Penolakan Musk untuk membayar sewa menambah pinjaman properti buruk Goldman

Goldman Sachs dilanda lonjakan tunggakan pinjaman real estat komersial pada kuartal pertama, sebagian didorong oleh penolakan Elon Musk untuk membayar sewa Twitter.

Nilai pinjaman kepada peminjam real estat komersial (CRE) yang tertinggal dalam pembayaran naik 612 persen pada kuartal pertama menjadi $840 juta, menurut laporan yang diajukan oleh entitas perbankan berlisensi Goldman dengan Komisi Asuransi Simpanan Federal AS.

Itu jauh lebih tinggi daripada kenaikan pinjaman CRE tunggakan yang dilaporkan oleh seluruh industri perbankan AS, yang naik 30 persen selama periode yang sama menjadi lebih dari $12 miliar, menurut Bankingregdata.com, yang menyusun laporan FDIC.

Lonjakan tunggakan di bisnis pengambilan simpanan Goldman terjadi pada saat bank-bank saingan memperingatkan tentang meningkatnya kerugian pada pinjaman real estat komersial, yang sebagian besar terkait dengan gedung perkantoran dan dilakukan sebelum pandemi mengantarkan pekerjaan-dari-rumah. budaya.

Goldman memiliki paparan yang jauh lebih sedikit terhadap pinjaman real estat komersial daripada para pesaingnya yang lebih besar. Pada akhir kuartal pertama, ada $8.4 miliar pinjaman luar biasa yang didukung oleh properti komersial, menurut laporan FDIC. Wells Fargo memiliki $91 miliar dan Bank of America memiliki $60 miliar.

Namun, tunggakan yang melonjak adalah tanda lain dari frustrasi yang dihadapi bank saat mencoba mendiversifikasi bisnisnya dari fokus tradisionalnya pada kesepakatan dan perdagangan.

Goldman termasuk di antara sekelompok bank termasuk Citigroup dan Deutsche Bank yang meminjamkan $1.7 miliar ke Columbia Property, sebuah perwalian investasi real estat, terhadap tujuh gedung perkantoran di San Francisco dan New York, termasuk dua yang menampung kantor besar untuk Twitter.

Twitter berhenti membayar sewa pada bulan November dan Elon Musk, miliarder pemilik jaringan media sosial, telah mengatakan kepada karyawannya bahwa dia tidak berniat untuk memulai kembali pembayaran atau membayar iuran yang telah lewat, menurut tuntutan hukum. Columbia Property, yang menggugat Twitter atas pembayaran yang terlewat, gagal membayar pinjaman pada bulan Februari. Properti Columbia menolak berkomentar. Twitter, yang mengadopsi kebijakan tidak membalas pers, tidak dapat dihubungi untuk dimintai komentar.

Mengingat eksposur Goldman yang relatif kecil ke sektor ini, kredit macet tidak akan berdampak material pada pendapatannya. “Memberi pinjaman tidak terlalu berarti bagi Goldman,” kata Christopher Kotowski, seorang analis perbankan di Oppenheimer. Pinjaman real estat komersial menyumbang kurang dari 20 persen dari keseluruhan buku pinjaman bank, menurut perhitungan Goldman sendiri.

Namun, lebih dari 10 persen dari pinjaman CRE yang disimpan di anak perusahaan perbankannya, yang menyumbang 90 persen dari keseluruhan pinjamannya, berada dalam beberapa bentuk tunggakan, menurut Bankingregdata.com, sedangkan rata-rata tunggakan di rekan-rekannya kurang. dari 1 persen.

Dalam pengajuan SEC dan diskusi dengan investor, Goldman mendefinisikan pinjaman CRE secara lebih luas dan mencakup pinjaman yang diberikan kepada perusahaan investasi yang membeli dan menjual utang real estat serta pinjaman yang digunakan untuk mengumpulkan pinjaman CRE ke dalam sekuritas investasi.

Pada tolok ukur itu, kenakalan lebih rendah, tetapi masih lebih tinggi dari rekan-rekan. “Jika Anda melihat keseluruhan aktivitas peminjaman real estat komersial kami, tingkat tunggakan kami di bawah 2 persen,” kata Goldman.

Namun, FDIC menempatkan pinjaman ini, yang cenderung memiliki tingkat gagal bayar yang jauh lebih rendah, ke dalam kategori yang berbeda.

Goldman, yang menjadi bank yang diatur setelah krisis keuangan, telah menghabiskan dekade terakhir menempatkan lebih banyak sumber daya untuk pinjaman. Perusahaan itu sekarang memiliki hampir $180 miliar pinjaman bank yang belum dibayar, naik dari $3 miliar satu dekade lalu.

Pada tahun 2020, Goldman mengatakan pinjaman korporasi adalah salah satu prioritas perusahaan. “Kami merangkul model bank,” kata kepala keuangan Stephen Scherr saat presentasi kepada investor. "Kami percaya ini akan menjadi sumber penting dari sisi positif di masa depan bagi perusahaan."

Bank mendapatkan keuntungan dari suku bunga yang lebih tinggi, dengan keuntungan di entitas pemberi pinjamannya naik menjadi $3.7 miliar pada kuartal pertama — tertinggi sepanjang masa dan lompatan 20 persen dari periode yang sama tahun lalu.

Meskipun demikian, buku pinjaman yang lebih besar juga merupakan sumber potensi kerugian mengingat kesediaan Goldman untuk memberi pinjaman kepada peminjam korporat yang lebih berisiko dibandingkan dengan para pesaingnya. Lebih dari 65 persen dari pinjaman komersialnya adalah untuk peminjam "sampah" tanpa peringkat kredit tingkat investasi, dibandingkan dengan masing-masing 28 persen dan 17 persen untuk JPMorgan Chase dan Citi.

Total volume pinjaman tunggakan Goldman, menurut data FDIC, melonjak menjadi $3.2 miliar pada akhir kuartal pertama, atau sekitar 2 persen dari pinjamannya yang belum terlunasi, naik dari $2.4 miliar setahun yang lalu.

Sebagian besar dari mereka terkait dengan kartu kredit dan pinjaman konsumen lainnya, yang merupakan sekitar 65 persen dari provisi kerugian pinjamannya, menurut Bankregdata.com.

Goldman awal tahun ini mengisyaratkan niatnya untuk menarik kembali pinjaman kepada konsumen dengan menjual $1 miliar pinjaman yang terkait dengan bank konsumen Marcus.

David Fanger, yang mengikuti Goldman untuk perusahaan pemeringkat obligasi Moody's Investors Service, mengatakan: "Meskipun selera risiko mereka mungkin lebih besar daripada perusahaan lain, mereka umumnya lebih proaktif dalam manajemen risiko."