Pengaturan Saya untuk Paruh Kedua 2022 Dimulai Dengan 13 Pilihan Saham Ini

Sekarang untuk trik terberat.

Pasar ekuitas baru saja memasuki babak pertama terburuknya sejak 1970. Anda tahu sudah berapa lama itu terjadi, bukan? Aku berada di kelas satu. Dalam sekejap mata, saya sekarang salah satu dari anak-anak yang lebih tua. S&P 500, omong-omong, mengakhiri tahun kalender 1970 hampir tidak berubah dari 1969 (+0.1%). Dengan S&P 500 sekarang turun kasar 20% tahun ini, dibutuhkan reli hanya sekitar 25% untuk mengulangi prestasi itu. Mungkin? Tidak mungkin.

Apa yang kita pikir kita ketahui tentang situasi saat ini saat kita duduk di pertengahan tahun 2022? Kita tahu bahwa inflasi tingkat konsumen terlalu panas. CPI Juni jatuh tempo pada 13 Juli. Mei CPI dicetak sangat panas (+8.6% headline, +6.0% core). Federal Reserve tampaknya berkomitmen untuk pengetatan kebijakan moneter sampai inflasi kembali ke target 2% yang mereka nyatakan (atau lebih mungkin, setidaknya sampai kemajuan signifikan dibuat). Itu positif.

Negatifnya akan ada faktor eksternal seperti penguncian terkait Covid di China dan apa yang lebih dari perang regional "kecil" berkecamuk di keranjang roti Eropa. Kedua kekuatan eksternal ini telah menghambat aliran energi dan komoditas pertanian ke sebagian besar dunia, sambil menahan fasilitas manufaktur dan rantai pasokan global.

Hasil dari itu kemungkinan besar adalah resesi ekonomi global di mana AS akan menjadi peserta, atau melambat sedemikian rupa untuk menghindari kontraksi. Tidak ada hasil yang diinginkan untuk ekonomi AS, atau untuk perusahaan Amerika, yang kepemilikan ekuitasnya tidak hanya mewakili kepemilikan saham, tetapi juga klaim atas pendapatan masa depan.

Lingkungan

Pendapatan

Saat ini, menurut FactSet, pandangan konsensus untuk Q2 2022 adalah untuk pertumbuhan pendapatan S&P 500 sebesar 4.3% pada pertumbuhan pendapatan sebesar 10.2%. Proyeksi untuk kuartal ketiga dan keempat adalah pertumbuhan pendapatan masing-masing sebesar 10.8% dan 10.0%, dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 9.8% dan 7.5%. Untuk setahun penuh, masih menggunakan FactSet sebagai sumber, pendapatan diperkirakan akan meningkat 10.4% dari pertumbuhan pendapatan sebesar 10.7%.

Masalahnya mungkin dalam proyeksi margin keuntungan, seperti yang kita semua tahu biaya bahan baku, barang jadi, jasa dan upah semua meningkat secara dramatis sejak awal tahun. Saat ini, perkiraan margin laba Q2 S&P 500 adalah sebesar 12.4%. yang masih jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 11.1%. Pendapat saya adalah bahwa 12.4% lebih tinggi untuk Q2 2022, bahkan jika itu akan turun dari 13.1% untuk Q2 2021.

Saya juga merasa bahwa Q3 dan Q4 kemungkinan akan berjuang untuk mempertahankan margin laba bersih sebesar 11%, dan ada kemungkinan nyata bahwa kita melihat metrik ini turun menjadi sesuatu dengan pegangan 10 pada akhir tahun.

Ekonomi

Kita sudah tahu bahwa ekonomi AS mengalami kontraksi 1.6% (q/q SAAR) untuk kuartal pertama. Menurut model GDPNow Fed Atlanta, kuartal kedua menunjukkan beberapa pertumbuhan yang sangat kecil. Kita mungkin tidak masuk ke dalam resesi teknis untuk semester pertama, tetapi kita sedang bersiap-siap, dan bahkan jika PDB akhirnya tumbuh kurang dari 1% untuk kuartal kedua, kita masih akan memiliki setengah negatif.

Inflasi terlalu panas, tetapi ada tanda-tanda, seperti jatuhnya harga komoditas industri, bahwa setidaknya inflasi inti dapat mereda dengan bantuan The Fed. Masalah potensial adalah bagaimana rumah tangga dan bisnis menangani keberadaan yang lebih mahal. Perilaku berubah begitu pikiran memahami bahwa ekonomi telah memasuki masa resesi, teknis atau tidak. Ini adalah saat dan di mana konsumen, pemilik bisnis, dan CEO semuanya sangat mengurangi rencana pengeluaran. Di sinilah pasar tenaga kerja dan perumahan menjadi rentan untuk pergi ke tempat yang tidak diinginkan oleh siapa pun di antara kita.

Sangat penting bagi negara untuk menghindari resesi teknis. Hanya hal-hal buruk yang terjadi dari sana.

Kebijakan

FOMC meningkatkan target mereka untuk Fed Funds Rate sebesar 75 basis poin pada pertemuan terakhir mereka di awal Juni untuk duduk di tempatnya sekarang… dalam kisaran mulai dari 1.5% hingga 1.75%. The Fed juga (akhirnya) memulai program pengetatan kuantitatif mereka yang pada akhirnya akan mencapai kecepatan $95 miliar per bulan pada Treasury and Mortgage-Backed Securities yang jatuh tempo di mana hasilnya akan keluar dari neraca dan tidak diinvestasikan kembali oleh bank sentral.

Bank sentral telah agresif pada ukuran QT yang direncanakan ini, tetapi belum mengindahkan saran saya untuk lebih fokus pada MBS di awal program daripada Treasuries. Idenya di sini adalah untuk menyedot kelebihan likuiditas (basis moneter) dari ekonomi AS yang telah diciptakan selama beberapa dekade berkat fiskal yang dimungkinkan melalui ketidakbertanggungjawaban moneter.

Harapan saya adalah bahwa rencana ini berpotensi untuk diperlambat jauh di depan di mana pejabat Fed mungkin berpikir mereka harus melakukannya, terutama jika ekonomi AS berkontraksi, atau kontrak yang lebih buruk sementara pasar tenaga kerja dan perumahan sangat menderita.

Ke depan, proyeksi ekonomi FOMC terbaru menunjukkan ekspektasi median sebesar 3.4% pada akhir tahun untuk Fed Funds Rate karena PDB untuk 2022 berakhir di +1.7%. Jika mereka benar, ekonomi AS harus benar-benar bergejolak selama enam bulan terakhir tahun ini. Saya berharap bahwa mereka tidak pada target PDB-bijaksana.

Adapun Fed Funds Rate, perdagangan pasar berjangka di Chicago sekarang memperkirakan probabilitas 77% untuk kenaikan suku bunga 75 bps lagi pada 27 Juli. Dari sana, pasar berjangka ini menetapkan Fed Funds Rate sebesar 3.25% hingga 3.5% pada 14 Desember, yang akan menempatkan pasar ini sesuai dengan proyeksi FOMC.

Menariknya, pasar berjangka juga sekarang memperkirakan penurunan suku bunga (kebijakan yang lebih mudah) pada Mei 2023. Kira kita akan tahu kapan kita sampai di sana.

Pengaturan Saya

Kami memahami bahwa kekuatan dolar kemungkinan akan bertahan. Kami melihat bahwa harga Treasury yang lebih lama mungkin telah mencapai titik terendah untuk saat ini. Tekanan ke atas lebih lanjut akan memperburuk kurva imbal hasil yang terlihat tidak nyaman. Saat saya menulis ini, Notes AS 3-Tahun, 5-Tahun, dan 7-Tahun terbalik dengan 10-Tahun.

Spread antara 5 Tahun dan 30 Tahun turun menjadi sembilan basis poin, selisih antara 2 Tahun dan 10 Tahun, yang penting, turun menjadi tiga basis poin, dan spread antara 3- Bulan dan 10 Tahun, yang merupakan spread terpenting dari semuanya, turun menjadi 130 basis poin dari 225 basis poin kurang dari dua bulan lalu.

Ini memberitahu investor untuk mengurangi palka.

Ingat, pasar ekuitas AS tidak pernah naik lebih tinggi, dan membentuk dasar pasar yang bertahan lama dengan Fed terlibat dalam fase pengetatan kebijakan moneter tanpa Fed terlebih dahulu mengubah dovish. Itu fakta yang tidak bisa diabaikan. Psst… The Fed belum mendekati dovish.

Oleh karena itu, saya meningkatkan eksposur ke ujung panjang kurva Treasury, sambil memfokuskan investasi ekuitas saya, bukan perdagangan saya, yang merupakan permainan yang sama sekali berbeda, tetapi buku investasi saya di empat arah.

Energi

Kecuali orang berhenti menembak satu sama lain di Eropa timur dan kecuali produsen Amerika merasa cukup percaya diri untuk berinvestasi di sini di dalam negeri, permintaan minyak mentah dan gas alam akan melebihi pasokan. Tidak mengatakan itu tidak bisa ditembus, tetapi dukungan untuk Minyak Mentah WTI berada di $90-an yang tinggi. Saya Chevron panjang (CVX) untuk minyak dan gas terintegrasi, Apache (APA) untuk produksi global dengan fokus sentris AS, dan Schlumberger (SLB) untuk layanan minyak.

staples

Saya perlu paparan sejumlah Staples untuk konsistensi dan beta historis rendah. Ya, inflasi dapat menekan margin di sini juga, perusahaan-perusahaan ini tidak kebal, tetapi orang-orang baik Gotham akan tetap membeli barang-barang mereka. Nama saya di ruang ini sekarang adalah Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP), dan Procter & Gamble (PG).

Semikonduktor

Kelompok ini kontroversial. Kelompok ini turun secara mengerikan tahun ini dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 34.5% tahun ini. Saham-saham ini dapat diperdagangkan. Mereka banyak bergerak. Jika Anda tidak punya waktu untuk fokus melakukan itu, maka mungkin grup ini melewatkan, atau mungkin tidak mengalokasikan semuanya di sini. Faktanya adalah bahwa dengan nama-nama ini sudah sebanyak ini, saya ingin fokus pada komputasi awan (pusat data) dan kecerdasan buatan.

Saya tidak menyarankan semua semifinal, hanya yang melakukan dua hal itu dengan baik. Bagi saya, itu Perangkat Mikro Lanjutan (AMD), Nvidia (NVDA) dan Teknologi Marvell (MRVL) . Ketiga nama ini juga “China Reopening Play” tanpa harus berinvestasi di perusahaan China.

Catatan tentang perdagangan… AMD turun 45.8% ytd. Saya telah lama sepanjang tahun, tetapi telah memperdagangkan nama itu, sangat banyak akhir-akhir ini. Saya turun sedikit lebih dari 1% untuk tahun ini saat saya menulis ini. Anda dapat mempertahankan diri di pasar ini.

Kedirgantaraan & Pertahanan

Saya menutupi ini sampai tingkat tertentu in Pengintaian Pasar pagi ini. Dengan S&P 500 turun 20% tahun ini dan Nasdaq Composite turun 29% pada 2022…

Northrop Grumman (NOC) naik 20.33%

Lockheed Martin (LMT) naik 19.41%

L3Harris Teknologi (LHX) naik 13.06%

Teknologi Raytheon (ekstensi RTX) naik 9.67%

Dinamika Umum (GD) naik 6.34%.

Ini adalah industri di mana Anda benar-benar membayar untuk memilih saham Anda, sambil tetap berpegang pada kontraktor utama. ETF telah mengungguli pasar yang lebih luas, tetapi belum tampil dengan nama-nama yang disebutkan di atas sepanjang tahun ini…

iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) turun 5.23%

ETF Invesco Aerospace & Pertahanan (PPA) turun 4.44%

Apakah pertahanan resesi bukti? Bukan di masa damai yang “normal”, tapi mungkin kali ini. NATO sedang berkembang, Turki akan membeli pesawat tempur. Hampir semua anggota NATO merasa terancam oleh agresi Rusia, dan akan menghabiskan lebih banyak untuk pertahanan bahkan dengan anggaran fiskal yang lebih ketat ke depan. Selain itu, Jepang, Korea Selatan, Australia, dan Selandia Baru semuanya memiliki perwakilan pada pertemuan NATO minggu ini, meskipun tidak menjadi anggota aliansi. Bisakah Anda mengatakan "sangat khawatir tentang China"

Saat ini saya adalah Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies, dan General Dynamics. Saham-saham ini telah menjadi penyelamat portofolio saya selama paruh pertama.

(PEP, AMD, dan NVDA adalah kepemilikan di Klub anggota Action Alerts PLUS. Ingin diberitahu sebelum AAP membeli atau menjual saham ini? Pelajari lebih lanjut sekarang.)