Penghasilan mikron: Perlambatan chip memori tampaknya masih jauh dari selesai

Para eksekutif Micron memandu kerugian kuartal pertama sebesar 6 sen menjadi pendapatan 14 sen per saham dengan basis yang disesuaikan dan pendapatan sebesar $4 miliar hingga $4.5 miliar dalam laporan pendapatan terakhir mereka, harapan yang hilang secara luas. Analis telah memproyeksikan laba yang disesuaikan sebesar 69 sen per saham dari pendapatan sebesar $5.71 miliar.

Untuk lebih: Penghasilan mikron menunjukkan penurunan chip bisa lebih buruk dari yang diharapkan Wall Street

Pembuat chip yang berbasis di Boise, Idaho, berspesialisasi dalam chip memori DRAM dan NAND. DRAM, atau memori akses acak dinamis, adalah jenis memori yang biasa digunakan di PC dan server, sedangkan chip NAND adalah chip memori flash yang digunakan pada perangkat yang lebih kecil seperti ponsel cerdas dan drive USB. 

Untuk sebagian besar tahun ini, para analis telah resah tentang sektor chip, yang mencapai rekor harga saham tertinggi di awal tahun 2022 di tengah rekor penjualan dan persediaan terjual habis. Dinamika itu telah berubah di bagian akhir tahun ini, dengan analis mengatakan kelebihan pasokan yang tiba-tiba terjadi lebih buruk dari yang terjadi pada tahun 2019 setelah eksekutif Micron merinci sebuah downcycle pasar yang “belum pernah terjadi sebelumnya”..

Sementara beberapa analis mulai memikirkan sektor chip telah mencapai atau akan mencapai titik terendah dengan “soft landing” sekitar tahun 2023, Analis BofA Securities Vivek Arya berpikir sektor chip memori sedang menuju "pendaratan keras" di DRAM hingga awal 2023.

“Kami mencatat siklus turun DRAM secara historis rata-rata berlangsung sekitar 3 kuartal, dan kami mengantisipasi penurunan ini tidak berbeda,” kata Arya, memperkirakan pemulihan sederhana hingga paruh tahun lalu. Arya memiliki peringkat netral di Micron.

“Di sisi suplai, milik Samsung
005930,
-0.17%
keputusan mempertahankan capex flat [tahun ke tahun] tahun depan tidak membantu, meski komitmen mereka masih harus dilihat,” kata Arya. “[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
dan Micron telah berkomitmen untuk pengurangan lebih dari -50% pada capex 2023, yang akan membantu memberikan beberapa kenaikan harga di paruh tahun lalu.”

Apa yang akan terjadi

Pendapatan: Dari 32 analis yang disurvei oleh FactSet, Micron rata-rata diperkirakan membukukan kerugian yang disesuaikan sebesar 2 sen per saham, turun dari estimasi 95 sen per saham dalam laba bersih yang diharapkan pada awal kuartal. Estimize, platform perangkat lunak yang menggunakan crowdsourcing dari eksekutif hedge-fund, broker, analis sisi beli, dan lainnya, membutuhkan pendapatan yang disesuaikan sebesar 7 sen per saham.

Pendapatan: Wall Street mengharapkan pendapatan $4.13 miliar dari Micron, menurut 29 analis yang disurvei oleh FactSet. Itu turun dari perkiraan konsensus $6.22 miliar pada awal kuartal oleh para analis. Estimize memperkirakan pendapatan sebesar $4.23 miliar.

Analis, rata-rata, memperkirakan penjualan DRAM sebesar $3.11 miliar dan penjualan NAND sebesar $1.05 miliar, menurut FactSet.

Pergerakan saham: Selama kuartal akhir November Micron, saham naik 2%, sedangkan Indeks Semikonduktor PHLX 
SOX,
-0.62%
 naik 5.6% dan S&P 500
SPX,
+ 0.10%
naik 2.8% dibandingkan periode yang sama, dibandingkan dengan penurunan 2.9% di Nasdaq yang padat teknologi
COMP
-3.73%.

Kuartal sebelumnya, yang berakhir pada Agustus, adalah periode kedua berturut-turut di mana pendapatan Micron jauh dari ekspektasi analis, menyusul serangkaian pukulan yang terjadi pada Desember 2018, ketika penjualan sekitar 1% lebih rendah dari konsensus Wall Street. . Selama 15 kuartal sejak itu, pergerakan saham telah terpecah, naik delapan kali sehari setelah laba dan turun tujuh kali.

Apa yang dikatakan analis

Analis Cowen Krish Sankar, yang memiliki peringkat mengungguli Micron, mengatakan bahwa permintaan untuk kalender 2023 lebih lemah dari yang diperkirakan manajemen pada bulan September, bahwa PC diperkirakan akan turun hingga pertengahan satu digit dan permintaan akhir terus melemah.

“Kami memperbarui model Micron kami menjadi pendapatan, yang mencerminkan ekspektasi kami untuk hasil [kuartal] November untuk melacak panduan low-end, diikuti oleh panduan penurunan lain yang mungkin lebih material daripada yang diapresiasi beberapa investor,” kata Sankar. “Industri Memori terus bergulat dengan koreksi pasar yang 'belum pernah terjadi sebelumnya' hingga [paruh pertama tahun kalender 2023], dan tren harga semakin memburuk vs. visi Micron ketika diarahkan pada akhir September.”

Analis Evercore ISI CJ Muse, yang memiliki peringkat mengungguli, mengatakan Micron jelas belum keluar dari kesulitan.

“Kami memperkirakan dampak biaya penggunaan yang kurang dari ~ remaja menengah ke bawah kepada GM pada [kuartal] Mei 2023 terkait dengan tindakan ini,” kata Muse. “Kami juga berpikir beberapa tingkat hambatan biaya yang kurang dimanfaatkan dapat bertahan hingga [kuartal] Agustus karena garis waktu yang diantisipasi untuk rasionalisasi penawaran / permintaan terus meluas, terutama mengingat indikasi Samsung yang lebih agresif, yang berinvestasi secara countercyclically di NAND dan berpotensi DRAM hingga 2023. .”