Stok Mikron Tergelincir. Morgan Stanley Berubah Bearish.

Ukuran teks

Mikron

Saham teknologi lebih rendah Jumat setelah analis Morgan Stanley Joseph Moore mengeluarkan laporan baru yang sangat negatif tentang perusahaan chip memori, memotong peringkatnya pada saham menjadi Underweight dari Equal Weight.

Moore mempertahankan target $56 di Micron (ticker: MU), yang ditutup Kamis di $63.64.

Pada 30 Juni, Micron memposting hasil keuangan untuk kuartal ketiga fiskal yang berakhir 2 Juni yang hampir sejalan dengan perkiraan Street. Tetapi berita hari itu adalah prospeknya: Micron mengeluarkan panduan kuartal Agustus yang secara dramatis jauh dari perkiraan Street. Micron melihat pendapatan untuk kuartal sebesar $7.2 miliar dan laba non-GAAP sebesar $1.63 per saham; the Street telah mencari pendapatan sebesar $9.1 miliar dan laba non-GAAP sebesar $2.62 per saham. 

“Menjelang akhir kuartal ketiga fiskal, kami melihat penurunan signifikan dalam permintaan bit industri jangka pendek, terutama disebabkan oleh kelemahan permintaan akhir di pasar konsumen, termasuk PC dan smartphone,” kata CEO Micron Sanjay Mehrotra saat itu. “Pasar konsumen ini telah dipengaruhi oleh melemahnya belanja konsumen di China, perang Rusia-Ukraina, dan meningkatnya inflasi di seluruh dunia.”

---

Pendaftaran Newsletter

The Barron's Daily

Pengarahan pagi tentang apa yang perlu Anda ketahui di hari mendatang, termasuk komentar eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.

---

Yang mengejutkan adalah meskipun perkiraan suram, saham Micron telah reli 19% sejak penutupan 1 Juni di $53.55. The Street tampaknya melihat prospek yang lemah sebagai dasar untuk fundamental perusahaan. Moore tidak setuju.

“Kami mempermasalahkan sentimen baru-baru ini bahwa panduan Micron yang lebih lemah 'membersihkan geladak' dan membuat saham—dan hingga tingkat tertentu kelompok—disiapkan untuk hasil yang lebih baik,” tulis Moore dalam catatan penelitian. "Sementara Micron kemungkinan dipandu secara konservatif relatif terhadap pandangan mereka pada saat itu, pasar terus memburuk, baik volume (alasan utama untuk panduan yang lebih lemah) dan harga."

Moore menulis bahwa dia mendengar dari beberapa pelanggan Micron bahwa mereka mengambil pendekatan yang lebih agresif untuk manajemen persediaan sekarang, dengan beberapa pembelian DRAM produsen PC dan server turun 30% pada kuartal saat ini dari kuartal Juni. Dan dia mencatat bahwa harga untuk aplikasi cloud penargetan DRAM minggu ini dikutip oleh pesaing Micron turun 20% atau lebih.

Moore menambahkan bahwa sementara pelanggan sedang mengerjakan apa yang telah meningkatkan persediaan, tingkat persediaan produsen meningkat. “Hasil dari dinamika ini adalah pengaturan yang tidak pasti hingga tahun 2023,” tulis Moore.

Moore mengakui bahwa saham Micron tampaknya "sangat murah" berdasarkan harga tambahan/penghasilan berlipat ganda, dengan nilai buku $42.50 per saham yang memberikan perlindungan penurunan. Tapi menurutnya saham itu sebenarnya terlihat mahal berdasarkan arus kas atau arus kas kelipatan. Dan dia menyarankan investor untuk lebih fokus pada arus kas sebagai metrik utama—dan mencatat bahwa saham di masa lalu jatuh di bawah nilai buku. “Pada arus kas, perusahaan secara material lebih mahal daripada rekan-rekan memori,” tulisnya.

Saham mikron turun 3.3% menjadi $61.54.

Kirim surat ke Eric J. Savitz di [email dilindungi]