Sekali lagi, pasar saham menghadapi perubahan dramatis.
Jerome Powell, ketua bank sentral, dengan blak-blakan berkata: retret musim panas The Fed di Jackson Hole, Wyo., bahwa membersihkan ekonomi dari inflasi akan menyakitkan. Sejak saat itu, pasar saham berperilaku seperti anjing yang takut pada tuannya. Pengukur ketakutannya,
Indeks Fluktuasi Cboe,
atau VIX, telah maju untuk mengantisipasi pemukulan lain.
Reli kuat yang dimulai pada pertengahan Juni sekarang tampaknya telah terungkap sebagai induk dari semua jebakan banteng. Investor yang membeli saham untuk mengantisipasi bahwa Fed akan menjadi kehadiran yang ramah telah terbukti salah. Siapa pun yang melakukan lindung nilai posisi pada awal Agustus kemungkinan akan senang. Melakukannya sekarang seringkali sangat mahal.
Sulit untuk mengetahui apa yang terjadi selanjutnya, di depan kesimpulan 21 September pertemuan komite penetapan suku bunga Fed. Investor memperdebatkan apakah suku bunga akan naik setengah poin atau tiga perempat poin. Bank juga akan merilis ringkasan proyeksi ekonomi, yang akan menawarkan wawasan pandangan gubernur Fed tentang masa depan pertumbuhan ekonomi, pengangguran, dan inflasi.
Ada tren turun yang tak terbantahkan di pasar ekuitas, dan kenaikan suku bunga akan segera membuat obligasi menjadi alternatif yang menarik untuk ekuitas, yang merupakan fakta yang tidak sepenuhnya dihargai. Banyak investor tidak pernah tahu kapan ada alternatif untuk saham.
Namun, ahli nujum saham memiliki banyak data yang menunjukkan segala macam peluang bullish ada. Mungkin mereka benar, bahkan jika mereka jarang menyebutkan risiko yang sulit dipahami seperti rencana Fed untuk mengurangi neracanya dan bagaimana hal itu dapat menghantam pasar seperti pukulan kanan Mike Tyson.
Kebanyakan orang cenderung lebih baik membiarkan pasar mengungkapkan dirinya sendiri. Investor yang paham opsi berbeda. Mereka tahu VIX yang tinggi dapat menciptakan peluang.
Ketika VIX tinggi, saatnya untuk membeli. Jika VIX, sekarang sekitar 25, mencapai 30 atau lebih tinggi, itu akan menunjukkan bahwa investor mulai panik. Sudah, beberapa membeli opsi put mahal untuk melindungi saham mereka. Itu adalah peluang bagi investor jangka panjang yang memiliki modal besar yang dapat mengelola posisi opsi.
Ketika orang lain tidak peka terhadap harga pembelian posisi defensif—tanda ketakutan yang nyata—investor jangka panjang dapat membantu dealer memenuhi permintaan itu. Tidak seperti dealer, bagaimanapun, individu dapat memilih tempat mereka.
Identifikasi saham yang Anda miliki dan ingin Anda miliki lebih banyak, serta saham yang layak dibeli. Pertimbangkan untuk menjual put dengan jaminan tunai yang kedaluwarsa dalam waktu sekitar satu bulan untuk membeli saham dengan harga 10% atau lebih di bawah harga pasar.
Mempertimbangkan
American Express
(tiker: AXP). Saham menawarkan cara untuk memonetisasi pandangan bahwa orang kaya tidak akan terlalu terpengaruh oleh penurunan ekonomi. Mereka akan terus berbelanja dan bepergian.
Dengan saham di $152.25, Oktober $135 put AmEx bisa dijual sekitar $2.15. Selama 52 minggu terakhir, sahamnya berkisar dari $134.12 hingga $199.55. Jika saham berada di atas harga strike pada saat kadaluarsa, investor mempertahankan premi put. Jika saham berada di bawah harga strike saat kadaluarsa, investor dapat membelinya dengan harga efektif $132.85 (pemogokan dikurangi premium), atau menyesuaikan put untuk menghindari penugasan.
Gaya perdagangan ini hanya cocok untuk investor yang dapat menyimpan posisi selama tiga hingga lima tahun. Rentang waktu harus memberikan kesempatan yang cukup bagi banyak kesengsaraan dunia untuk menyelesaikannya sendiri. Jika tidak, kita semua akan menghadapi masalah yang jauh lebih dalam daripada kehilangan uang pada saham-saham unggulan.
Steven M. Sears adalah presiden dan chief operating officer dari Options Solutions, sebuah firma manajemen aset khusus. Baik dia maupun perusahaan tidak memiliki posisi dalam opsi atau sekuritas dasar yang disebutkan dalam kolom ini.
Email: [email dilindungi]