Paus Misteri Membingungkan Pasar Emas Setelah Pembelian Bank Sentral

(Bloomberg) — Sebuah laporan penelitian yang biasanya kering mengguncang pasar emas minggu ini, ketika menunjuk ke pembeli berdaulat besar tetapi sejauh ini tidak teridentifikasi.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Bank sentral membeli 399 ton emas batangan pada kuartal ketiga, hampir dua kali lipat rekor sebelumnya, menurut World Gold Council. Hanya kurang dari seperempat pergi ke lembaga yang diidentifikasi publik, memicu spekulasi tentang pembeli misterius.

Sementara sebagian besar bank sentral memberi tahu Dana Moneter Internasional ketika mereka membeli emas untuk menambah pundi-pundi valuta asing mereka, yang lain lebih tertutup. Hanya sedikit yang memiliki kapasitas untuk melakukan aksi beli kuartal ketiga, cukup untuk melunakkan pukulan dari investor yang menjual emas karena Federal Reserve menaikkan suku bunga.

"Dengan bobot penjualan itu, saya sedikit terkejut emas tidak melemah," kata Ross Norman, CEO Metals Daily, sebuah portal informasi yang berfokus pada logam mulia. "Tapi kurasa sekarang kita punya jawaban."

WGC, grup lobi untuk industri pertambangan, menggunakan data dari konsultan Metals Focus Ltd. untuk menghasilkan perkiraannya. Pada gilirannya bergantung pada kombinasi data publik, statistik perdagangan dan penelitian lapangan untuk memberikan angka permintaan dari berbagai sektor pasar emas.

Meskipun sulit untuk mengidentifikasi paus pasar emas, hanya beberapa bank sentral yang memiliki kapasitas untuk pembelian tersebut:

Tiongkok

Ekonomi No. 2 di dunia itu jarang mengungkapkan berapa banyak emas yang dibeli bank sentralnya. Pada tahun 2015, People's Bank of China mengungkapkan lonjakan hampir 600 ton dalam cadangan emasnya, mengejutkan pengamat pasar setelah enam tahun diam.

Negara itu belum melaporkan perubahan apa pun dalam penimbunan emasnya sejak 2019, memicu spekulasi bahwa mereka mungkin telah membeli di bawah radar.

Kisah berlanjut

Data perdagangan menunjukkan negara itu telah mengambil dalam jumlah besar emas batangan. China telah mengimpor 902 ton emas sepanjang tahun ini, sudah melebihi total tahun lalu. Itu di atas lebih dari 300 ton yang biasanya dihasilkan oleh tambang negara itu setiap tahun.

Dan sementara permintaan domestik kuat, dengan warga yang membeli sekitar 601 ton hingga kuartal ketiga, itu berada di jalur yang tepat untuk mencapai level 2021. Awal tahun ini, penguncian Covid-19 menghambat pembelian perhiasan dan emas batangan di salah satu konsumen top dunia.

Bagi China, kebutuhan untuk mencari alternatif selain dolar, yang mendominasi cadangannya, jarang menjadi lebih kuat. Ketegangan dengan AS tinggi menyusul tindakan yang diambil terhadap perusahaan semikonduktornya, sementara invasi Rusia ke Ukraina telah menunjukkan kesediaan Washington untuk memberi sanksi pada cadangan bank sentral.

Rusia

Rusia adalah negara pertambangan emas terbesar kedua di dunia, biasanya memproduksi lebih dari 300 ton per tahun. Sebelum Februari 2022, ia mengekspor logam ke pusat perdagangan seperti London dan New York, tetapi juga ke negara-negara di Asia.

Sejak invasi Ukraina, emas Rusia tidak lagi diterima di Barat, sementara China dan India enggan mengimpor dalam jumlah besar. Itu meningkatkan kemungkinan bank sentral bisa masuk untuk membeli pasokan tersebut, tetapi cadangan devisa Rusia secara keseluruhan, termasuk emas, telah menurun tahun ini.

Cadangan dolar dan euro Rusia dibekukan oleh sanksi, membuatnya kurang menarik bagi bank sentral untuk menambahnya. Selain itu, ia tidak membagi kepemilikan emasnya secara terpisah.

Negara ini telah menjadi pembeli emas besar-besaran di masa lalu, menghabiskan enam tahun mengumpulkan emas batangan sebelum berhenti pada awal pandemi. Rusia mengatakan pada bulan Februari, setelah invasi ke Ukraina, bahwa pihaknya siap untuk membeli emas pada harga tertentu, tetapi Wakil Gubernur Alexei Zabotkin mengatakan bulan lalu bahwa pembelian tidak lagi praktis karena akan mendorong suplai uang dan inflasi.

Eksportir Minyak

Beberapa negara telah melakukan lebih baik dari krisis energi tahun ini daripada eksportir minyak Teluk. Arab Saudi, Uni Emirat Arab dan Kuwait semuanya menuai rejeki nomplok, dan beberapa telah menanamkan uang tunai ke aset asing melalui dana kekayaan negara.

Mereka mungkin telah melihat ke emas untuk diversifikasi. Arab Saudi memiliki penimbunan emas terbesar di dunia Arab, tetapi belum melaporkan perubahan kepemilikannya sejak 2010. Saat itu "perbedaan dalam akuntansi" menyebabkan cadangannya berlipat ganda menjadi 323 ton.

India

Bank sentral India telah melakukan pembelian emas dalam jumlah besar sebelumnya, membeli 200 ton dari Dana Moneter Internasional pada tahun 2009. Sejak itu cenderung membeli lebih bertahap, sambil memberikan pembaruan tepat waktu ke pasar.

Ini mungkin menghindar dari memercikkan emas tahun ini, mengingat tekanan pada mata uangnya. Itu diperburuk oleh impor logam mulia yang kuat untuk sektor konsumennya dalam beberapa bulan terakhir.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP