Micron menghadapi masalah pasokan 'belum pernah terjadi sebelumnya', dan analis terpecah jika bagian bawah telah terpukul

Namun, para analis memiliki gagasan yang berbeda tentang kapan kelebihan pasar memori dapat diselesaikan dari sistem. Kekenyangan berkembang dengan cepat setelah dua tahun kekurangan chip global yang disebabkan oleh pandemi COVID-19 yang membuat pelanggan membeli dua kali atau tiga kali lipat pesanan normal mereka, menghasilkan persediaan yang lebih tinggi.

Sementara besarnya pemulihan di pasar memori "kemungkinan menjadi perdebatan utama," analis Evercore ISI CJ Muse mengatakan "bawah adalah bawah adalah bawah, dan kami jelas semakin dekat." Muse memiliki target $70 dan peringkat yang lebih baik di Micron.

“Saham berada di atau dekat palung tetapi bisa diperdagangkan menyamping sampai kita memiliki kejelasan lebih lanjut tentang siklus keseluruhan,” kata Muse. “Tetapi bagi investor dengan jangka waktu 12 bulan plus, kami melihat saham sebagai hal yang sangat menarik.”

Opini: Penghasilan mikron menunjukkan penurunan chip bisa lebih buruk dari yang diharapkan Wall Street

Analis Morgan Stanley Joseph Moore memiliki salah satu pandangan paling suram, karena dia menyebut penurunan chip saat ini lebih buruk dari 2019. Dia memiliki peringkat saham yang terlalu rendah, dan mengurangi target harganya menjadi $49 dari $56.

“Ini lebih buruk dari 2019 karena reaksi terhadap kelebihan pasokan – yang dimulai pada Agustus 2021 – butuh waktu lama untuk terjadi,” kata Moore. “Pelanggan terus membangun inventaris, produsen mempertahankan harga tinggi dan membiarkan inventaris menumpuk, dan belanja modal terus tumbuh.”

"Tentu saja, besarnya koreksi inventaris lebih keras ketika dibangun untuk satu tahun tambahan," kata Moore. "Kami setuju dengan perusahaan bahwa volume akan rebound pada kuartal Mei, tetapi kemungkinan akan rebound ke level yang tetap jauh di bawah produksi."

“Kami berasumsi bahwa volume pulih sepanjang tahun fiskal, tetapi memperkirakan harga akan tetap lunak, dengan biaya penjualan naik karena persediaan berkurang di akhir tahun,” catat Moore.

Analis UBS Timothy Arcuri, bagaimanapun, mempertahankan peringkat belinya, menyebut bahwa kelebihan pasokan bukanlah situasi hitam-putih, bahwa kelebihan pasokan ada di kantong pasar, dan bagian di mana permintaan tetap tinggi akan mengimbanginya.

“Inventorinya terlalu tinggi, tetapi yang penting adalah sedikit dan kami tetap optimis pada penyiapan di sekitar cloud,” kata Arcuri.

Analis menjelaskan bahwa sementara kelembutan smartphone dan PC mengurangi permintaan chip memori, chip server baru dari Intel Corp.
INTC,
-2.31%
dan Advanced Micro Devices Inc.
dan,
-1.22%
akan meminta pusat data cloud untuk membeli lebih banyak chip memori, terutama jika pabrikan mengurangi kapasitas pembuatan chip.

Arcuri mengatakan pelanggan cloud "telah menjadi sangat canggih," dan "kemungkinan akan melihat 'tulisan di dinding'" karena perakit mengurangi pembelian peralatan wafer-fab, dan membeli lebih banyak chip memori.

Saham Micron berakhir pada hari Jumat naik 0.2% pada $50.10, persis di mana mereka ditutup Jumat lalu, setelah naik sebanyak 4% selama sesi reguler, dibandingkan dengan penurunan 1.5% baik indeks S&P 500
SPX,
-1.51%
dan Nasdaq Composite Index yang sarat teknologi tech
COMP
-1.51%.

Cakupan penghasilan penuh: Micron memotong belanja modal untuk membendung siklus kelebihan pasokan yang 'belum pernah terjadi sebelumnya'

Analis Cowen Krish Sankar, yang memiliki peringkat lebih baik dan target harga $70, mengatakan panduan Micron "menyiratkan penurunan signifikan dalam pengiriman bit." Dengan penurunan pada kuartal keempat, perusahaan yang membuat penurunan saat ini “paling parah dalam sejarah perusahaan.”

“Yang mengatakan, perlu diingatkan bahwa stok memori cenderung turun di depan fundamental, dan pasokan yang lebih rendah sama pentingnya dengan peningkatan permintaan,” kata Sankar. Itu mengasumsikan bahwa Samsung Electronics Co.
005930,
+ 0.95%
dan SK Hynix Inc.
000660,
+ 2.85%
juga mengikuti pemotongan kapasitasnya, jika tidak, harga memori hanya akan turun lebih rendah.

Analis Mizuho Vijay Rakesh, yang memiliki peringkat netral dan menurunkan target harganya menjadi $52 dari $56, mengatakan bahwa bahkan titik terendah pada kuartal yang berakhir Mei dengan pemulihan ke paruh kedua 2023 “mungkin sulit.”

Dari 38 analis yang meliput Micron, 29 memiliki peringkat beli, tujuh memiliki peringkat tahan, dan dua memiliki peringkat jual. Dari mereka, 20 menurunkan target harga mereka setelah laporan pendapatan, menghasilkan target rata-rata $67, turun dari sebelumnya $75.13, ​​menurut data FactSet.

Untuk tahun ini, saham Micron turun 46%, sedangkan Indeks Semikonduktor PHLX turun 42%, sedangkan S&P 500 turun seperempat, dan Nasdaq turun hampir sepertiga.