Morgan Stanley Memperingatkan Resesi Penghasilan 'Segera' Akan Menghancurkan Saham—Tapi Inilah Saat Pasar Beruang Bisa Berakhir

Garis atas

Saat musim pendapatan dimulai, kepala investasi Morgan Stanley memperingatkan klien bahwa laporan yang masuk kemungkinan akan mengecewakan investor, mendorong indeks saham utama ke posisi terendah dua tahun bahkan jika ekonomi pada akhirnya menghindari resesi—namun sisi baiknya, analis memperkirakan penurunan akhir pasar bisa terlihat dan mungkin tiba pada awal kuartal ini.

Fakta-fakta kunci

"Kami tidak menggigit reli baru-baru ini," Michael Wilson dari Morgan Stanley mengatakan kepada klien dalam sebuah catatan karena saham melonjak pada hari Senin, dengan S&P 500 dan Nasdaq yang padat teknologi naik hampir 5% dan 9% untuk tahun ini setelah jatuh 19% dan 33%, masing-masing, pada tahun 2022.

Dengan belanja konsumen melambat dan biaya tinggi masih memotong keuntungan, Wilson mengatakan resesi pendapatan "sudah dekat," dan bahwa laba kuartal keempat yang akan dirilis dalam beberapa minggu mendatang akan mengecewakan investor, setidaknya menurut perkiraan Morgan Stanley. secara signifikan lebih rendah dari estimasi rata-rata analis.

Dua kali terakhir model bank memperkirakan pendapatan jauh di bawah perkiraan rata-rata (selama crash dot-com dan Resesi Hebat), S&P turun 34% dan 49%, Wilson memperingatkan, mencatat reli tahun ini terlihat sangat rentan karena dipimpin oleh “stok berkualitas rendah, stok sangat pendek”; saham meme AMC dan GameStop, misalnya, masing-masing melonjak 45% dan 23%.

Morgan Stanley pada akhirnya memproyeksikan S&P bisa jatuh sebanyak 25% ke level terendah dua tahun di 3,000 poin karena musim pendapatan meningkat, tetapi Wilson mencatat bahwa setelah laporan triwulanan mengungkapkan sejauh mana kesengsaraan perusahaan, bear market pada akhirnya akan datang. untuk menutup — baik nanti kuartal ini atau di awal detik.

Meskipun lebih bearish daripada kebanyakan, Morgan Stanley tidak sendirian dalam memperingatkan pasar reli bisa menjadi kepalsuan: Analis Goldman Sachs pekan lalu mengatakan S&P akan naik hingga 22% musim semi ini jika ekonomi jatuh ke dalam resesi, dan bahkan jika ternyata tidak, mereka memperkirakan indeks turun 10% lagi sebelum akhir tahun kira-kira datar pada level saat ini.

Kutipan penting

“Ketika biaya tumbuh lebih cepat daripada penjualan, margin laba terkikis. Ini adalah norma selama penurunan pendapatan yang tidak terduga, ”kata Wilson, menjelaskan penjualan cenderung turun dengan cepat dan tidak terduga, sementara biaya tetap tinggi. “Itulah yang sebenarnya terjadi di banyak industri, dan ini tanpa resesi.”

Latar Belakang Kunci

Pasar saham runtuh tahun lalu karena kenaikan suku bunga Federal Reserve mulai memperlambat ekonomi dalam upaya untuk menjinakkan inflasi, secara efektif membalikkan kenaikan saham yang sangat besar yang didukung oleh upaya stimulus pemerintah selama pandemi. Di tengah kelemahan, perusahaan besar memangkas lebih dari 100,000 pekerjaan tahun lalu, dengan PHK saja mengintensifkan dalam beberapa minggu terakhir ketika raksasa teknologi Alphabet dan Amazon mengumumkan langkah-langkah pemotongan biaya mereka sendiri. Musim pendapatan kuartal keempat dimulai awal bulan ini dengan banyak bank besar melaporkan hasil yang beragam. Di antara yang paling terpukul, saham Goldman mabuk lebih dari 6% setelah pendapatan terburuk perusahaan hilang dalam satu dekade.

Yang Harus Diperhatikan

Musim pendapatan baru saja dimulai dan akan berlarut-larut selama bulan depan, dengan banyak perusahaan teknologi — termasuk Tesla, Microsoft, dan IBM — diperkirakan akan melaporkan minggu ini, diikuti oleh Apple, Amazon, Meta, dan Alphabet minggu depan.

Selanjutnya Membaca

Spotify, Alphabet, dan Meta Lead Tech Stock Lonjakan Setelah Pengumuman PHK Besar-besaran (Forbes)

Inilah Yang Diungkapkan Pendapatan Bank Besar Tentang Perekonomian (Forbes)

Tesla Dan Saham Lainnya Ini Dapat Menahan Resesi (Forbes)