Terlepas dari apakah LME benar-benar berada dalam bahaya besar, bencana nikel menyoroti salah satu tantangan keuangan yang kurang dihargai yang akan dibawa oleh transisi energi hijau: Pasar untuk banyak mineral penting berukuran kecil, tipis, dan buram. Pasar dengan struktur ini rentan terhadap kegagalan seperti terpojok, gangguan pasokan akibat bencana alam dan geopolitik, serta proses penemuan harga yang keruh dan tidak efisien. Semua atribut tersebut menyebabkan sinyal pasar yang tidak efisien untuk investasi dan dapat menyebabkan hambatan besar pada produksi. Menciptakan masa depan energi yang lebih hijau akan membutuhkan perluasan dan reformasi infrastruktur pasar yang menopang bahan mentah yang menjadi sandaran sistem energi terbarukan.
Grafik energi transisi telah secara signifikan meningkatkan permintaan untuk beberapa mineral dan logam. Ini memberikan tekanan jangka pendek pada pasar, pola perdagangan, geopolitik, dan, mungkin yang paling penting: harga. Akibatnya, untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade, kami melihat kenaikan harga untuk banyak teknologi energi bersih. Kritikus berpendapat bahwa kenaikan harga kemungkinan akan berdampak negatif pada penyebaran dan daya saing energi bersih, dan dengan demikian menghentikan aspek transisi energi. Satu area fokus yang jelas adalah meningkatkan transparansi, tata kelola, dan penemuan harga di pasar yang memiliki skala yang memadai.
Total nilai ekspor nikel dan produk terkait nikel (bijih, batangan, skrap, dll.) pada tahun 2020 adalah $ 26.4 miliar, dengan total pasar (domestik dan internasional) mungkin dua kali lipat. Itu uang sungguhan, tetapi bahkan pasar $50 miliar adalah kacang jika dibandingkan dengan ukuran pasar logam industri lainnya seperti baja dan bahan bakar hidrokarbon seperti minyak bumi dan gas alam. Lebih dari 1 juta kontrak untuk minyak mentah West Texas Intermediate diperdagangkan setiap hari di New York Mercantile Exchange, dengan beberapa juta kontrak dengan minat terbuka. LME saat ini hanya memiliki 13 total kontrak bunga terbuka untuk kobalt dalam bermain. Ukuran yang lebih kecil ini menghadirkan peluang bagi pedagang—kadang-kadang bahkan pedagang yang sendirian dan nakal—untuk mengembangkan posisi menyudutkan pasar, membatasi pasokan, dan menyebabkan lonjakan harga. Dinamika ini berperan dalam bencana nikel, tetapi pernah terjadi sebelumnya perdagangan tembaga. Pasar kecil berarti jumlah uang yang relatif kecil dapat memiliki efek yang sangat besar untuk harga dan rantai pasokan energi hijau global.
Pasar untuk banyak mineral penting juga buram dan kekurangan likuiditas, dengan relatif sedikit produsen, konsumen, dan pertukaran besar. Hal ini berlaku untuk perusahaan pertambangan yang memproduksi mineral kritis: Glencore memproduksi hampir 20% kobalt global, dan empat perusahaan menyumbang 60% litium global. Masalahnya bahkan lebih akut di tingkat negara. Republik Demokratik Kongo menghasilkan 70% kobalt dunia, Australia 54% litium, dan China 60% tanah jarang. Dalam kondisi tersebut, pasar merupakan salah satu bencana alam atau krisis geopolitik—seperti krisis Ukraina, yang mengguncang pasar energi dan pangan global—dari pergolakan. Kasus kobalt di DRC adalah yang paling terkenal. Dan baru-baru ini, pelecehan terhadap pekerja Uighur di provinsi Xinjiang China telah menaikkan harga teknologi surya dan memperlambat penerapannya di Amerika Serikat dan di tempat lain. Bahkan mengesampingkan bencana alam dan risiko geopolitik, pasar
Upaya internasional perlu dilakukan untuk membangun fondasi pasar yang berfungsi dengan baik dan diatur dengan baik untuk mineral kritis utama yang menjadi kunci rantai pasokan global untuk teknologi seperti kendaraan listrik dan panel surya. Itu Daftar Mineral Kritis AS saat ini mencantumkan sekitar 50 mineral. Dalam praktiknya, daftar yang panjang bertentangan dengan menetapkan prioritas yang jelas dan membangun pasar yang lebih kuat. Upaya lebih baik dihabiskan untuk mengidentifikasi lima hingga tujuh area fokus: mungkin bauksit (bijih alumina), kobalt, tembaga, litium, nikel, grafit, tanah jarang. Grafit berjangka, misalnya, tidak diperdagangkan di LME atau NYME, meskipun ada permintaan diperkirakan tumbuh 25 kali lipat pada tahun 2040 untuk memenuhi target net-zero emisi. Upaya tersebut dapat didukung melalui saluran diplomatik seperti yang telah dimulai di Departemen Luar Negeri AS di bawah pemerintahan Trump dan Biden. Pasar yang lebih baik seperti itu akan membutuhkan pengawasan peraturan yang lebih baik, ketentuan data, dan blok bangunan mendasar dari perdagangan yang stabil.
Upaya ini tidak akan menang dengan cepat, dan akan membutuhkan dukungan khusus dan sumber daya manusia selama 5-10 tahun untuk dapat terbentuk. Upaya untuk menghadirkan transparansi pada harga, seperti yang ditawarkan oleh toko-toko seperti Benchmark Minerals, merupakan langkah awal yang penting di pasar yang lebih tepercaya. Pelajaran yang dipelajari di pasar komoditas lain akan bermanfaat, seperti halnya pengetahuan dari perdagangan bahan kimia. Di antara pelajaran tersebut adalah mengatur dengan hati-hati penciptaan dana indeks di sekitar komoditas ini. Dana indeks mungkin tidak terlalu memengaruhi harga atau volume perdagangan untuk komoditas di mana terdapat pasar yang mapan dan terdiversifikasi—seperti banyak komoditas pertanian dan minyak—Efeknya untuk mineral kritis yang diperdagangkan tipis bisa lebih merusak.
Krisis Ukraina telah memfokuskan kembali perhatian pada pasar komoditas dan konsekuensi mengerikan yang dapat ditimbulkan oleh beberapa aktor berpengaruh terhadap ketahanan energi dan pangan global. Karena permintaan akan mineral penting meningkat, infrastruktur pasar yang tangguh harus ditingkatkan secara bersamaan. Transisi yang lebih lancar dan berbiaya rendah menuju masa depan yang lebih berkelanjutan bergantung pada keseimbangan.
Komentar tamu seperti ini ditulis oleh penulis di luar ruang berita Barron dan MarketWatch. Mereka mencerminkan perspektif dan pendapat penulis. Kirim proposal komentar dan umpan balik lainnya ke [email dilindungi].
Pasar untuk Mineral Kritis Terlalu Rawan Gagal
Ukuran teks
Sumber: https://www.barrons.com/articles/markets-critical-minerals-lithium-cobalt-copper-51671227168?siteid=yhoof2&yptr=yahoo