Awal yang sangat baik untuk pasar saham AS pada tahun 2023 kemungkinan akan memudar minggu ini karena Federal Reserve akan mengumumkan kenaikan suku bunga kedelapan berturut-turut pada akhir pertemuan kebijakannya, menurut Michael Wilson dari Morgan Stanley.
“Kami pikir aksi harga baru-baru ini lebih merupakan cerminan dari efek Januari musiman dan short covering setelah akhir yang sulit hingga Desember dan tahun yang brutal,” tulis tim ahli strategi yang dipimpin oleh Wilson, kepala strategi ekuitas Morgan Stanley. “Kenyataannya adalah pendapatan terbukti lebih buruk daripada yang ditakuti berdasarkan data, terutama yang berkaitan dengan margin.”
Januari dimulai dengan catatan tinggi bagi investor pasar saham, dengan tiga indeks ekuitas utama mencatatkan kenaikan bulanan yang kuat. Pada hari Jumat, S&P 500
SPX,
naik 4.6% dalam empat minggu pertama Januari, sedangkan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
maju 1.7%. Saham teknologi mengalami Januari terbaik dalam beberapa dekade, dengan Nasdaq Composite
COMP
naik 8.9% pada bulan tersebut pada hari Senin, di jalur untuk kinerja Januari terbaiknya sejak membukukan kenaikan 12.2% pada tahun 2001, menurut Dow Jones Market Data.
Namun, Wilson dan timnya dikejutkan oleh besarnya kemajuan baru-baru ini. Ini adalah "hanya jebakan bear-market" dan "semua kabar baik sekarang dihargai," yang berarti "kenyataan kemungkinan akan kembali pada akhir bulan, dan tekad Fed untuk menjinakkan inflasi," tulis mereka dalam catatan Senin. .
Lihat: Apa yang perlu diketahui investor pasar saham tentang 'Trifecta Indikator Januari'
"Efek Januari" adalah kecenderungan musiman untuk saham-saham berkapitalisasi kecil untuk naik pada bulan setelah panen rugi pajak bulan Desember di ekuitas yang umumnya tidak likuid. Secara teoritis, investor dapat menggunakan dana tersebut untuk membeli kembali posisi baru di bulan Januari, yang dapat berkontribusi pada reli bulanan.
Penjelasan lain yang mungkin termasuk "window dressing," sebuah praktik yang dilakukan oleh investor institusi untuk membeli lebih banyak saham dengan kinerja terbaik pada akhir tahun untuk meningkatkan penampilan kinerja dana mereka sebelum mempresentasikannya kepada pemegang saham.
Lainnya adalah sentimen investor, dengan investor cenderung lebih optimis tentang masa depan saat tahun baru dimulai.
Ahli strategi Morgan Stanley memperingatkan pada awal tahun itu guncangan resesi pada tahun 2023 dapat mendorong penurunan 22% lagi untuk saham, dan mereka memperkirakan indeks kapitalisasi besar akan menyelesaikan tahun ini di 3,900. S&P 500 berakhir 52 poin lebih rendah, atau 1.3%, menjadi 4,018 pada hari Senin.
Selain itu, Wilson berargumen bahwa investor tampaknya telah melupakan aturan utama "Jangan Melawan The Fed". Dia mengatakan pertemuan FOMC mendatang, yang berakhir pada hari Rabu, akan berfungsi sebagai pengingat.
Bank sentral secara luas diperkirakan akan menaikkan target suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin, ke kisaran 4.5% hingga 4.75%. Pedagang sekarang menempatkan probabilitas 98% dari kenaikan ukuran itu, menurut Alat FedWatch CME.
Namun sejauh ini, The Fed belum memberi sinyal kesediaan untuk menginjak rem dan benar-benar berputar ke sikap yang lebih dovish. Itu, ditambah dengan realitas resesi pendapatan terburuk sejak 2008, "sekali lagi disalahartikan, dalam pandangan kami," kata Wilson.
Lihat: The Fed dan pasar saham berada di jalur yang bertabrakan minggu ini. Apa yang dipertaruhkan.
Perkiraan kasus dasar Morgan Stanley 2023 untuk laba per saham (EPS) S&P 500 adalah $195, sedangkan perkiraan kasus beruang mereka adalah $180. EPS mengacu pada laba bersih dibagi dengan jumlah saham yang beredar, dan dapat menunjukkan berapa banyak uang yang dihasilkan perusahaan untuk setiap saham.
Wilson dan timnya mengatakan mereka sekarang lebih condong ke kasing beruang $ 180 berdasarkan penurunan margin. “Kami pikir penting untuk dicatat bahwa biasanya ketika pertumbuhan pendapatan ke depan menjadi negatif, Fed sebenarnya memangkas suku bunga. Itu tidak terjadi kali ini, (yang merupakan) angin sakal tambahan untuk ekuitas."
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanleys-mike-wilson-warns-the-stock-markets-january-rally-could-end-this-week-11675107367?siteid=yhoof2&yptr=yahoo