen tidak menemukan kesulitan dalam menaikkan harga dan mengalahkan inflasi.
Terpaksa tinggal di rumah karena kebijakan nol Covid pemerintah, konsumen China menghemat sepertiga dari pendapatan mereka tahun lalu, menyetor 17.8 triliun yuan ($2.6 triliun) ke bank yang diharapkan sebagian investor akan dikonversi menjadi tas tangan kulit senilai ribuan dolar.
“Permintaan barang mewah sedikit terpengaruh oleh tekanan kenaikan inflasi dibandingkan dengan konsumsi pasar massal, karena rumah tangga yang paling makmur telah mendapat manfaat dalam beberapa tahun terakhir dari peningkatan kekayaan dan juga dari persediaan besar tabungan tunai berlebih yang terakumulasi selama penguncian Covid. periode,” kata Edmund Shing, kepala investasi global di BNP Paribas Wealth Management.
Di luar saham mewah, perusahaan industri Schneider Electric SE — penerima manfaat China lainnya — dan Air Liquide SA telah menjadi kontributor besar lonjakan tersebut, seperti halnya Vinci SA, perusahaan konstruksi dan operator jalan tol. Saham keuangan juga menyumbang hampir 10% dari bobot CAC, dan tiga banknya naik 19% atau lebih, dipimpin oleh BNP Paribas SA.
Sektor perbankan Prancis semakin menarik mengingat valuasinya yang rendah dan kenaikan suku bunga, kata Kevin Thozet, anggota komite investasi di Carmignac Gestion di Paris.
Bahkan setelah keuntungan tahun ini, CAC dihargai kurang dari 13 kali perkiraan pendapatan, di bawah rata-rata 10 tahun sebesar 14, mendorong pengelola dana bahwa keuntungan untuk pasar yang luas semakin jauh.
Sementara pasar Prancis yang lebih luas masih terlihat relatif murah, kekhawatiran merayapi bahwa barang mewah khususnya terlalu mahal. Kaloyan dari Societe Generale baru-baru ini memotong sektor ini menjadi netral setelah kelipatan valuasi relatifnya naik kembali ke level tertinggi dalam sejarah.
Investor menilai LVMH dan Hermes di atas kelipatan pendapatan rata-rata 10 tahun mereka, sementara Kering sejalan dengan rata-rata tersebut. Analis juga melihat kenaikan yang relatif kecil untuk grup —- target harga agregat mereka menyiratkan kenaikan 4.4% untuk saham LVMH selama tahun depan, kenaikan 5.7% untuk Kering dan penurunan 9.6% untuk Hermes.
Namun, laporan pendapatan selama beberapa minggu terakhir telah menunjukkan bahwa meskipun investor memiliki ekspektasi yang sangat tinggi untuk saham-saham ini, mereka bersedia untuk mengabaikan hambatan kecil apa pun dan fokus pada bukti bahwa penjualan di China pulih dari penguncian pandemi.
LVMH, misalnya, bulan lalu melaporkan margin laba operasi semester kedua yang lebih rendah dari perkiraan analis, namun saham tersebut menghapus kerugiannya pada hari itu untuk ditutup tidak berubah. Itu ditutup pada rekor tertinggi pada 3 Februari.
Saham Kering pada hari Rabu mengakhiri hari dengan naik 3%, membalikkan penurunan awal sebesar 4.8%. Investor dengan cepat melihat penjualan kuartal keempat yang lebih buruk dari perkiraan dan masalah dengan merek Gucci dan Balenciaga untuk menggandakan prospek pemulihan di China saat ekonomi negara dibuka kembali. Dan pada hari Jumat, Hermes turun sebanyak 2.1% setelah pendapatannya, hanya untuk menghapus penurunan di akhir perdagangan.
Ketangguhan dan ukuran industri barang mewah — LVMH, dengan nilai pasar $439 miliar, adalah perusahaan terbesar di Eropa — berarti Prancis berada di atas bobotnya dalam hal pasar global. Meskipun merupakan ekonomi terbesar ketujuh di dunia yang diukur dengan produk domestik bruto, ini adalah pasar saham terbesar kelima dan terbesar di Eropa, sebuah mahkota yang diambil dari Inggris tahun lalu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html