Morgan Stanley, Ahli Strategi Goldman Melihat Lebih Banyak Kerugian Pasar Saham

(Bloomberg) — Saham-saham AS melakukan reli yang hebat pada hari Selasa tetapi ahli strategi utama di Societe Generale SA dan Goldman Sachs Group Inc. memperingatkan lebih banyak penurunan ke depan karena ekuitas belum sepenuhnya memperhitungkan risiko resesi.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Nasdaq 100 yang sarat teknologi dan S&P 500 masing-masing melonjak lebih dari 2.6% pada hari Selasa menyusul kekalahan tajam pekan lalu yang mengirim indeks acuan AS ke pasar bearish. Sementara aksi jual memikat investor mengejar valuasi yang lebih murah, Manish Kabra dari SocGen mengatakan resesi "khas" akan membuat Indeks S&P 500 jatuh ke 3,200 poin – hampir 13% di bawah penutupan Jumat sebelum liburan.

Dan guncangan inflasi gaya tahun 1970-an dapat membuat indeks jatuh sekitar 30% dari level saat ini di tengah stagnasi dengan inflasi yang lebih tinggi, tulis ahli strategi dalam sebuah catatan. Pembacaan kunci dari tahun 1970-an adalah ketika investor mulai percaya bahwa inflasi akan tetap tinggi lebih lama, pasar ekuitas mulai fokus pada tingkat pendapatan per saham riil daripada nominal, yang untuk tahun ini cenderung negatif, SocGen dikatakan.

"Kami masih belum melihat dasar sebenarnya untuk ekuitas," kata Kabra.

Rekannya Michael J. Wilson di Morgan Stanley, salah satu beruang paling vokal di Wall Street dan yang dengan tepat memprediksi aksi jual pasar terbaru, setuju bahwa S&P 500 perlu turun lagi 15% hingga 20% menjadi sekitar 3,000 poin agar pasar sepenuhnya mencerminkan skala kontraksi ekonomi.

"Pasar beruang tidak akan berakhir sampai resesi tiba atau risikonya padam," kata tim Morgan Stanley.

Seruan dari ahli strategi utama Wall Street menggarisbawahi bagaimana sentimen investor pada aset berisiko telah memburuk dalam beberapa pekan terakhir karena inflasi yang tidak terkendali dan Federal Reserve yang hawkish meningkatkan momok kontraksi ekonomi yang berkepanjangan. Wilson mengatakan bahwa jika resesi besar-besaran menjadi kasus dasar pasar, S&P 500 bisa turun mendekati 2,900 poin indeks - lebih dari 21% di bawah penutupan terakhirnya.

Kisah berlanjut

Di Goldman Sachs, ahli strategi yang dipimpin oleh Peter Oppenheimer mengatakan harga saham hanya dalam resesi ringan, "membuat mereka terkena penurunan ekspektasi lebih lanjut." Tim mengatakan mereka melihat pasar beruang saat ini sebagai siklus, dengan neraca sektor swasta yang lebih kuat dan suku bunga riil negatif yang melindungi terhadap risiko sistemik yang terkait dengan pasar beruang struktural.

Ahli strategi Berenberg juga mengatakan pada hari Selasa bahwa terlalu dini untuk menyebut titik terendah untuk ekuitas dengan penurunan peringkat pendapatan yang baru saja dimulai di tengah ekspektasi resesi.

(Menambahkan komentar dari Societe Generale dari paragraf pertama)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP