Gas Alam Bisa Berubah Dari Janda Menjadi Penghasil Uang: Begini Cara Memainkannya

Saya tidak bisa memikirkan pasar spekulatif yang lebih sulit daripada gas alam. Namun, ini adalah tempat yang populer bagi para pedagang karena risiko besar datang dengan peluang yang signifikan.

Setelah memuncak pada tahun 2022 mendekati $10.00 per MMBtu, pasar baru-baru ini diperdagangkan serendah $2.30. Penurunan sekitar 80% merupakan indikasi saham teknologi, bukan komoditas yang digunakan mayoritas orang Amerika setiap hari.

Kami telah melihat beberapa hal liar dalam gas selama bertahun-tahun, tetapi ini ekstrem, bahkan untuk pasar yang dikenal sebagai "pembuat janda". Namun, sama seperti kita menyaksikan minyak mentah untuk sementara diperdagangkan di luar batas pada musim semi tahun 2022 sebelum kembali ke kisaran harga yang lebih alami, kami yakin pasar gas siap untuk aksi harga pembalikan rata-rata. Ini berarti reli bantuan menuju harga yang lebih berkelanjutan di tingkat yang lebih tinggi.

Komoditas dapat diperdagangkan dengan harga berapa pun. Tidak ada batasan untuk apa yang bisa terjadi dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, matematika harus masuk akal bagi produsen, pengguna akhir, dan pelaku pasar. Dengan demikian, tren yang akhirnya terlampaui kembali ke kenyataan.

Pasar gas tampaknya menjadi korban dari kesuksesannya sendiri. Pembelian spekulatif di masa depan dan opsi panggilan, yang memicu apa yang dikenal sebagai pemerasan Gamma, memaksa harga ke level tertinggi multi-tahun pada tahun 2022, tetapi penurunan selalu mengikuti ledakan komoditas.

Untuk kejelasan, pemerasan Gamma terjadi ketika harga aset dasar mulai naik dengan cepat dalam waktu singkat, menyebabkan mereka yang merupakan opsi panggilan pendek (biasanya pembuat pasar) membeli kontrak berjangka untuk melindungi eksposur risiko opsi. Proses ini memberi makan dirinya sendiri untuk menghasilkan reli parabola di pasar berjangka yang mendasarinya, seperti di gas alam tahun lalu.

Penghancuran komoditas yang tak terelakkan terjadi karena pasar mengalami fase likuidasi di pasar berjangka. Namun, hal ini juga dimungkinkan oleh fakta bahwa pengguna akhir menarik permintaan suatu komoditas karena harga meningkat karena takut akan kurangnya pasokan atau harga yang meningkat secara eksponensial di masa depan. Oleh karena itu, karena kisah fundamental yang memicu reli komoditas memudar, terdapat kekurangan pembeli dan lautan penjual.

Sumber Bagan: QST

Dalam kasus gas alam berjangka sejauh ini di tahun 2023, penjualan spekulatif telah diperburuk oleh likuidasi margin call, kepanikan, dan ambang rasa sakit dari bulls yang tercapai. Secara khusus, pada 26 Januari, pasar gas melebur di bawah level support yang ditandai oleh level terendah April 2022, level terendah Juli 2022, dan beberapa level terendah awal Januari.

Dalam sesi perdagangan sejak itu, kami belum melihat harga gas turun. Harga bertahan di bawah garis tren, dengan penjual muncul di setiap upaya reli. Namun, kami tidak melihat ini sebagai penembusan ke bawah. Sebaliknya, kami yakin pasar sedang ditahan secara artifisial oleh peristiwa likuidasi; penjualan margin call tidak peduli dengan harga.

Jika demikian, kita akan melihat harga gas kembali ke atas garis tren turun, yang sebelumnya bertindak sebagai support (saat ini mendekati $2.75/$2.80). Jika harga dapat melampaui level ini, pasar kemungkinan akan melanjutkan perdagangan dalam kisaran perdagangan pra-likuidasi. Bergantung pada seberapa cepat perpindahan terjadi, ini bisa berkisar antara $4.50 hingga $5.25 MBtuu.

Selain harga gas yang berada di luar kisaran perdagangan alaminya, RSI (Indeks Kekuatan Relatif) telah turun di bawah 70.0 baik pada grafik harian maupun mingguan. Grafik harian sangat menarik karena RSI terus berada di ruang bawah tanah sejak awal Januari.

Selama hampir dua puluh tahun saya mengikuti komoditas, saya hanya melihat pasar yang oversold ini pada beberapa kesempatan. Menjadi Oversold tidak menjamin kita beralih dari bearish ke bull market, tetapi secara dramatis meningkatkan kemungkinan pembalikan kekerasan setelah penjualan mengering.

Intinya

Harga bersifat sementara, begitu pula emosi yang terkait dengan harga. Jika Anda menemukan gas alam yang panjang dan salah dalam kapasitas apa pun, Anda tidak sendirian, dan saya curiga waktu pada akhirnya akan menguntungkan Anda. Jika Anda datar dan mencari peluang yang tidak biasa untuk spekulasi berisiko tinggi, gas alam layak untuk dilihat.

Bergantung pada ukuran akun dan toleransi risiko, mungkin masuk akal untuk membeli opsi panggilan langsung (mungkin panggilan Juni $4.25 untuk sekitar $800) atau membeli kontrak berjangka mini (kontrak ini menghasilkan atau kehilangan $25 per sen, atau $2,500 per dolar, pergerakan harga).

$2.00 gas alam mungkin tidak berkelanjutan. Rata-rata, selama lima tahun terakhir, gas berhasil mencapai dasar pada atau mendekati 9 Februari.