Pasar Menunggu Powell's Put – Trustnodes

Januari yang brutal sejauh ini mengikuti November dan Desember yang sama brutalnya. Hanya segelintir yang memberi indeks Dow Jones atau S&P 500 hijau. Sebagian besar berwarna merah.

Bitcoin adalah rekt. Turun menjadi $ 41,000 dengan kehilangan 20% minggu ini karena penjualan tanpa henti tidak memberikan jeda.

Akhir pekan akan memberikan waktu untuk berpikir, tetapi pertanyaan besarnya adalah apakah kita berisiko panik?

Runtuhnya properti terus berkembang di Cina. Tampaknya tidak terganggu, otoritas yang tidak bertanggung jawab dan tidak dipilih di sana terus menggertak pasar dengan Tencent melihat penurunan setelah menjual beberapa saham untuk mengatasi potensi masalah monopoli.

Sementara harga gas dan minyak naik, diktator Kazakhstan telah memberikan tembakan kepada pasukannya untuk membunuh perintah dengan potensi pembantaian yang terjadi di negara yang dipadamkan internet.

Ini adalah bahwa gas dan minyak, serta kenaikan harga secara umum, yang menempatkan ekonomi di garis depan bagi pemilih di Inggris.

Rumah tangga diperkirakan akan lebih buruk £1,000 karena tagihan energi yang meningkat dengan Rishi Sunak, kanselir, mencari untuk melihat apa yang berpotensi dia lakukan.

Pemotongan pajak, Anda akan berpikir, bahkan ketika utang meningkat. Sebuah utang yang terlalu besar dalam hal apapun dan sebagian besar 'berutang' kepada Bank of England.

Setidaknya mereka membicarakannya di Inggris. Di AS, peringkat jajak pendapat Joe Biden telah runtuh. Para pemilih berpikir, mungkin sangat tepat, bahwa dia melakukan pekerjaan yang buruk di bidang ekonomi.

Tidak ada yang menginginkan pajak yang lebih tinggi ketika pengeluaran pemerintah menyumbang 50% dari PDB, dan betapapun dia mungkin mengatakan hanya orang kaya yang akan membayar lebih, semua orang tahu bahwa kelas menengah dan orang miskinlah yang pada akhirnya akan membayarnya.

Penyesuaian kembali pajak itu sebagian adalah mengapa saham sedikit goyah karena ultra-miliarder seperti Elon Musk atau Sergey Brin menjual saham yang dimiliki pensiun massal.

Sepanjang sebagian besar ini, Biden tidak mengatakan apa-apa. Dia diam di Kazakhstan, dia diam tentang ekonomi, dia diam tentang kenaikan harga komoditas, dan benar-benar untuk pecandu non politik, dia hanya diam saja. Kayak gak ada presidennya aja.

Janet Yellen yang sama tuanya juga mungkin menghilang ke alam semesta yang berbeda karena sekarang memasuki tahun keduanya, kami juga sama sekali tidak mendengar apa-apa darinya.

Bukannya dia mengendalikan triliunan, dan memiliki salah satu pekerjaan paling kuat di dunia. Ini lebih seperti dia tidak benar-benar ada.

Jadi itu berarti Jerome Powell, ketua Fed, sekarang adalah Presiden dan Menteri Keuangan dan seluruh shebang. Dan untungnya, dia berbicara dan juga mendengarkan.

Risalah pertemuan yang baru-baru ini dirilis pada pertengahan Desember menyarankan pendekatan cepat dan marah untuk meningkatkan suku bunga dan menarik pembelian obligasi.

Karena itu, dia mungkin mengaitkan aksi saham baru-baru ini dengan amukan tentang menit-menit itu. Bayi menangis menginginkan lebih banyak permen dari papa.

Namun ini adalah situasi yang rumit karena banyak inflasi mungkin disebabkan oleh peningkatan besar dalam kegiatan ekonomi tahun lalu, sesuatu yang sangat tidak mungkin terulang tahun ini.

Jika ya, maka mungkin sebagian besar akan menyukai dan sangat banyak inflasi 6% jika datang dengan pertumbuhan PDB 20%. Itu berarti kita semua menjadi lebih kaya sebesar 14% secara riil.

Kami akan beruntung mendapatkan 5% tahun ini, bagaimanapun, dalam hal ini tidak ada banyak alasan untuk berpikir inflasi akan menjadi 6% dengan perlambatan di China di mana mereka bahkan mungkin mengalami resesi karena beberapa penguncian ekstra.

Jika kita mendapatkan pertumbuhan yang kecil dengan inflasi yang tinggi, maka kita dapat menganggapnya cepat dan marah. Pertumbuhan besar dengan beberapa inflasi, bagaimanapun, adalah sesuatu yang harus kita ulangi jika kita bisa.

Kami tidak bisa melakukannya karena pertumbuhan besar itu terjadi setelah kontraksi besar. Dan dengan demikian bertindak berdasarkan itu sebelum kita mendapatkan pandangan yang jelas tahun ini berisiko membuat kesalahan yang signifikan karena dapat menyebabkan resesi yang tidak perlu.

Selain itu, meskipun inflasi ini dolar masih menguat. Jadi impor sebenarnya menjadi lebih murah dengan kemungkinan besar inflasi ini disebabkan oleh penguatan CNY lebih dari 10% tahun lalu.

CNY akan melemah sekarang, yang berarti barang-barang China tersebut akan mulai menjadi lebih murah. Dan inflasi akan berkurang.

Oleh karena itu, tidak ada urgensi untuk bertindak karena dolar memiliki banyak ruang, sehingga pendekatan yang cepat dan ganas tidak diperlukan.

Pelan dan mantap, sangat pelan, agar kita mendapat gambaran yang lebih jelas tahun ini dulu. Jika ada kenaikan suku bunga demikian, dalam pandangan kami seharusnya tidak ada sebelum November karena kami membutuhkan lebih banyak kejelasan terlebih dahulu.

Bank of England telah melompat pistol, tetapi pound mereka jatuh. Dolar meningkat. Itu membuatnya menjadi situasi yang sangat berbeda karena dolar yang terlalu kuat tidak terlalu bagus karena ekspor menjadi tidak kompetitif.

Prioritasnya harus ekonomi, dan jika kita terus mendapatkan pertumbuhan yang kuat maka inflasi tidak masalah selama kita tumbuh secara riil lebih cepat daripada yang kita miliki selama beberapa dekade.

Jika keduanya berlawanan arah, maka mungkin ada alasan untuk khawatir, tetapi sejauh ini, banyak yang terjadi persis seperti yang Anda kira akan terjadi.

Artinya, jika kita terus memiliki pertumbuhan yang kuat, maka suku bunga akan naik tetapi tidak sebelum kita memiliki gagasan yang cukup baik bahwa kita memang mendapatkan pertumbuhan yang kuat secara riil.

Singkatnya, dalam pandangan kami, Powell harus tetap pada rencana awalnya untuk membiarkan inflasi berjalan lebih tinggi dari biasanya untuk mengguncang ekonomi keluar dari inflasi rendah dan pertumbuhan rendah menuju lintasan di mana kita mendapatkan pertumbuhan yang layak dan dengan itu jelas akan ada beberapa inflasi.

Kami membutuhkan setidaknya tiga perempat lagi untuk mendapatkan beberapa gagasan apakah rencana itu berhasil, dan sampai saat itu dia harus bertahan menghadapi beberapa tekanan karena ini bukan amukan, itu lebih dari pasar yang mengatakan bahwa dia berpikir dia harus berjalan lebih lambat sehingga dia membawa pasar bersamanya sehingga pasar tidak terlalu peduli ketika suku bunga akhirnya dinaikkan.