(Bloomberg) — Ryan Cohen memikat satu generasi pelaku pasar saham dengan menempatkan taruhan kontra-intuitif pada nama-nama rumah tangga dari GameStop Corp. hingga Bed Bath & Beyond Inc. Sekarang, investor aktivis mengambil ikon China Alibaba Group Holding Ltd. — dan dia mungkin mendapati dirinya berselisih dengan Partai Komunis di Beijing.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pengusaha miliarder, idola kerumunan meme-stock yang berotot untuk masuk ke papan GameStop, telah mengambil saham di Alibaba senilai ratusan juta dolar. Dia mengagitasi peningkatan pembelian kembali saham dan memprediksi raksasa internet itu – yang bernilai lebih dari $300 miliar pada hari Selasa – akan kembali ke hari-hari pra-Covid dengan pertumbuhan dua digit yang memabukkan.
Itu bisa membuatnya bertentangan dengan prioritas Presiden China Xi Jinping. Sejak akhir 2020, pemerintahan Xi telah memperjelas ketidaksukaannya terhadap kapitalisme bebas yang diwujudkan oleh raksasa teknologi seperti Alibaba. Melalui serangkaian dekrit peraturan yang tiba-tiba, Partai tersebut telah menghapus pertumbuhan di Alibaba dan rekan-rekannya seperti Tencent Holdings Ltd., dan bergerak untuk menggunakan kontrol yang lebih besar atas segala sesuatu mulai dari media sosial hingga perusahaan itu sendiri. Hanya dalam beberapa bulan terakhir serangan gencar itu mulai surut, karena Beijing memprioritaskan kebangkitan ekonomi yang hancur akibat tiga tahun pembatasan Covid Zero dan inflasi global.
Pada hari Selasa, Alibaba mengelola kenaikan 1% di Hong Kong – jauh dari demonstrasi eksplosif yang biasa dilakukan oleh para pengamat saham meme. Langkah Cohen memicu perdebatan langsung tentang realisme tujuannya dan kepraktisan mencoba mempengaruhi raksasa senilai $ 300 miliar yang - seperti sektor internet raksasa lainnya - semakin tunduk pada tuan politiknya.
“Sia-sia,” kata Hao Hong, ekonom Grow Investment, tentang upaya Cohen. “Tidak mungkin bagi Ryan untuk memindahkan dial. Secara politis tidak benar untuk melaporkan keuntungan besar dengan latar belakang kemakmuran bersama.”
Baca lebih lanjut: Ikon Saham Meme Cohen Menargetkan Alibaba dalam Aktivisme China Langka
Bisa ditebak, langkah Cohen menarik banyak pendukung dan pencela di forum seperti Stocktwits dan Twitter. Beberapa menyarankan untuk menjual saham di berita, sementara yang lain bertanya-tanya apakah Cohen akan menciptakan situasi yang mirip dengan Bed Bath and Beyond: miliarder itu menarik perhatian tahun lalu setelah penumpang individu terjebak dalam aksi jual besar-besaran.
Tapi cukup banyak juga yang memprediksi GameStop lain sedang dibuat. Cohen mendorong Alibaba untuk membeli kembali lebih banyak sahamnya, dalam kasus langka aktivisme yang menargetkan perusahaan China terkemuka. Pengusaha tersebut menghubungi dewan Alibaba pada bulan Agustus untuk menyatakan bahwa sahamnya dinilai terlalu rendah. Itu berdasarkan pandangan bahwa itu dapat mencapai pertumbuhan penjualan dua digit dan pertumbuhan arus kas bebas hampir 20% selama lima tahun ke depan.
Di situlah letak satu masalah.
Kinerja seperti itu akan membutuhkan pengembalian ke tingkat pertumbuhan yang sangat tinggi yang pernah dilakukan secara rutin oleh perusahaan e-commerce terbesar di China — sebelum menjadi target profil tinggi dari tindakan keras Beijing terhadap raksasa teknologi. Pemerintah pada tahun 2021 memaksa Alibaba dan rekan-rekannya seperti Tencent untuk mengubah praktik bisnis, memusnahkan pertumbuhan top-line pada saat pembatasan Covid Zero membebani perekonomian. Perusahaan yang didirikan bersama oleh miliarder Jack Ma membukukan kerugian yang mengejutkan pada kuartal terakhirnya, karena pendapatan kembali hampir tidak tumbuh.
Juga jauh dari kepastian apakah saham kecil Cohen akan berpengaruh pada perusahaan yang, sejak penumpasan, telah berhati-hati untuk menyesuaikan diri dengan inisiatif "kemakmuran bersama" pemerintah seperti filantropi.
Baru bulan ini, entitas pemerintah mengambil apa yang disebut "saham emas" di entitas Alibaba, yang secara teori memungkinkan pemerintah untuk mencalonkan direktur atau mempengaruhi keputusan penting perusahaan. Ancaman samar semacam itu menimbulkan pertanyaan tentang kemanjuran aktivisme pemegang saham.
"Sementara Ryan berpengaruh dan berita positif untuk BABA, itu tidak mungkin banyak mempengaruhi dewan" mengingat otoritas China memiliki bagian emas itu, kata Hong. “BABA naik, tapi bukan karena Ryan Cohen.”
Baca lebih lanjut: Saat Saham Teknologi China Bangkit Kembali, New Normal Akan Menguji Upside
Cohen memasuki titik belok potensial untuk ekonomi nomor dua dunia.
Dari Goldman Sachs Group Inc. hingga Morgan Stanley, semakin banyak ahli strategi yang membuat panggilan bullish setelah China keluar dari Covid Zero dan berjanji untuk mengakhiri pembatasan teknologi. Pergeseran tersebut telah mendorong reli sekitar 60% di Indeks Teknologi Hang Seng sejak palung Oktober, prestasi yang mengalahkan dunia meskipun nilai pasar pengukur masih setengah dari puncak Februari 2021.
"Ini akan menjadi tahun yang menarik bagi Alibaba dalam hal bagaimana perusahaan mengelola 'suara' yang tampaknya lebih banyak jumlahnya yang bertujuan untuk mempengaruhi keputusan," kata analis Bloomberg Intelligence, Catherine Lim.
Cohen membantu membangun Chewy.com menjadi raksasa pemasok hewan peliharaan yang terjual lebih dari $3 miliar. Pada tahun 2020, dia mengungkapkan saham besar di GameStop dan kemudian mengirim surat ke dewan untuk meminta perubahan. Beberapa bulan kemudian, dia diangkat menjadi direktur.
Episode GameStop mengokohkan reputasinya di antara para penumpang. Sahamnya melonjak, secara singkat meningkatkan nilai pasar rantai itu lebih dari 10 kali lipat menjadi $24 miliar, dan Cohen tanpa disadari dinobatkan sebagai raja oleh pasukan pedagang eceran — seseorang yang bersedia membela rantai bata-dan-mortir yang sedang berjuang yang Wall Street tampaknya siap untuk dipukuli sampai mati.
Sejak itu, dia memicu pembicaraan dengan secara berkala memposting tweet samar yang menggabungkan pesan lincah dengan kritik terhadap CEO bergaji tinggi dan burung pemakan bangkai Wall Street yang ingin menghasilkan uang. Dia men-tweet emoji kotoran dengan gambar toko Blockbuster sebagai tanggapan atas perbandingan GameStop dengan franchise persewaan film yang sebagian besar sudah tidak beroperasi.
Tahun lalu, sebagian dari kilau itu hilang. Dia menjual ke reli Bed Bath & Beyond, mengantongi keuntungan $ 68.1 juta - keuntungan 56% - atas investasinya, sementara banyak penggemarnya memandang dengan tidak percaya.
Tidak jelas kapan dia menaruh minat khusus pada Alibaba, yang selama bertahun-tahun melambangkan kebangkitan teknologi dan inovasi internet Tiongkok. Pengusaha tahun lalu men-tweet: "Saya naksir China." Aktivis tersebut sejauh ini bungkam terhadap Alibaba sendiri.
Tapi dia masuk ke pasar yang didorong oleh konsep yang asing bagi banyak investor Barat. Selama penumpasan, beberapa agensi memberlakukan peraturan menyeluruh untuk mengontrol segala sesuatu mulai dari konten dan media sosial hingga game dan ekonomi pertunjukan — area di mana Alibaba terekspos.
Cohen terlibat dengan Alibaba pada saat salah satu pendiri perusahaan Joseph Tsai dan sebuah perusahaan yang terkait dengan Charlie Munger dari Berkshire Hathaway Inc.
Beijing belum secara terbuka menentang pengembalian pemegang saham. Tencent secara teratur membeli kembali sahamnya sendiri dan mendistribusikan saham di investee seperti JD.com Inc. dan Meituan kepada para pendukungnya. Alibaba sendiri pada bulan November menyetujui ekspansi senilai $15 miliar dari program pembelian kembali senilai $25 miliar yang sudah ada.
“Setiap 'keterlibatan negara' kemungkinan akan terbatas pada area sensitif seperti data pengguna dan bisnis media, daripada pengembalian modal perusahaan,” kata Vey-Sern Ling dari Union Bancaire Privee. "Alibaba sudah memiliki program pembelian kembali saham senilai $40 miliar, jadi mendorong untuk memperbesar itu seharusnya tidak terlalu jauh."
–Dengan bantuan dari April Ma dan Michael Patterson.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/meme-stock-billionaire-alibaba-wager-094812107.html