Pasar Mengikuti Playbook Januari Klasik Sejauh Ini

Sepanjang tahun ini, pasar saham melakukan persis seperti yang dikatakan pengetahuan pasar. Menurut tradisi, ada empat hal yang benar tentang Januari:

· Pasar cenderung naik.

· Stok kecil akan unggul.

· Pecundang tahun lalu akan pulih.

· Seiring berjalannya bulan Januari, demikian pula tahun ini.

Tahun ini hingga 20 Januari, Indeks Pengembalian Total 500 Standard & Poor naik 3.55%. Jika terus bertambah pada tingkat itu, itu akan naik 83.3% untuk tahun ini. Itu, tentu saja, terlalu banyak untuk diharapkan — tetapi sejauh ini bagus.

Stok kecil, sesuai dengan prediksi kebijaksanaan konvensional, unggul. Indeks saham kecil Russell 2000 naik 6.06% hingga 20 Januari (termasuk dividen). Sebagai partisan saham kecil, saya senang.

Bagaimana dengan pecundang tahun lalu? Sebagai ujian, saya melihat lima pecundang besar yang saya tulis pada pertengahan Desember: Coinbase GlobalKOIN
, JepretSNAP
, TwilioDUA KALI
, Grup jernih (LCID) dan Roku (ROKU).

Anjing-anjing tahun 2022 ini terlihat seperti kuda pacu di tahun 2023, dengan perolehan rata-rata 24.3% hanya dalam tiga minggu.

Jarang saya melihat kebijaksanaan konvensional tentang Januari muncul begitu kuat.

Barometer Terkenal

Sekarang, akankah prinsip keempat juga berlaku? Teori bahwa Januari memprediksi setahun penuh disebut Barometer Januari. Teori ini telah ada selama bertahun-tahun, tetapi catatan prediktifnya buruk.

Saya telah mempelajari kinerja Barometer Januari selama 73 tahun, dari tahun 1950 hingga 2022. Dalam pengertian yang paling sederhana, 72.6% dari waktu itu benar. Artinya, setahun penuh berjalan searah dengan Januari dalam 53 kasus dari 73 kasus.

Tapi tunggu sebentar: Januari adalah bagian dari tahun yang seharusnya diprediksi. Banyak orang bertanya, bagaimana kinerja Januari dalam memprediksi 11 bulan ke depan? Atas dasar itu, barometer benar 67.1% sepanjang waktu.

Yah, itu lebih baik daripada kebetulan. Tapi saya yakin sistem prediktif harus dibandingkan dengan model peramalan yang naif. Keakuratan prakiraan cuaca, misalnya, dapat diukur dengan model naif yang memprediksi setiap hari akan menyerupai hari sebelumnya.

Model naif apa yang harus kita gunakan di sini? Bagaimana dengan yang memprediksi setiap tahun akan menjadi tahun yang naik? Model naif itu selalu benar 76.7%.

Dengan demikian, Barometer Januari kurang akurat dibandingkan dengan sistem kacamata berwarna mawar yang menganggap setiap tahun akan memberikan pengembalian positif kepada investor.

Saat Januari turun, Barometer sangat goyah. Itu salah 56.7% dari waktu.

Saat Barometer menyala, 93.0% benar. Itu kabar baik, tapi saat saya menulis ini, Januari masih tersisa tujuh hari perdagangan. Jadi saya belum akan mengeluarkan bubbly.

Tebakan terbaik saya untuk pasar tahun ini adalah tahun ini akan menjadi tahun yang naik, tetapi ditandai dengan setidaknya satu penurunan sekitar 15%, karena AS mengalami resesi ringan.

Pertahanan Barometer

Laurent Condon, yang telah memenangkan beberapa kontes investasi yang saya jalankan di kolom ini, menganggap saya terlalu keras pada Barometer Januari.

Menurut perhitungannya, rata-rata pengembalian pasar saham untuk Februari hingga Desember adalah 10.68% pada tahun-tahun ketika Januari naik. Itu hanya 1.28% dalam setahun ketika Januari turun.

Ned Davis Research, menggunakan penalaran yang mirip dengan Condon, juga percaya bahwa Barometer Januari patut diperhatikan.

Pemula Cepat

Beberapa saham yang telah keluar dari gerbang sangat cepat tahun ini adalah Sumber Daya Kontinental (CLR), naik 68%; Coinbase Global, naik 56%, Instrumen NasionalNATI
, naik 47% dan WayfairW
, naik 42%.

Continental didirikan oleh Harold Hamm, salah satu wildcatter paling sukses dalam sejarah. Hamm ingin menjadikannya pribadi, dan telah menawarkan $74.28 per saham. Per 20 Januari, harganya hanya satu sen di bawah harga itu. Saya suka stoknya, tetapi jika Hamm berhasil, tidak banyak jus yang tersisa.

Saya tidak suka Coinbase. Riwayat pendapatannya tidak jelas dan pencurian mata uang kripto terlalu umum.

Instrumen Nasional secara konsisten menguntungkan, tetapi sahamnya terlihat mahal bagi saya dengan pendapatan 4.4 kali lipat dan lebih dari enam kali nilai buku (kekayaan bersih perusahaan per saham).

Saya akan menjauh dari Wayfair, yang merupakan penjual furnitur dan perlengkapan rumah online utama. Ini telah membukukan kerugian dalam sembilan dari sepuluh tahun terakhir, dan hutang jangka panjangnya meningkat pesat akhir-akhir ini.

Pengungkapan: Saya tidak memiliki posisi, panjang atau pendek, di saham yang dibahas di kolom hari ini, secara pribadi atau untuk klien.