Prakiraan mikron diharapkan dapat menjelaskan bagaimana dua tahun masalah pasokan yang belum pernah terjadi sebelumnya dapat diselesaikan

Jika ada pertanyaan kuartal terakhir tentang apakah kekurangan chip global dua tahun telah berakhir, kuartal keempat Micron perkiraan penjualan yang turun $1.5 miliar dari konsensus Wall Street pada saat itu menjawabnya.

Chief Executive Micron Sanjay Mehrotra telah mengatakan pada akhir Juni bahwa perusahaan mengambil tindakan untuk memoderasi pertumbuhan pasokan karena melemahnya permintaan industri baru-baru ini. Sekarang kita tahu bagian dari industri chip mulai menumpuk kantong kelebihan pasokan, pertanyaannya secara alami menjadi: Berapa lama sebelum siklus berbalik?

Masalahnya adalah bahwa masalah rantai pasokan yang diciptakan oleh pandemi COVID-19 belum pernah terjadi sebelumnya, kurang lebih membuang pedoman tentang cara memperkirakan siklus chip.

Pembuat chip yang berbasis di Boise, Idaho, berspesialisasi dalam chip memori DRAM dan NAND. DRAM, atau memori akses acak dinamis, adalah jenis memori yang biasa digunakan di PC dan server, sedangkan chip NAND adalah chip memori flash yang digunakan pada perangkat yang lebih kecil seperti ponsel cerdas dan drive USB. 

Untuk sebagian besar tahun ini, para analis telah mengkhawatirkan sektor chip. Rekor harga saham tertinggi sebelum akhir 2022, rekor penjualan dan persediaan terjual habis hingga 2023 memukul banyak investor yang dapat mengingat kelebihan chip 2019 sebagai bendera merah.

Baca: 'Hukum Moore sudah mati,' kata CEO Nvidia Jensen Huang dalam membenarkan kenaikan harga kartu game

Analis Morgan Stanley Joseph Moore, yang memiliki peringkat underweight pada Micron, mengatakan gangguan pasokan yang dimulai dengan pandemi COVID-19 “jauh lebih berdampak daripada apa yang telah kita lihat secara historis.”

"Saat kami berbicara dengan manajer pembelian, jumlah suku cadang 'sekrup emas' yang kekurangan pasokan menurun - tetapi masih ada cukup banyak masalah yang di sebagian besar pasar akhir, kecemasan yang meluas tentang masalah pasokan tetap menjadi perhatian yang paling mendesak," kata Moore. .

“Ada juga masalah permintaan, sebagian besar perbandingan sulit di pasar konsumen yang meningkat karena bekerja dari rumah, termasuk beberapa pasar elektronik konsumen, game PC, dan game konsol pada tingkat yang lebih rendah,” kata Moore.

Apa yang akan terjadi

Pendapatan: Dari 29 analis yang disurvei oleh FactSet, Micron rata-rata diperkirakan akan membukukan pendapatan yang disesuaikan sebesar $1.41 per saham, turun dari $2.82 per saham yang diharapkan pada awal kuartal. Micron telah memperkirakan laba bersih kuartal keempat sebesar $1.43 hingga $1.83 per saham. Estimize, platform perangkat lunak yang menggunakan crowdsourcing dari eksekutif hedge-fund, pialang, analis sisi beli, dan lainnya, meminta pendapatan $1.54 per saham.

Pendapatan: Wall Street mengharapkan pendapatan $6.81 miliar dari Micron, menurut 28 analis yang disurvei oleh FactSet. Itu turun dari perkiraan $ 9.56 miliar pada awal kuartal. Micron memperkirakan pendapatan sebesar $6.8 miliar hingga $7.6 miliar. Estimasi mengharapkan pendapatan sebesar $ 7.04 miliar.

Analis, rata-rata, memperkirakan penjualan DRAM sebesar $5.1 miliar, dan penjualan NAND sebesar $1.88 miliar, menurut FactSet.

Pergerakan saham: Selama kuartal akhir Agustus Micron, saham telah jatuh 23%, sedangkan Indeks Semikonduktor PHLX 
SOX,
-1.45%
 telah turun 14% selama periode yang sama, indeks S&P 500 
SPX,
-1.72%
telah turun 4%, dan Indeks Komposit Nasdaq yang sarat teknologi 
COMP
-1.80%
 telah menurun 2%.

Micron telah memenuhi atau melampaui ekspektasi analis setiap kuartal sejak Desember 2018, ketika penjualan sekitar 1% lebih rendah dari konsensus Street. Selama 14 kuartal sejak itu, pergerakan saham telah terpecah, naik tujuh kali sehari setelah pendapatan, dan jatuh tujuh kali.

Apa yang dikatakan analis

Analis Mizuho Vijay Rakesh baru-baru ini menurunkan Micron ke peringkat netral dari beli karena pemeriksaan baru-baru ini menunjukkan penurunan harga memori yang semakin tajam menuju paruh pertama tahun 2023 karena pasar pusat data mulai menunjukkan tanda-tanda melemahnya permintaan.

Jordan Klein dari Mizuho menambahkan bahwa investor khawatir Micron sedang membangun "terlalu banyak inventaris karena mereka berusaha untuk menjaga pemanfaatan yang luar biasa tinggi untuk mempertahankan margin yang lebih baik dan mendorong penurunan biaya."

Meski begitu, perkirakan Micron akan memangkas belanja modal mereka hingga 40% dari $ 2022 miliar pada 12, kata analis Citi Research Atif Malik dalam sebuah catatan baru-baru ini. Micron baru-baru ini mengumumkan akan menginvestasikan $15 miliar di fasilitas barunya yang berbasis di Idaho selama dekade berikutnya.

“Diskusi rantai pasokan AS baru-baru ini terus menunjukkan penurunan tajam dalam harga memori DRAM di kuartal ketiga/3Q karena unit smartphone/PC yang lemah mendorong pertumbuhan bit permintaan satu digit yang tinggi di bawah pertumbuhan jangka panjang rendah hingga remaja pertengahan,” kata Malik.

Baca: CEO Broadcom mempertahankan prospek 'permintaan sejati' yang optimis karena PC, penjualan smartphone merosot

Analis Stifel Brian Chin baru-baru ini memulai liputan tentang Micron pada peringkat tahan dan target harga $56, mencatat bahwa risiko jangka pendek terbesar terhadap saham adalah ketidakpastian seputar kedalaman atau durasi siklus turun saat ini.

“Tekanan harga dan kehabisan persediaan pelanggan telah menyebabkan pendapatan dan margin bergulir dari puncak Mei 2022, dan kami memproyeksikan penurunan lebih lanjut ke pertengahan CY23,” kata Chin.

“Kami percaya pemasok memori cenderung lebih proaktif daripada di siklus sebelumnya dengan tindakan yang lebih agresif untuk mengontrol pasokan, sinyal kunci untuk memaksa penurunan bawah/disingkat sebelumnya,” kata analis Stifel.

Dari 37 analis yang meliput Micron, 28 memiliki peringkat beli atau kelebihan berat badan, tujuh memiliki peringkat tahan dan dua memiliki peringkat jual, dengan target harga rata-rata $72.63, atau 45% lebih tinggi dari penutupan Jumat, menurut data FactSet.