(Bloomberg) — Angka inflasi AS yang lebih dingin dari perkiraan untuk Juli adalah tanda positif yang telah mendukung aset berisiko, tetapi beberapa investor mungkin sedikit lebih maju, menurut analis.
Reli yang mengirim S&P 500 ke level tertinggi tiga bulan dan Nasdaq 100 lebih dari 20% di atas dasar Juni didorong oleh taruhan bahwa Federal Reserve mungkin menjadi kurang hawkish pada kenaikan suku bunga. Namun pengamat pasar memperingatkan bahwa pembuat kebijakan akan ingin melihat lebih banyak bukti selama berbulan-bulan bahwa kenaikan harga melambat sebelum mereka mengubah pandangan mereka.
Reaksi pasar di Asia tetap positif pada hari Kamis, dengan indeks saham utama di wilayah tersebut reli sekitar 0.7%. Mata uang pasar berkembang Asia naik, dipimpin oleh won Korea Selatan dan baht Thailand.
"Reaksi pasar tidak dapat disangkal positif, tetapi kami pikir berlebihan," kata John Velis, ahli strategi FX dan makro di Bank of New York Mellon. "Kami masih berpikir The Fed akan menaikkan suku bunga mendekati 4% pada akhir tahun atau awal 2023, dan inflasi itu, sementara melambat akan tetap tinggi dengan tidak nyaman."
Berikut adalah beberapa komentar tentang apa yang akan terjadi selanjutnya untuk pasar:
Dataran Tinggi Tarif Kebijakan
“Rilis CPI tidak menunjukkan poros ke dovish bagi The Fed. Ini mengurangi risiko bahwa langkah dramatis seperti menaikkan suku bunga target sebesar 100bps pada bulan September atau kenaikan antar-pertemuan akan diperlukan,” Sarah Hewin dan Steve Englander, di Standard Chartered Bank, menulis dalam sebuah catatan. “Kami berharap bahwa pada Q4-2022 bukti perlambatan ekonomi akan cukup untuk menyebabkan jeda, tetapi penurunan suku bunga kebijakan 2023 yang sekarang dihargai akan menjadi dataran tinggi tingkat kebijakan.”
Penargetan Volatilitas
“VIX diperdagangkan di bawah 20 untuk pertama kalinya sejak April dan struktur jangka waktu VIX telah naik ke level tertinggi sejak April,” kata Chris Murphy, ahli strategi derivatif di Susquehanna International Group. "Tingkat volatilitas yang lebih rendah dapat membuka pintu untuk lebih banyak pembelian ekuitas dari komunitas penargetan vol."
Lihat Melampaui 60/40
"Apakah kita benar-benar berada di puncak inflasi dan hawkishness puncak dari The Fed?" tulis Saira Malik, kepala investasi di Nuveen. "Sementara peluang pasar dari kenaikan suku bunga 75 basis poin ketiga berturut-turut pada pertemuan Fed September turun secara dramatis setelah cetakan CPI hari ini, kami ragu Fed akan terhalang untuk melanjutkan jalur pengetatan yang sudah agresif berdasarkan satu laporan CPI."
Kapitalisasi besar AS, dengan bias terhadap perusahaan pertumbuhan berkualitas tinggi, adalah salah satu saham favorit Malik serta nama-nama energi terpilih dan perusahaan yang meningkatkan dividen mereka. Investor harus melihat melampaui portofolio pendapatan tetap ekuitas 60/40 tradisional, menggunakan aset nyata seperti lahan pertanian sebagai lindung nilai inflasi melalui arus kas yang dapat diprediksi dan eskalator CPI bawaan, katanya.
Aussie Di Bawah Tekanan
Dolar Australia naik semalam setelah rilis data IHK, tetapi "kemungkinan akan tetap menjadi sandera tren USD yang luas dan perubahan dalam prospek ekonomi dunia," Carol Kong, ahli strategi di Commonwealth Bank of Australia Ltd., menulis dalam sebuah catatan. “Mengingat kenaikan suku bunga global dan inflasi yang tinggi, pelaku pasar cenderung menurunkan prospek pertumbuhan global lebih lanjut yang merupakan negatif untuk AUD pro‑siklus.”
“Saya pikir tekanan ke bawah pada AUD akan berlanjut karena saya masih berpandangan bahwa Fed akan jauh lebih agresif pada suku bunga daripada yang akan terjadi pada RBA,” kata Alex Joiner, kepala ekonom di IFM Investors Pty. Saya pikir volatilitas akan berlanjut melalui pasar karena mereka masih berjuang untuk menilai inflasi yang meningkat dan prospek ekonomi yang memburuk'
Retret Halus Tidak Mungkin
Pasar sedikit lebih maju dalam penetapan harga untuk puncak suku bunga kebijakan tahun depan, kata Stephen Miller, konsultan investasi di GSFM, unit dari CI Financial Corp Kanada.
“Kita perlu menyelesaikan seberapa lengket inflasi dan apakah pandangan pasar yang ramah tentang itu dan The Fed akhirnya akurat. Setiap kemunduran yang mulus menuju 3% dalam waktu dua tahun masih terlihat menjadi pertanyaan besar, ”katanya.
Batasi Euforia
"Meskipun ini berarti sedikit kelegaan untuk aset Asia yang berisiko di margin, kami pikir akan ada lebih banyak pembicara Fed yang hawkish yang terus mengangkat harga pasar dari siklus pengetatan Fed," kata Charu Chanana, ahli strategi di Saxo Capital. Markets Pte di Singapura. “Itu berpotensi membatasi euforia di Asia.”
Puncak Reli Beruang
"Pasar bisa kehabisan katalis positif setelah momen sorotan hari ini, menunjukkan reli bear saat ini juga bergerak menuju puncaknya," kata Hebe Chen, seorang analis di IG Markets Ltd. Plus, setelah ekspektasi investor menetap di basis 50. kenaikan poin bulan depan, "playbook yang telah ditentukan sebelumnya (yaitu, 75bps) akan menjadi kejutan yang tidak diinginkan."
Sementara itu, pedagang di pasar saham Australia dapat memilih "untuk tetap konservatif pada akhir minggu ini karena kami akan menyambut data pekerjaan kami minggu depan, yang diharapkan dapat membuktikan bahwa inflasi akan bertahan lama," katanya.
(Pembaruan dengan pergerakan pasar terbaru. Versi sebelumnya dari cerita ini dikoreksi untuk memperbaiki angka di bagian Miller GSFM)
Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html