Pasar tidak bertindak seperti ini sejak 1981 — dan beginilah hasilnya

Kemudian, seperti sekarang, Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk meredam inflasi.

“Sama seperti hari ini, bank sentral dunia terobsesi dengan 'melanggar punggung' inflasi, yang, seperti monster dalam film horor, terus tampak mati sebelum kembali dengan angin kedua dan ketiga," kata Dhaval Joshi, kepala strategi untuk Counterpoint Riset BCA. “Sama seperti hari ini, bank sentral putus asa untuk memperbaiki kredibilitas mereka yang rusak parah dalam mengelola ekonomi.”

“Dan seperti hari ini, para gubernur bank sentral berharap bahwa mereka dapat mengarahkan ekonomi ke 'pendaratan lunak', meskipun apakah mereka benar-benar percaya itu adalah cerita lain," tambahnya.

Joshi mengatakan transisi dari stagflasi ke ketakutan resesi membuat investor tidak punya tempat untuk bersembunyi. Pada bulan April, obligasi mengalami penurunan terburuk karena kekhawatiran stagflasi, sedangkan pada bulan Mei, logam dan saham industri melemah, yang merupakan korban resesi klasik.

Kembali ke tahun 1981, harga obligasi pertama kali mencapai titik terendah, di akhir musim panas. Saham tetap di bawah tekanan untuk beberapa bulan ke depan, tetapi lebih tinggi 12 bulan kemudian. Dan logam industri tidak pulih dari level tertingginya selama beberapa tahun.

Jika itu yang terjadi sekarang, katanya, harga obligasi kini memasuki proses bottoming. Saham akan turun berikutnya, dan melihat pemulihan yang lebih cepat daripada 40 tahun yang lalu karena sensitivitas mereka yang meningkat terhadap imbal hasil obligasi. Logam industri, tambahnya, kemungkinan akan menderita setidaknya dua digit kerugian selama tahun mendatang.