Mungkin Hal-Hal Tidak Seburuk Itu Untuk Pasar Saham

Jadi, apakah kenaikan pasar 6.6% minggu lalu palsu setelah enam minggu tinta merah untuk S&P 500? Kemungkinannya adalah bahwa minggu penuh terakhir bulan Mei merupakan selingan dalam tren turun yang stabil yang telah mengganggu saham tahun ini. Ekonomi memikul terlalu banyak beban untuk hal-hal yang tiba-tiba berubah cerah. Tetapi …

Bagaimana jika beberapa hal mulai berjalan dengan benar? John Augustine, guru keuangan di Huntington Private Bank, menandai empat hambatan terbesar yang dihadapi investor saat ini: inflasi, bank sentral menaikkan suku bunga, Rusia (serangan Vladimir Putin di Ukraina berarti "toko super komoditasnya ditutup," kata Augustine) dan China (penguncian produksi pandemi yang menyesakkan rezim telah semakin menggerak rantai pasokan global). Agustinus memiliki pertanyaan provokatif: "Bagaimana jika beberapa hal positif" dalam beberapa bulan mendatang?

"Semua berita buruk ada di luar sana," kata Augustine. Dan dengan demikian beberapa kabar baik untuk perubahan bisa menjadi katalisator untuk meningkatkan semangat hewan yang kendur. Dia menunjuk pada optimisme Jamie Dimon yang baru-baru ini diungkapkan: Kepala JPMorgan mengatakan pada pertemuan hari investor tahunan bank pekan lalu bahwa "awan badai" kemungkinan akan menghilang. Dan bahkan jika resesi di beberapa titik muncul, konsumen AS berada dalam posisi yang cukup kuat untuk meredam penurunan, Dimon percaya.

Komoditas saat ini sedang melonjak harga, terutama minyak. Larangan energi Rusia, hambatan dalam impor gandum Ukraina dan sejumlah faktor menempatkan komoditas di bagian atas daftar inflasi. Di bulan April Indeks Harga Konsumen laporan, biaya energi AS telah melompat 30.2% selama 12 bulan sebelumnya, dan makanan melonjak 8.3%.

Saat ini, komoditas berada dalam keterbelakangan yang paling tajam sejak 2007. Ini berarti bahwa mereka mendapatkan harga yang jauh lebih tinggi sekarang daripada kontrak masa depan untuk bahan mentah ini. Biasanya, harga berjangka lebih tinggi karena produksi komoditas di masa depan bukanlah taruhan yang pasti; ditambah, komoditas yang akan dikirim di masa depan dikenakan biaya penyimpanan. Banyak kemunduran mencerminkan kekurangan saat ini di tengah permintaan yang tinggi. Namun pasar tampaknya menunjukkan bahwa situasi ini bersifat sementara. “Apa yang diketahui [pedagang] komoditas yang tidak kita ketahui?” kata Agustinus.

Dengan demikian kita mungkin melihat pelonggaran harga komoditas. Juga, dia melanjutkan, “Bagaimana jika China dibuka kembali, dan bagaimana jika Rusia menarik kembali Ukraina?”

Augustine tidak memprediksi beberapa pasar saham boffo ke depan, tetapi tidak akan terkejut jika ekuitas selesai tahun ini di sekitar tempat mereka memulai — yang jika Anda ingat adalah rekor. S&P 500 memuncak pada 4397 pada 2 Januari. Indeks naik hampir 27% pada 2021; sekarang turun 12.8% untuk tahun ini.

Dalam jangka panjang, Agustinus sangat optimis tentang prospek AS. Itu karena bangsa ini memiliki: 1) biaya energi yang rendah, dan swasembada minyak dan gas alam, 2) generasi milenial (lahir 1981-1996) melampaui baby boomer dan memiliki populasi yang cukup untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, 3) supremasi hukum dan 4) sistem produksi dan transportasi yang efisien.

China, yang seharusnya siap untuk menjatuhkan AS dari posisinya sebagai ekonomi terbesar di dunia, menahan diri dengan pembatasan virus (yang mungkin bersifat sementara) dan tindakan keras resmi terhadap teknologi dan industri pertumbuhan lainnya (yang mungkin tidak).

“AS berada di sweet spot,” kata Augustine. Dan pasar mungkin bangun untuk itu setelah bagian awan badai Dimon, bahkan sedikit.