Pasar Berisiko Lebih Bergolak karena Ketidakpastian Perbankan Masih Ada

(Bloomberg) — Pedagang menguatkan diri untuk risiko lebih banyak turbulensi setelah keruntuhan bank terbesar AS sejak krisis keuangan 2008 mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Penguraian Bank Lembah Silikon Grup Keuangan SVB sebagian besar didorong oleh dampak dari suku bunga AS yang lebih tinggi, memicu pertanyaan tentang apakah institusi lain mungkin juga berisiko karena investor memperdebatkan seberapa jauh bank sentral AS kemungkinan akan memperketat kebijakan. . Sementara itu, prospek ekonomi — dan kemungkinan respons kebijakan terhadapnya — tetap berubah-ubah.

Pasar valuta asing akan menjadi yang pertama mendapat sorotan saat minggu baru dimulai dan perdagangan Asia-Pasifik akan dimulai pada hari Senin. Pedagang akan tertarik untuk melihat apakah mata uang surga seperti franc Swiss dan yen Jepang memperpanjang kenaikan yang mereka buat pada hari Jumat, dan apakah dolar terus bergerak lebih rendah seiring dengan ekspektasi untuk imbal hasil Treasury jangka pendek.

“Pasar berpindah dari satu tema ke tema lainnya, mengungkapkan kerapuhan yang mendasarinya,” tulis ahli strategi JPMorgan Chase & Co. termasuk Meera Chandan dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Jumat.

Perhatian akan sangat terfokus pada apa pun yang memberi petunjuk tentang langkah selanjutnya dari Federal Reserve dan rekan-rekan globalnya — atau mengisyaratkan limpahan yang lebih besar di sektor perbankan AS di luar SVB.

Federal Deposit Insurance Corp. dan bank sentral sedang mempertimbangkan untuk menciptakan dana yang akan memungkinkan regulator untuk mendukung lebih banyak simpanan di bank yang mengalami masalah, menurut orang yang mengetahui masalah tersebut. Sementara itu, regulator AS yang mengawasi pembubaran SVB berlomba untuk menjual aset dan menyediakan sebagian dari simpanan klien yang tidak diasuransikan segera setelah hari Senin, kata orang-orang yang akrab.

Kisah berlanjut

Bagi pengamat kebijakan Fed, fokus utama minggu ini kemungkinan adalah pembacaan inflasi harga konsumen hari Selasa. Di kawasan euro, acara utama adalah keputusan Bank Sentral Eropa hari Kamis, di mana para pejabat secara luas diperkirakan akan mendongkrak suku bunga setengah poin.

Itu adalah perjalanan liar untuk pasar minggu lalu. Ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Fed melonjak setelah komentar hawkish oleh Ketua Jerome Powell, hanya untuk dibalik karena kekhawatiran di sekitar sektor perbankan dan laporan beragam tentang pekerjaan membantu memicu reli di Treasuries. Pada akhir minggu, pasar kembali menilai kenaikan suku bunga Fed sebesar seperempat poin sebagai hasil yang paling mungkin, setelah pada satu tahap mencapai gagasan setengah poin.

Penurunan dua hari dalam imbal hasil Treasury dua tahun yang terlihat pada hari Kamis dan Jumat adalah skala yang terakhir terlihat di tengah krisis global tahun 2008, sementara indeks saham bank AS mencatat minggu terburuknya sejak bagian awal pandemi Covid di 2020. Indeks Bloomberg Dollar Spot turun sebanyak 0.9% pada satu tahap pada hari Jumat, penurunan intraday terbesar sejak awal Januari. Itu berakhir hanya 0.4% lebih rendah pada hari itu dan tetap naik pada minggu ini.

Situasi SVB adalah "pengingat tepat waktu" bahwa ketika Fed berfokus pada mengekang inflasi dengan kenaikan suku bunga "sering berakhir dengan kehancuran," tulis Kepala Ekonom Amerika Utara dari Capital Economics Paul Ashworth dalam sebuah catatan Jumat. “Terlepas dari apakah masalah muncul pertama kali di ekonomi riil, pasar aset, atau sistem keuangan, mereka dapat memicu putaran umpan balik yang merugikan yang berkembang menjadi hard landing, yang meruntuhkan semuanya.”

China juga akan menjadi fokus bagi banyak pedagang karena minggu ini berlangsung setelah penunjukan kembali beberapa pejabat ekonomi terkemuka. Gubernur Bank Rakyat China Yi Gang, 65, akan tetap menjabat, begitu pula menteri keuangan dan perdagangan. Retensi Yi dan lainnya - diumumkan di Kongres Rakyat Nasional, pertemuan parlemen tahunan - mengejutkan para analis yang mengharapkan perombakan yang lebih besar. Sementara itu, He Lifeng, sekutu dekat Presiden Xi Jinping, diangkat sebagai wakil perdana menteri, menandakan dia bisa menggantikan Liu He sebagai pejabat tinggi ekonomi negara.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP